在AI還尚且未達到生產(chǎn)力工具的時候，沒人能知道怎樣的基礎(chǔ)模型會是盡頭，以及對付費客戶而言，他們?nèi)绾尾拍軐⑦@筆投入轉(zhuǎn)化為真實營收。?

而對于大模型究竟什么能盈利，目前國內(nèi)的任何一家都未表過態(tài)?；蛘哒f，這不是一個當(dāng)下能放到臺面上的問題。

“今年我們的重點是AI應(yīng)用，但估值也不能太高”，一家早期投資基金告訴產(chǎn)業(yè)家。

一年前的大模型還可以說是一片“盛世”，無論是大模型明星公司的排隊融資，還是大佬親自下海創(chuàng)業(yè)，抑或是云廠商紛紛搶占AIGC卡位，都是如此。然而，19個月后的今天，這種繁榮背后似乎隱藏著一些不尋常的信號。

據(jù)紐約時報報道，截至今年8月，OpenAI營收破下3億美元大關(guān)，同比增長1700%，并預(yù)計2024年收益達37億美元，甚至到明年，OpenAI的營收會破百億美金。緊接著，隨著這份財務(wù)文件的披露，OpenAI又迎來本年度最大融資，融資金額66億美元，估值飆升至1570億美元。

然而，在這份偏向資本的數(shù)據(jù)背后，硬幣另一面還有一組數(shù)字：2024年，OpenAI虧損達到50億美元，包括運營成本和管理成本，不計算股權(quán)補償；據(jù)The Information，到2026年，虧損還將持續(xù)上升至140億美元。

大模型居高不下的成本，讓即使有著全球1.8億個人用戶和100萬企業(yè)訂閱用戶的頂級AI公司，也很難在短期談得上盈利。

如果把視線拉回至國內(nèi)，肉眼可見的是大模型市場的“降溫”。在“預(yù)訓(xùn)練”和“AI應(yīng)用”兩個核心主節(jié)奏的背后，對應(yīng)的是不同AI大模型企業(yè)對2025年甚至接下來的Q4路徑選擇：繼續(xù)燒錢，還是進行商業(yè)落地驗證？

從長遠來看，這并不是一個悖論。但如今真實的客觀情況是，在AI還尚且未達到生產(chǎn)力工具的時候，沒人能知道怎樣的基礎(chǔ)模型會是盡頭，以及對付費客戶而言，他們?nèi)绾尾拍軐⑦@筆投入轉(zhuǎn)化為真實營收。

在近日AI六小虎之一的零一萬媒體溝通會上，李開復(fù)明確表示將會持續(xù)投入預(yù)訓(xùn)練大模型，并且在既有的投入基礎(chǔ)上進行更為深入的基座大模型能力強化，以構(gòu)建后續(xù)可持續(xù)的大模型盈利模型。

但驗證的時間需要多久？開源、閉源的模型算法到底是不是能夠被客戶買單？其PMF需要在什么時間得到驗證，這些并沒有清晰的回復(fù)。

而從更大的視角看，幾個需要被看見的問題是：對如今中國的大模型企業(yè)而言，大家的生存狀態(tài)如何？留給企業(yè)的“燒錢”空間還有多少？更重要的是，在持續(xù)了一年的百模大戰(zhàn)和近半年的價格戰(zhàn)后，選擇留在這條路的還有多少？

一、從燒錢到賺錢，大模型要填補多大gap？

8月份的“財報季”，迎來了幾大云廠的喜訊。

比如，阿里云二季度實現(xiàn)營收265.49億元，同比增長6%；百度智能云則在二季度同比增長14%。值得一提的是，在各家云廠商的財報中都強調(diào)了AI所拉動的增長，而這部分的增長除了對云業(yè)務(wù)的貢獻，還包括部分C端業(yè)務(wù)。

同樣地，與大模型深度融合后，中國云市場總支出額也毫無意外地實現(xiàn)了一定程度的上浮。其中，據(jù)Canalys，2024年第二季度中國云基礎(chǔ)設(shè)施支出總額達到94億美元，同比增長8%。

而在上述喜訊的背后，大模型的真實水溫究竟是怎樣的？

從甲方客戶來看，對于大模型的態(tài)度一定是積極的，只是對于究竟要如何將大模型與自身業(yè)務(wù)結(jié)合，還需要進一步探索。據(jù)IBM調(diào)查，其以全球3000位CEO為樣本，結(jié)果顯示，積極擁抱生成式AI的CEO占到75%。

當(dāng)落到具體的大模型項目上，筆者在《190款大模型背后：揭秘600天后的中國大模型產(chǎn)業(yè)落地「真相」》文章中分別盤點了云廠商和大模型創(chuàng)業(yè)公司近兩年的中標(biāo)情況，總體而言，政企客戶對于大模型的建設(shè)意愿更高，而且今年的中標(biāo)金額，相比去年也更加可觀。

這些都只是大模型toB的生意，雖然目前來看，B端也正是國內(nèi)大模型盈利的主要來源；然而，要知道，除了大模型的私有部署，對于大模型廠商而言，其另外一層想象力是在流量端，也就是toC生意。

而對于C端，尤其是市場上用戶感知最強的AIGC類應(yīng)用，國內(nèi)目前普遍采取的是免費商業(yè)模式。

之所以“免費”的原因是，目前國內(nèi)還沒有出現(xiàn)真正的殺手級應(yīng)用，在沒辦法給用戶提供足夠強的產(chǎn)品體驗之前，收費策略很難奏效，甚至?xí)m得其反。畢竟對于toC應(yīng)用而言，有了流量就等于成功了一半。

但不可否認的是，在這個方向，市場普遍采取流量打法。無論是云廠商還是創(chuàng)業(yè)公司，都在采取多種策略來吸引終端用戶。比如今年9月，百度文心一言正式升級為“文小言”，加碼AI搜索；近日，月之暗面也推出Kimi搜索版，而且據(jù)月之暗面內(nèi)部消息透露，公司早在年初便已著手進行文生視頻領(lǐng)域的訓(xùn)練，同時，在包括B站、小紅書等渠道上，各家也都在進行高額用戶補貼。

實際上，對于文生視頻而言，雖然大方向上都是為了吸引終端用戶。但在細分方向，不同廠商基于自身定位，所采取的策略不同，達到的效果也將有所差別。

比如以智譜AI為首的公司，將文生視頻嵌入其自身的AIGC應(yīng)用內(nèi)，這類大多數(shù)見于自身AIGC應(yīng)用本身流量較好，通過文生視頻能夠繼續(xù)加強其影響力；相比之下，還有另一類大模型公司則是將文生視頻作為單獨的應(yīng)用，如MiniMax推出的海螺AI，希望通過其自身產(chǎn)品的強大功能，創(chuàng)造出殺手級應(yīng)用。

無論是AI搜索，還是近半年大模型廠商正在“卷”的文生視頻，其對應(yīng)的都是在大模型預(yù)訓(xùn)練層面的持續(xù)投入。但對于這些訓(xùn)練AIGC應(yīng)用及基礎(chǔ)大模型的廠商而言，其背負的是巨額成本。

有數(shù)據(jù)顯示，ChatGPT每天的運營成本要達到70萬美元。在這其中，不僅涉及卡的成本，還有能源成本和其他訓(xùn)練成本等等。比如，參數(shù)1750億的GPT-3耗能1,287 MWh，而參數(shù)2800億的GPT-4耗能則達到1,750 MWh，也就是說GPT-3每次回答要消耗 0.0003 kWh，而GPT-4的每次回答消耗0.0005 kWh。

“對于大模型創(chuàng)業(yè)公司來說，能否繼續(xù)維持訓(xùn)練模型，最考驗的就是他們的融資能力”，常壘資本管理合伙人馮博告訴產(chǎn)業(yè)家。

而在這種持續(xù)燒錢下，即使是對大模型態(tài)度更為積極的美元基金也很容易“捉襟見肘”。比如融資15億美金的Inflection AI，在0收入的情況下，關(guān)閉了其自身業(yè)務(wù)；再比如Stability AI也開始大批裁員，甚至CEO帶頭跑路；就連獨角獸Character AI也放棄了自建AI模型。

據(jù)PitchBook統(tǒng)計，過去三年，投資人共“選中”了26,000個AI和機器學(xué)習(xí)項目，斥資3300億美元。

在投資回報方面，對于C端免費的國內(nèi)AIGC應(yīng)用而言，短期內(nèi)很難產(chǎn)生收益；同時，Meta也表示做好了近幾年都虧損的準備，但依舊會持續(xù)投入。

另外，關(guān)于近期爆料的“大模型‘六小虎’中已有至少兩家要放棄大模型訓(xùn)練”的說法。對此，馮博認為，“一方面這是非?？简炄谫Y能力的事情，另一方面，很有可能再訓(xùn)練下去也不會有本質(zhì)區(qū)別了，可以適當(dāng)停一停，沒有必要瘋狂訓(xùn)練，持續(xù)燒錢。”

二、大模型，走進十字路口

當(dāng)成本與收益極度不平衡時，會出現(xiàn)什么現(xiàn)象？

可以確定的是，大模型的想象力絕不止眼前這些。但在不同廠商內(nèi)部，大模型目前所扮演的角色實際上有很大區(qū)別。

首先，對于云廠商而言，無論是對于云業(yè)務(wù)，包括對公有云的催化作用，還是對其他SaaS甚至C端業(yè)務(wù)而言，這個大模型“吞金獸”都還只是作為杠桿，以AI來撬動其他業(yè)務(wù)的收入。

對此，除了上文提到的百度智能云、阿里云、華為云、騰訊云等等云業(yè)務(wù)，被AI所撬動的核心業(yè)務(wù)有兩個，即云服務(wù)和上層應(yīng)用。

在過去的多年時間里，云計算廠商的想象力更多是基于IaaS、PaaS、SaaS的三層架構(gòu)進行延展，而其中云廠商在宣布被集成后其商業(yè)價值更多體現(xiàn)在底層的資源層和中間的PaaS層，也就是常說的基礎(chǔ)云產(chǎn)品、數(shù)據(jù)庫容器等中間件產(chǎn)品，這些是云廠商的大頭營收。

但伴隨著AI的出現(xiàn)，既有的IT架構(gòu)在被重構(gòu)，比如之前的CPU產(chǎn)品如今都在升級成“CPU+GPU”產(chǎn)品，以及中間的對于算力、存力的調(diào)用模式和效率，再比如數(shù)據(jù)庫層面更多的需要向量檢索等等，這些都在成為新的企業(yè)需求。

而這也恰是如今云計算大廠AII in AI的原因之一，即其需要基于AI的戰(zhàn)略重構(gòu)自身的核心市場產(chǎn)品，進而在自身業(yè)務(wù)之外優(yōu)化服務(wù)的產(chǎn)品和體系。

其次，在AI戰(zhàn)略之外，被調(diào)動的還有企業(yè)的周邊業(yè)務(wù)，如搜索、協(xié)同辦公。在過去一年時間里，釘釘、飛書、企業(yè)微信這三家協(xié)同辦公廠商也都不約而同地加入了AI功能，比如具有代表性的釘釘“魔法棒”和飛書的“My AI”。

在2024年9月飛書發(fā)布會現(xiàn)場，飛書也公布了一份數(shù)據(jù)：即飛書2023年ARR（年度經(jīng)常性收入）達2億美元，預(yù)計2024年將超過3億美元。飛書CEO謝欣表示，雖然“仍處于虧損狀態(tài)，但正明顯收窄”。

除了上述將大模型作為B端產(chǎn)品的杠桿，其目前讓終端用戶最有感知，也是最能“造勢”的存在便是AIGC應(yīng)用，比如文小言、豆包、騰訊元寶和通義千問。

這些廠商為了讓它們的AIGC應(yīng)用在市場上占據(jù)一席之地，除了追逐ChatGPT，還先后增加了上文提到的諸如AI搜索和文生視頻等功能，以此來提升影響力。畢竟，對于C端市場而言，一個真正的“殺手級”應(yīng)用才最有可能產(chǎn)生商業(yè)價值。

盡管生態(tài)在繁榮，價格在降低，用戶也在增多。但在面對大模型這個“吞金獸”面前，成本依舊是一大難題，對于云廠商和大模型創(chuàng)業(yè)公司都是如此。

如果說實力雄厚，且有著在云業(yè)務(wù)深耕多年經(jīng)驗的云廠商，面對大模型都需要使勁渾身解數(shù)；那么基于融資路徑的大模型創(chuàng)業(yè)公司，則面臨著更多挑戰(zhàn)。

與云廠商不同的是，創(chuàng)業(yè)公司做大模型無法將其看作“杠桿”來撬動其他業(yè)務(wù)。這也就意味著其只能在模型計算和模型商業(yè)化的窄賽道內(nèi)進行變現(xiàn)和市場驗證，但眾所周知，伴隨著國內(nèi)大模型價格戰(zhàn)的打響，包括一系列從tokens到上層的數(shù)據(jù)治理、RAG等全部大模型解決方案和模式都很難被企業(yè)買單，對企業(yè)而言，則是更難產(chǎn)生對應(yīng)的商業(yè)回報。

但能看到的是，長遠的布局仍在持續(xù)。比如近日上線的Kimi搜索版，在這一動作背后，對應(yīng)的是其希望在未來AI搜索上占據(jù)一席之地，而延展到商業(yè)價值則是，企業(yè)自身的廣告價值和交易價值會被市場大大認可。在馮博看來，“通過盡可能觸達終端用戶，這類有軟件、有應(yīng)用有流量的公司，未來極有可能發(fā)展為新的互聯(lián)網(wǎng)公司，那么屆時，商業(yè)化也將不再是難題?！?/p>

但短期來看，大模型創(chuàng)業(yè)公司為了活下去，則是ToB和ToC兩手抓。除了持續(xù)探索AIGC類應(yīng)用，以智譜為首的創(chuàng)業(yè)公司，已經(jīng)開始大刀闊斧地開拓ToB市場，從2024年整體中標(biāo)情況即可看出，在目前的大模型“六小虎”當(dāng)中，智譜是中標(biāo)最多的公司，然而從中標(biāo)金額來看，其平均金額則要低于像電信運營商和百度智能云等大廠。

馮博告訴產(chǎn)業(yè)家，一方面，現(xiàn)在對大模型需求最大的是政企大客戶，“而對于他們來說，天然會選擇同樣有著國資背景的電信運營商；另一方面，在選擇服務(wù)商時，品牌在大客戶眼中則顯得更為重要”。

而從另一個視角來看大模型創(chuàng)業(yè)公司的生存處境，可以注意到，在智譜的最新一輪融資中，領(lǐng)投方為中關(guān)村科學(xué)城公司，該公司正是海淀區(qū)政府為推動科技創(chuàng)新而設(shè)立的市場化投資平臺。此外，在參投方中也包含了三家國資力量。更值得注意的是，近期，智譜還連同兩家公司，共同出資建立基金。

而從智譜的投資圖譜可以看到，其投資的公司幾乎覆蓋了大模型全產(chǎn)業(yè)鏈上的公司，從基礎(chǔ)設(shè)施公司，比如行云集成電路、無問芯穹、基流科技等，到模型層公司，如面壁智能、生數(shù)科技，最后到上層的應(yīng)用類公司，如面向法律領(lǐng)域的冪律智能，以及前妙鴨產(chǎn)品經(jīng)理張月光的創(chuàng)業(yè)公司沐言智能等。

畢竟不同于云廠商，智譜作為大模型創(chuàng)業(yè)公司，如果想真正在ToB市場闖出一片天地，建立自身生態(tài)是更為聰明的做法。

大模型公司親自下場做LP，所釋放的另一層信號則是，加速構(gòu)建生態(tài)圈的同時，其也正在尋求新的盈利方式。

三、燒錢背后：中國AI大模型企業(yè)下一步會走向哪？

“對于像我們這種早期基金來說，重點會放在AI應(yīng)用上”，常壘資本管理合伙人馮博告訴產(chǎn)業(yè)家。一方面，AI應(yīng)用短期內(nèi)可以產(chǎn)生收入；另一方面，不同于大模型公司，AI應(yīng)用的估值也不會太高。

實際上，不止是AI應(yīng)用和其它Agent智能體等公司，如今的AI應(yīng)用已經(jīng)成為大模型公司接下來的重點任務(wù)之一。傅盛也曾公開表示，“想不到大模型怎么賺錢，大模型套殼是可以的，只要有用戶就能賺錢。”

另外，大模型“六小虎”之一零一萬物CEO李開復(fù)也曾公開發(fā)表文章，表示做AI應(yīng)用的態(tài)度：

追求 AGI 與讓模型能力落地并不矛盾，甚至應(yīng)該說是相輔相成的。從行業(yè)角度來看，只有應(yīng)用層的繁榮才能引導(dǎo)整個生態(tài)走向良性循環(huán)；從公司自身的角度來看，成功的應(yīng)用能夠帶來穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流，成為支撐 AGI 探索的商業(yè)基礎(chǔ)。

然而，基礎(chǔ)大模型研發(fā)與AI應(yīng)用究竟是否沖突？對此，云廠商和大模型創(chuàng)業(yè)公司的看法可能也并不相同。

從現(xiàn)實情況來看，首先，可以看到的是，在云廠商內(nèi)部已經(jīng)開始進行上層應(yīng)用的布局，比如今年9月，百度智能云針對智能客服場景，新升級的百度客悅；再比如京東針對電商場景推出的AI數(shù)字人；以及華為云針對提升程序員工作效率，推出的華為云CodeArts盤古助手等等。

盡管這類應(yīng)用可能會重新進入到SaaS戰(zhàn)場，但從AI的視角來推進，其產(chǎn)品競爭力、產(chǎn)品收費模式、產(chǎn)品面向人群都或?qū)⒂兴煌?/p>

其次，對于大模型創(chuàng)業(yè)公司而言，也同樣開始關(guān)注商業(yè)化問題，并將重點放在AI應(yīng)用上。比如近日零一萬物也宣布了其toB商業(yè)計劃，其中包括面向零售和電商場景的AI數(shù)字人。

再從中標(biāo)項目的視角來看，結(jié)論則會更加清晰。在產(chǎn)業(yè)家之前盤點的中標(biāo)項目可以得出結(jié)論，雖然到今年中標(biāo)金額更大，也更規(guī)?；?。然而，仔細看創(chuàng)業(yè)公司和云廠商中標(biāo)的項目類別可以看出，云廠商拿到的訂單已經(jīng)開始偏向AI應(yīng)用，比如智能客服和數(shù)字人等等。

而相比之下，對唯一能查到大規(guī)模中標(biāo)的大模型創(chuàng)業(yè)公司智譜而言，拿到的訂單如今更多則是聚焦在大模型預(yù)訓(xùn)練層面。

究其原因，云廠商所能提供的服務(wù)則更系統(tǒng)，也更“一站式”，無論是從大模型底層的云服務(wù)和AI Infra，還是模型訓(xùn)練服務(wù)，抑或是上層的應(yīng)用，都較大模型創(chuàng)業(yè)公司更具優(yōu)勢。

然而，生態(tài)的建設(shè)需要時間，這并不代表大模型創(chuàng)業(yè)公司完全沒有優(yōu)勢?；虿煌?，定位不同，自然也決定了其未來的發(fā)展路徑。作為大模型創(chuàng)業(yè)公司，既可以成為云廠商生態(tài)里的一環(huán)，也可以自建生態(tài)，況且兩者并不沖突。

此外，除了重新思考自身盈利模式，大模型創(chuàng)業(yè)公司還需要做的則是補充toB的服務(wù)能力。不同于云廠商過去對B端客戶所積累的大量行業(yè)know-how，大模型創(chuàng)業(yè)公司在toB的探索則仍處于初期。

回看過去云計算時代，在競爭格局方面，如今的大模型時代與過去也有著相似之處。

在馮博看來，如今的大模型創(chuàng)業(yè)公司所面臨的競爭是雙面夾擊的，其一是云廠商和傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司，如科大訊飛、商湯科技；其二則是行業(yè)數(shù)字化的IT廠商，他們雖然沒有大模型，但是憑借著多年的行業(yè)know-how，則可以用開源模型訓(xùn)練來交付客戶。

因此，可以看到，大模型公司面臨的除了盈利困境，還有強大的競爭對手。

據(jù)紐約時報披露的OpenAI財務(wù)報告，目前，ChatGPT每月有1000萬用戶，支付20美元的訂閱費，也就是說ChatGPT的訂閱費可以達到每月2億美元。OpenAI還表示將會在年底漲價2美金，并將訂閱費在未來五年漲至44美元。而在這樣的財務(wù)模型下，OpenAI表示預(yù)計2029年才能實現(xiàn)盈利。

而對于大模型究竟什么能盈利，目前國內(nèi)的任何一家都未表過態(tài)?；蛘哒f，這不是一個當(dāng)下能放到臺面上的問題。