看收購:百度向左,騰訊向右,阿里猶豫
2014年,全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的熱門關(guān)鍵詞依舊是“投資并購”。今天,F(xiàn)acebook以190億美元現(xiàn)金和股票,全資收購移動通訊應(yīng)用WhatsApp,成為自2001年以來互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)最大規(guī)模并購交易;而昨天下午,騰訊則宣布以4億美元投資大眾點(diǎn)評,占股20%。
近兩年來,隨著移動互聯(lián)網(wǎng)熱潮興起,互聯(lián)網(wǎng)公司之間開始大規(guī)模合縱連橫,試圖通過投資并購的方式搶占更多、更高的山頭,完善移動互聯(lián)網(wǎng)布局。幾輪令人血脈賁張的投資并購戰(zhàn)之后,我們能看到兩種截然不同的思路——“全資收購”和“戰(zhàn)略投資”。
百度向左:全資收購
國外企業(yè)如Facebook、谷歌都傾向于大手筆的全資收購。在上市之前,F(xiàn)acebook就曾以10億美元收購全資收購美國照片分享應(yīng)用開發(fā)商Instagram;收購狂人谷歌也以全資并購為主,包括YouTube、Andriod操作系統(tǒng)在內(nèi)的全資并購公司超過50家。而國內(nèi)巨頭中,百度也更傾向于全資收購:去年,百度以先后收購了PPS和91,后者更是以19億美元的天價(jià)成為了目前為止最大規(guī)模的并購案。
前不久,負(fù)責(zé)百度投資并購業(yè)務(wù)的湯和松則是這樣概括百度的投資理念:“我們的風(fēng)格不是單純追逐概念,像撒胡椒粉一樣地投資……只有美麗的概念還不夠,我們還要關(guān)注收購所帶來的實(shí)際價(jià)值?!?/p>
但是,全資收購?fù)惨馕吨鴿撛陲L(fēng)險(xiǎn)的照單全收,倘若成功了,必然是賺得鍋滿盆滿,失敗了則四大皆空,因而如果不是有一定身家做支撐的巨頭,一般企業(yè)很難玩得起,這也是為什么坐擁龐大現(xiàn)金流的Facebook、百度們成為了這一系列收購游戲的主角。
對Facebook、谷歌、百度們來說,花些“小錢”進(jìn)行戰(zhàn)略投資,只能起到防御作用。因?yàn)樵疽琅f保持著控制權(quán),即使入資了,整合難度也很大,想形成深度協(xié)同并做進(jìn)一步的擴(kuò)張更不容易。
這一次,很多人質(zhì)疑Facebook,認(rèn)為扎克伯格買貴了,甚至調(diào)侃說這是要主動作死到非死不可,但其實(shí)大家的爭議點(diǎn)更多的在于價(jià)格。全資收購的方式顯然應(yīng)該是在被收購對象嶄露頭角的時(shí)候,而非等到需要花大價(jià)錢補(bǔ)課的被動局面。
谷歌收購YouTube和Andriod操作系統(tǒng)時(shí)并沒有190億如此大的代價(jià),但這兩者如今已經(jīng)支撐起了谷歌帝國的半壁江山。而國內(nèi)的百度收購去哪兒和PPS的思路也基本如此,全資收購,然后全力整合,將資源向這些業(yè)務(wù)傾斜,從而推動其進(jìn)一步獨(dú)立上市;百度全資收購91無線后,第一階段整合效果顯著,截至2013年底,百度91應(yīng)用平臺在移動應(yīng)用分發(fā)市場份額超過40%,穩(wěn)居第一,日均分發(fā)量達(dá)9000萬,匯聚的優(yōu)質(zhì)開發(fā)者超過70萬,未來百度和91無線也肯定會進(jìn)一步加速融合,發(fā)揮出協(xié)同效應(yīng);而最明顯的體現(xiàn)則是在百度的股價(jià)上,半年之間漲幅超過50%。因而從這個(gè)角度來看,F(xiàn)acebook倘若整合得力,這筆買賣雖然貴了點(diǎn),但至少還是能夠有所收獲的。
騰訊向右:戰(zhàn)略投資
簡單舉個(gè)例子,有人問大眾點(diǎn)評張濤,騰訊投資后,未來大眾點(diǎn)評會不會放棄與高德地圖的合作而選擇騰訊地圖,張濤的回答是:“我們一切都會從用戶體驗(yàn)的角度出發(fā),不會為了競爭或者是其他的想法而單方面替用戶做選擇?!毖酝庵鈩t是騰訊地圖如果不好用,就不會替用戶做選擇——堅(jiān)持獨(dú)立發(fā)展的大眾點(diǎn)評,與騰訊之間的戰(zhàn)略協(xié)同性有多大,要打一個(gè)大大的問號。畢竟大眾點(diǎn)評要的是微信那塊風(fēng)水寶地,而騰訊則要的是更好的股價(jià)及其支撐其的良好前景,而這也是戰(zhàn)略投資所能帶來的最大的好處——以小博大。
戰(zhàn)略投資帶來的是風(fēng)險(xiǎn)均攤和利益均沾,對于投資者來說,成功了則持續(xù)加碼,照單全收,比如阿里投資高德。失敗了,大可拍拍屁股走人,也傷不到筋骨,這樣的案例也自不必多說。
而騰訊更多選擇戰(zhàn)略投資的一大原因就在于騰訊擁有一個(gè)足夠大的平臺,無論是PC端,還是移動端,因而對大眾點(diǎn)評和搜狗的投資案中,騰訊均選擇的是兩到三成的入股,作為平臺商,騰訊大可不必事必躬親,只要微信和QQ牢牢在自己手中,數(shù)億用戶市場的誘人蛋糕自然會牢牢地將這些被投資者綁在自己身邊。正如前不久有文章分析的那樣,大眾點(diǎn)評要的不是騰訊的錢,而是微信上的那個(gè)位置。
對于騰訊來說,無論是否是全資控制,大家都是綁在一起的利益共同體,最終的結(jié)果也都是將整個(gè)平臺的生態(tài)做起來。所以說全資收購的一家獨(dú)大,反倒不如戰(zhàn)略投資的各顯其能了。因而雖說騰訊沒有絕對控股,但卻是掌握了絕對的主導(dǎo)權(quán)。
阿里的猶豫:先投再購
說到講故事,阿里的收購則更是如此,擅長演講的馬云更擅長的是給投資人和市場講故事,如果說淘寶、支付寶是故事的骨架的話,那么高德們則是決定這個(gè)故事能否豐滿的血肉。
阿里戰(zhàn)略投資的對象并不少,基本上都是圍繞著其淘寶、支付寶這兩個(gè)核心業(yè)務(wù)進(jìn)行的,其中就不乏進(jìn)來火爆的打車應(yīng)用——快的打車。
只是故事雖容易講,商業(yè)競爭中卻不能有半點(diǎn)虛的,戰(zhàn)略投資雖然可以用最小的投入謀求最大的利益,但難就難在業(yè)務(wù)整合上。阿里搭建的O2O藍(lán)圖雖然很好,但要把高德、美團(tuán)這些投資對象和自家業(yè)務(wù)整合起來卻并不容易,因?yàn)楸煌顿Y方的團(tuán)隊(duì)顯然不會那么容易被人左右。像高德這樣缺少擁有絕對魄力和影響力的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的公司尚且需要以全資并購的方式來整合,更何況像王興的美團(tuán)呢。
這種整合的阻力同樣來自阿里自身,支付寶和手機(jī)淘寶的平臺屬性并不強(qiáng),相比擁有巨大流量的百度和坐擁數(shù)億用戶的騰訊來說,阿里想將這些投資的業(yè)務(wù)整合在一起并不容易,哪怕是燒了重金的快的打車,在其和支付寶的整合上也遠(yuǎn)不如微信整合滴滴打車做得好。很多時(shí)候,故事最后依舊還是故事,于是就只能不斷地尋求新的故事來刺激市場。
或許一切并不難看出,對急于布局移動互聯(lián)網(wǎng)的巨頭們來說,無論是全資收購,還是戰(zhàn)略投資,絕對的控制權(quán)才有真正的整合與協(xié)同,才能發(fā)揮雙方優(yōu)勢,在移動互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代為用戶提供顛覆性的產(chǎn)品體驗(yàn),實(shí)現(xiàn)公司整體的戰(zhàn)略目標(biāo)。相比之下,在沒有形成絕對的平臺向心力的情況下,戰(zhàn)略投資顯然還是略遜一籌,玩票和試水的意思更多一些。
無論是左的激進(jìn),還是右的保守,抑或是徘徊和猶豫,從最初的盜版模仿,到現(xiàn)如今的投資并購,蓬勃發(fā)展的中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)正愈發(fā)和國際接軌。13年有百度收購91這樣的大手筆,而隨著中國互聯(lián)網(wǎng)的BAT寡頭化格局加深,未來像Facebook重金收購WhatsApp這樣的大戲,或許在2014年也同樣會在國內(nèi)再度上演。
來源:艾瑞網(wǎng)
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