豐巢,是個好生意?

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在現(xiàn)代社會,快遞已成為我們生活中不可或缺的一部分,而快遞的最后一公里配送問題,一直是物流行業(yè)的痛點。從快遞柜的便利性到滯留費的爭議,從順豐的業(yè)務布局到豐巢的財務狀況,作者為我們揭示了豐巢背后的商業(yè)邏輯和面臨的挑戰(zhàn)。

快遞最后一公里,賺錢不容易。

不到3年半時間,豐巢收了8億元快遞“滯留費”?

第一次看到這個消息的時候我是表示懷疑的,因為這種有爭議的業(yè)務收入,企業(yè)一般不會堂而皇之地公布出來。

翻了翻豐巢在港交所遞交的上市招股書,果然沒提到這8億元,只披露了最近3年多時間豐巢收取暢存費(快遞滯留費的“美稱”)的包裹數(shù)量,總數(shù)是16.1億個(從2021年1月到2024年5月)。

這個滯留費的收費起步價是0.5元,單個快遞上限3元。所以,有媒體拿16.1億乘以0.5,算出了8.05億這個數(shù)字。

考慮到不是每個滯留的快遞都能被及時取走,豐巢實際收取的滯留費可能比8.05億還要多。

這么說,豐巢還真是個躺著收錢的好生意?

事情,并不簡單。

一、順豐,靠啥賺錢?

老話說,“買房看梁,娶媳婦看丈母娘”。

想了解豐巢,得先了解順豐。

20世紀90年代初,很多香港公司在內地設了工廠,香港和珠三角之間的信件、貨運需求量開始激增。

高中學歷的王衛(wèi),率先嗅到了商機,在廣東順德創(chuàng)立順豐速運,每天背著背包、拉著拉桿箱奔波在香港和廣東,幫客戶送快件。

30多年后的今天,王衛(wèi)名下已有4家上市公司——順豐控股、嘉里物流、順豐同城、順豐房托。市值加起來接近2000億元。

嘉里物流、順豐同城、順豐房托都是順豐控股的控股子公司,其中:嘉里物流以國際物流業(yè)務為主,順豐同城以即時配送業(yè)務為主,順豐房托是房地產(chǎn)投資信托基金。

坐擁4家上市公司,2024年《胡潤百富榜》顯示,王衛(wèi)身家1150億元,位列中國企業(yè)家TOP20。

順豐控股,現(xiàn)在是全球第四、亞洲第一的物流企業(yè),不過這個行業(yè)賺的都是辛苦錢。

2023年,順豐營收2584億元,和美團、小米、拼多多差不多;但順豐的歸母凈利潤只有82億元,大概是美團的60%、小米的1/2、拼多多的1/7。

具體來說,順豐的收入,45%來自時效快遞(重時效、高品質快遞),23%來自供應鏈及國際業(yè)務(國際快遞、貨運和供應鏈解決方案)、13%來自快運(大件物流)、10%來自經(jīng)濟快遞(性價比品質快遞),此外,冷運及醫(yī)藥(面向生鮮、食品、醫(yī)藥等行業(yè))、同城即時配送(面向餐飲、零售/電商、個人/企業(yè)的同城配送)也是重點發(fā)展的業(yè)務。

2023年順豐控股營收構成情況看得出來,快遞物流行業(yè)的各個環(huán)節(jié),順豐基本都布局了。那為什么單單把豐巢從上市公司體系拆出來了呢?

二、豐巢VS驛站

提到豐巢,很多人首先想到的是——快遞柜。

不過,豐巢更希望自己被稱為“末端物流解決方案供應商”。

2015年,順豐聯(lián)合申通、中通、韻達和普洛斯等快遞物流行業(yè)巨頭,成立豐巢公司,目標是解決快遞行業(yè)的最后一公里配送難題。

啥難題呢?簡單說就是,上門配送和收件的成本太高了。

?快遞公司,花在上門取送件上的成本,占到其單票快遞總成本的60%;

快遞員,工作量不斷增加,但花在上門取送環(huán)節(jié)的時間和精力太多,導致他們的效率很難提升;

消費者,往往希望快遞員下班后再來取送件,但快遞員工作的高峰期是在上午;

物業(yè)公司,覺得快遞員頻繁出入影響社區(qū)秩序。

豐巢快遞柜,希望解決上述問題,成為快遞最后一公里的基礎設施,所以才拉了那幾位行?業(yè)巨頭一起。

但是,申通、中通、韻達和普洛斯,后來都從豐巢退股了。原因眾說紛紜,但肯定少不了這一條——快遞行業(yè)最后一公里的難題,遠比豐巢想得更復雜;解決方案,也不只是快遞柜一種。

2023年,中國快遞總數(shù)是1441億件。其中,電商正向件占比84%、電商逆向件(退換貨)占比6%、散件占比10%。

豐巢承包了多少快遞的“最后一公里”呢?

招股書顯示,到去年年底,豐巢投放了31萬組快遞柜。2023全年,豐巢末端配送交付的包裹數(shù)量是65億件,只占快遞總數(shù)的4.5%。

而2023年豐巢所屬的“中國末端物流解決方案市場”一共處理的快遞數(shù)是943億件,占快遞總數(shù)的65%。那么,另外的60%多被誰拿走了?

答案是各種“驛站”。比如,菜鳥驛站(阿里旗下)、媽媽驛站(圓通旗下)、兔喜超市(中通旗下)等。

快遞驛站總量十分龐大

驛站市場高度分散,但總數(shù)龐大,最后一公里消化能力極強。

和快遞柜相比,驛站的優(yōu)勢有:服務更加人性化;快遞不受體積限制;存放量大;可以提供更多增值服務。

快遞柜也有自己的優(yōu)勢,比如:7×24小時服務、安全性更好等,但快遞柜有個致命缺點——投入和運維成本高導致盈利很難,這影響了快遞柜的擴張速度。

當驛站通過加盟快速復制時,快遞柜還在為自己單一的盈利模式犯愁,二者的規(guī)模差距和服務能力差距不斷拉大。

三、快遞柜,算不上是好生意

2021到2023年,豐巢的營收分別為25億元、29億元、38億元,凈虧損分別為21億、12億、5億。

2024年前五個月,豐巢營收19億元,凈利潤7160萬元。

雖然3年累計虧了38億,但營收趨勢在不斷上漲,今年前五個月還做到了轉虧為盈。

不過,仔細研究豐巢的收入構成,你會發(fā)現(xiàn):最后一公里的配送業(yè)務并不是營收主力。

豐巢營收構成情況

從2021年到2023年,配送業(yè)務的營收占比不斷下降,2024年前五個月降到了40.8%。

豐巢另外6成的收入來自寄件服務和增值服務。

寄件服務,也就是“消費者智能交付服務”,主要包含兩種情況:電商退換貨寄件和個人寄件。

豐巢在招股書里表示,2019年至2023年,中國電商逆向件以22.7%的年復合增長率快速增長,原因是直播及短視頻電商興起,用戶退貨率上升。

這一趨勢能否一直延續(xù),并且拉動豐巢的寄件業(yè)務不斷發(fā)展,存在很大不確定性。

而從毛利率看,配送業(yè)務的毛利率常年為負,只在今年開始轉正;寄件服務的毛利率一直為正,不太拖后腿;增值服務的毛利率最高。

豐巢業(yè)務毛利率情況

這意味著,豐巢想要實現(xiàn)規(guī)模、穩(wěn)定盈利,光靠配送業(yè)務并不穩(wěn),還得靠寄件服務和增值服務。

豐巢的增值服務,包括4種模式:

1.暢存服務,也就是快遞滯留費;

2.媒體服務,也就是廣告費,包含快遞柜海報、屏幕、聲音等線下廣告,以及線上廣告;

3.洗護服務,用戶把衣物放到快遞柜,洗護工廠清洗后再寄回給用戶;

4.到家服務,包括上門保潔、家電清洗、上門維修等服務。

不得不說,豐巢為了盈利做了很多嘗試。

今年前五個月,豐巢收取快遞滯留費的包裹數(shù)量是2億多件,按照每件0.5元的起步價計算,光這筆收入就高達1億。如果沒有這筆收入,豐巢能否實現(xiàn)盈利還很難說。

快遞滯留費曾經(jīng)在用戶層面引起很大風波,今年年初,快遞新規(guī)實施,按照規(guī)定,經(jīng)營快遞業(yè)務的企業(yè)未經(jīng)用戶同意擅自使用智能快件箱、快遞服務站等方式投遞快件的行為屬于違規(guī)?;蚨嗷蛏伲@將影響豐巢的快遞滯留費收入。

而豐巢的廣告、洗護、到家等業(yè)務,也面臨著分眾傳媒、干洗店、天鵝到家等各個領域的競爭對手。

雖然未來很不確定,但豐巢還是在IPO之前交出了一份看起來不錯的業(yè)績報表,就像大部分計劃IPO的公司一樣。

但快遞柜的故事,有沒有那么美好,還得拉長時間慢慢看。

本文由人人都是產(chǎn)品經(jīng)理作者【賀樹龍】,微信公眾號:【定焦】,原創(chuàng)/授權 發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理,未經(jīng)許可,禁止轉載。

題圖來自Unsplash,基于 CC0 協(xié)議。

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