這一期，投投與你分享吳炯先生投資阿里巴巴和漢庭過程中的細(xì)節(jié)，還有他對(duì)于錯(cuò)過投資滴滴的反思。他的講述在一定程度上揭示了早期投資背后的本質(zhì)，值得你花時(shí)間讀一讀。

談到吳炯先生，投投首先就會(huì)想到前阿里巴巴CTO、中國雅虎CTO，知名天使投資人，大學(xué)教授等身份，而在投投的印象中，吳炯先生又非常儒雅、低調(diào)。雖然他每年投資的公司并不是特別多，但投資的很多公司都非常優(yōu)秀，這當(dāng)中就有阿里巴巴、漢庭、聚美優(yōu)品……不過，他也錯(cuò)過了一些優(yōu)秀的公司，其中最讓他遺憾的便是滴滴。

1、投資阿里巴巴

從美國密歇根大學(xué)畢業(yè)后，我進(jìn)入甲骨文工作，成為了一名軟件工程師。1996年，雅虎做搜索引擎需要一個(gè)有這方面經(jīng)驗(yàn)的人，我便被獵頭挖去擔(dān)任雅虎搜索引擎的首席設(shè)計(jì)師。

1997年年底，雅虎為了開通中文服務(wù)需要在北京舉辦新聞發(fā)布會(huì)，于是我便跟楊致遠(yuǎn)一起來中國做宣傳，馬云當(dāng)時(shí)在北京對(duì)外經(jīng)貿(mào)部工作，他作為政府官員之一接待了我們。

馬云很能聊，跟我們一見面就聊了很多，后來我們就一直保持著聯(lián)系。由于工作關(guān)系，馬云經(jīng)常出差在美國舊金山轉(zhuǎn)機(jī)，所以基本上我們每幾個(gè)月就會(huì)見一次面，于是便常約著吃吃飯喝喝茶，可以說在他創(chuàng)業(yè)之前我們就是不錯(cuò)的朋友了。

1998年左右，馬云第一次跟我說阿里巴巴的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃，當(dāng)時(shí)他給我看了做進(jìn)出口貿(mào)易的網(wǎng)站。他問我有沒有去過香港？我說當(dāng)然去過。他說，你看香港這個(gè)彈丸之地，蓋了如此多的高樓，還是全球勞斯萊斯汽車密度最高的區(qū)域，你有沒有想過，香港人為什么這么有錢？

馬云接著說：“香港是中國的國際窗口，所有的中國貨物都要先運(yùn)到香港然后再運(yùn)到世界上的其他國家，所以香港人就是雁過拔毛，每過一噸貨就賺一份錢，這就是他們?nèi)绱擞绣X的原因。那我們也做一個(gè)國際貿(mào)易網(wǎng)站，以后中國的國際貿(mào)易不從香港走，而是從我們阿里巴巴網(wǎng)上走，這樣我們也可以雁過拔毛了。雖然現(xiàn)在我們力量很薄弱，但我們有全新的互聯(lián)網(wǎng)理念，我們就像阿里巴巴里的四十大盜一樣開一條破船去香港，然后趁這些香港的老板和代理商還在云里霧里的時(shí)候，把香港一舉拿下。”那時(shí)，內(nèi)地和香港的差距還非常大。

當(dāng)年在雅虎時(shí)，我就意識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)可能是50年一遇的技術(shù)革命，雅虎、eBay這些公司也只是利用互聯(lián)網(wǎng)做了些皮毛業(yè)務(wù)，這其中還有非常多的機(jī)會(huì)可以挖掘。所以我也非常認(rèn)同馬云談到的互聯(lián)網(wǎng)在國際貿(mào)易進(jìn)出口領(lǐng)域有非常大的用武之地的說法。

不過，我還是被他的這番話逗樂了。因?yàn)槲矣X得這個(gè)目標(biāo)太大，香港這么多的財(cái)富，你能夠把香港搬到網(wǎng)上嗎？而且網(wǎng)上貿(mào)易這一趨勢(shì)究竟多長(zhǎng)時(shí)間才能真正實(shí)現(xiàn)？也許30年，也許40年，我真的沒馬云那么樂觀，但是我被他說這話時(shí)的氣魄震撼到了。

當(dāng)時(shí)他想讓我加入阿里，他說：“我需要一個(gè)技術(shù)上把關(guān)的人，我只是學(xué)英文的，對(duì)技術(shù)一點(diǎn)都不懂，如果你能夠跟我一起創(chuàng)業(yè)我就更有信心了?！?/p>

他說自己對(duì)技術(shù)一點(diǎn)都不懂其實(shí)是謙虛了。雖然他不懂怎樣寫編碼、怎樣設(shè)計(jì)顏色等具體操作，但他對(duì)技術(shù)的感覺非常好，比如某些技術(shù)能不能做，難度有多大，他的頭腦非常清晰。這些都是他通過跟很多專家交流學(xué)習(xí)的結(jié)果，日積月累就對(duì)技術(shù)問題形成了非常好的感覺，所以一般人忽悠不了他。

但是，我當(dāng)時(shí)并沒有馬上加入，主要是因?yàn)橐环矫嫖疫€沒有下定決心辭掉美國雅虎的工作，另一方面也包括一些家庭因素，所以最初我只是以類似顧問的身份給他出謀劃策。

一年多以后阿里巴巴發(fā)展勢(shì)頭非常好，我覺得這是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)，我應(yīng)該去嘗試一下。另外當(dāng)時(shí)我也覺得，養(yǎng)家糊口并不難，達(dá)到小康水平也不難，最重要的是你要做一番能夠改變世界的事業(yè)，所以最終這件事情能否成功沒關(guān)系，人生最重要的是要留下一些能夠讓子孫后代傳誦的事，于是我便于2000年離開雅虎加入阿里任CTO。

我剛加入阿里巴巴的時(shí)候，公司正處于初創(chuàng)階段，事情很多很亂，工作量也很大。有一次，我在杭州連續(xù)工作十多天后需要飛回美國見家人，他在送我去機(jī)場(chǎng)的路上跟我說謝謝。我說自己已經(jīng)加入公司了就算一家人了，一家人不要說兩家話。他說：“我不是作為老板，而是作為一個(gè)朋友謝謝你，因?yàn)槟阍诿绹畹煤苁孢m，其實(shí)本不需要這么辛苦來幫我這個(gè)朋友?！崩蠈?shí)說，他的這番話讓我非常感動(dòng)。

加入阿里巴巴的時(shí)候，我個(gè)人也投資了幾十萬美元，我之所以投資就是因?yàn)樽约焊R云不謀而合，同時(shí)他也比較希望我加入以后能投一些錢進(jìn)來。

我覺得，憑馬云的能力不管做什么事情都能做出些名堂出來。他是一個(gè)非常感性、非常有魅力的企業(yè)家，他能夠用個(gè)人魅力將一批非常優(yōu)秀且有戰(zhàn)斗力的人聚攏起來，這是他的核心能力。

2、投資漢庭

我跟季琦是同一宿舍的大學(xué)同學(xué)，在他創(chuàng)辦的如家成功上市后，他跟我說要做漢庭連鎖酒店。我覺得這個(gè)想法不錯(cuò)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)商務(wù)型酒店在市場(chǎng)上還相對(duì)空白，所以做連鎖酒店還是很有機(jī)會(huì)的。

他跟我說希望我出現(xiàn)在公司董事會(huì)上，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)是件非常孤獨(dú)的事情，如果我在他董事會(huì)上他有事時(shí)能有個(gè)人一起商量。我說沒關(guān)系，如果你需要人商量的話我隨時(shí)都在。他說：“那不一樣，你沒有往里面投錢就是隔靴搔癢，沒有用的。” 于是我陸陸續(xù)續(xù)投過一些錢給漢庭，最后這些錢折換成了股份。

其實(shí)季琦并不太需要我這些錢，因?yàn)闈h庭在2007年第一輪融資時(shí)就融了幾千萬美元，他是想讓我跟他一起。后來，我便加入漢庭被「創(chuàng)業(yè)」了，在漢庭最初招聘團(tuán)隊(duì)時(shí)，每一個(gè)成員都是我跟他一起面試并商量決定是否錄用的。

其實(shí)當(dāng)初我對(duì)酒店業(yè)完全不懂，之所以愿意投錢給漢庭是因?yàn)槲覍?duì)季琦特別信任。季琦創(chuàng)業(yè)過多次，他做過應(yīng)用開發(fā)，還做過咨詢公司……這些創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)都非常寶貴，同時(shí)也為他日后成大事做了充分的準(zhǔn)備。

從他身上，我也悟出了一個(gè)道理：創(chuàng)業(yè)最好的準(zhǔn)備就是創(chuàng)大業(yè)前先創(chuàng)小業(yè)，比如馬云最初做海博翻譯社，后來又做了中國黃頁，都為后來創(chuàng)辦阿里里巴巴做了很好的準(zhǔn)備。

上大學(xué)的時(shí)候，季琦和我一樣都是主修力學(xué)的，這跟他后來從事的互聯(lián)網(wǎng)、旅游、酒店等行業(yè)都是八桿子打不著的關(guān)系。但他現(xiàn)在反而成為了這些行業(yè)里的權(quán)威，靠的是什么？靠的是他自己的學(xué)習(xí)。

據(jù)我觀察，季琦特別善于獨(dú)立思考，絕對(duì)不是老師或?qū)W校說什么就該是什么，他敢想、敢說、敢干，非常有魄力，比如他在學(xué)校時(shí)就經(jīng)常做些小生意；他還比較叛逆，曾覺得學(xué)校一些規(guī)章制度不合理就去跟學(xué)校提意見，還因?yàn)橐恍┬∈虑楦蠋熎鹆藳_突?？傊谒砩衔覍W(xué)到了很多東西，他也讓我覺得應(yīng)該要對(duì)自己的潛能好好負(fù)責(zé)。

另外，他身上還有一股力量，這股力量源自于他對(duì)成功非常強(qiáng)烈的渴望。因?yàn)樗寝r(nóng)村出身的孩子，生活條件比較艱苦，家庭背景也比較坎坷，所以非?？释晒?。比如他讀很厚的《約翰·克利斯朵夫》，這套書是以貝多芬為原型而作的，他很喜歡主人公與命運(yùn)的抗?fàn)幰约霸鯓邮谷松省Ｋx完以后送了我一套，還一再跟我說必須要看這書。

而我在讀大學(xué)時(shí)并沒有像季琦那樣想要刻意改變和奮斗，但是當(dāng)我到了美國留學(xué)時(shí)，不論在物質(zhì)還是在見識(shí)方面都跟美國同學(xué)有差距，特別像當(dāng)年季琦從農(nóng)村到上海的心理狀態(tài)，所以特別能體會(huì)季琦當(dāng)時(shí)的感覺：必須要通過非常努力奮斗，才能夠站住腳。等到了美國以后，我把季琦送的書翻看了一遍。

3、錯(cuò)過滴滴的兩個(gè)原因

我這個(gè)人比較幸運(yùn)，遇到的都是非常牛的人，并且有幸投資了他們。然而我也錯(cuò)過了一些特別優(yōu)秀的公司，比如滴滴。

這個(gè)公司本該投卻沒有投，我感到非常惋惜。我惋惜的不單單是因?yàn)檫@個(gè)項(xiàng)目投資回報(bào)率非常高，高到像阿里巴巴一樣的數(shù)量級(jí)；還因?yàn)橥鮿偤统叹S都是我在阿里的老同事，王剛甚至還曾和我一起并肩工作過。雖然我知道他們非常優(yōu)秀，也很早接觸到這個(gè)項(xiàng)目，但卻沒有投。

現(xiàn)在想來，我覺得自己錯(cuò)過滴滴這個(gè)優(yōu)秀公司的主要原因有兩點(diǎn)：

1. 分析邏輯錯(cuò)誤。當(dāng)時(shí)我們把滴滴這個(gè)公司的市場(chǎng)范圍僅局限于出租車領(lǐng)域，但實(shí)際上滴滴在占領(lǐng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口以后，就可以做與出行相關(guān)的所有業(yè)務(wù)了，比如專車、拼車、代駕等。當(dāng)時(shí)我并沒有想清楚這個(gè)邏輯，覺得它的市場(chǎng)有限。所以雖然當(dāng)時(shí)我覺得團(tuán)隊(duì)很優(yōu)秀，但卻陷入糾結(jié)中導(dǎo)致最終錯(cuò)過了；
2. 從更高層次看，不單單是分析邏輯錯(cuò)誤，更重要的是投資哲學(xué)錯(cuò)誤。我當(dāng)時(shí)沒有認(rèn)識(shí)到一點(diǎn)：天使投資比風(fēng)險(xiǎn)投資更早期，所以做天使投資追求的應(yīng)該是回報(bào)倍數(shù)以及對(duì)領(lǐng)域及方向的覆蓋和布局，如果這個(gè)方向是對(duì)的，那么在這個(gè)方向上主要的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該盡量布局覆蓋，優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是第一重要的。

其實(shí)，天使投資是與VC、PE以及二級(jí)市場(chǎng)非常不同的游戲。巴菲特是做二級(jí)市場(chǎng)的，他說做股票千萬要當(dāng)心，不要虧錢。所以他認(rèn)為：當(dāng)你對(duì)一支股票很糾結(jié)時(shí)，寧愿不投也不要冒險(xiǎn)；寧愿不賺也不要虧損。

但是做天使投資的話，游戲規(guī)則是反過來的，我們寧可錯(cuò)投一個(gè)糟糕的公司，也不能錯(cuò)過一個(gè)偉大的公司。如果你遇到一個(gè)特別糾結(jié)的項(xiàng)目，那就該投。天使投資的項(xiàng)目失敗是大概率事件，成功則是小概率事件，但只要一個(gè)項(xiàng)目成功就能「一俊遮百丑」！

所以，如果你覺得這個(gè)賽道是正確的，這家公司看上去不錯(cuò)，另一家公司看上去也不錯(cuò)，那這兩家公司你都應(yīng)該投，成功的VC常常都是這么做的。

4、我的兩點(diǎn)投資感悟

做了這么多年天使投資，雖然投資的數(shù)量不多，但是很多項(xiàng)目都是比較成功的。在這里，我也想分享兩點(diǎn)做投資的感悟：

第一點(diǎn)感悟

選擇好聚焦的領(lǐng)域，有選擇地覆蓋。首先，你對(duì)這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域是否看好。你要對(duì)某個(gè)領(lǐng)域和方向有一個(gè)判斷和選擇，每段時(shí)期要把所有的創(chuàng)業(yè)方向做一個(gè)劃分，比如移動(dòng)醫(yī)療、人工智能、機(jī)器 人等，要判斷哪些是要覆蓋的，哪些是要Pass的，有所為有所不為。剩下你特別看好的領(lǐng)域就要盡量花時(shí)間和精力去覆蓋布局。

但同時(shí)，你也要反問自己：

1. 到底是否足夠熟悉該領(lǐng)域？
2. 你以前的工作背景及經(jīng)驗(yàn)是否能夠幫助自己做判斷？
3. 你的經(jīng)驗(yàn)是否能對(duì)該領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者起到指導(dǎo)作用？

第二點(diǎn)感悟

獨(dú)立思考，提前到達(dá)。我覺得做投資只能提前一步，做到「獨(dú)到」。這里有兩層意思，首先你要思考中國有哪些特殊性，因?yàn)橹袊奈幕?、制度、監(jiān)管等與國外有所不同。

其次就要思考目標(biāo)公司的競(jìng)爭(zhēng)壁壘?，F(xiàn)在很多行業(yè)雖然看起來很時(shí)髦，但是形成不了壟斷壁壘因此也賺不到錢。比如3D打印不管做設(shè)備還是材料，每一家利潤都很薄，就是因?yàn)樗鼪]有競(jìng)爭(zhēng)壁壘。我認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)越來越成熟，技術(shù)壁壘將會(huì)成為越來越重要的壁壘。

素材來源：創(chuàng)業(yè)邦雜志

本文由 @投資人說（ID：touzirenshuo） 原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理。未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載。