編輯導(dǎo)語(yǔ)：先買后付（BNPL）即購(gòu)物的時(shí)候先收到商品，收到貨后再付款，是近年來(lái)在全球非?；馃岬囊粋€(gè)購(gòu)物方式。它和信用卡有什么區(qū)別呢？業(yè)務(wù)模式是什么？一起來(lái)看一下吧。

近年來(lái)，先買后付（BNPL）在全球一片火熱，最近Apple世界開(kāi)發(fā)者大會(huì)（WWDC）上，Apple宣布通過(guò)iOS 16操作系統(tǒng)推出“先買后付”（Apple Pay Later）業(yè)務(wù)，再次將這個(gè)業(yè)務(wù)推向了高潮。本文將和大家一起深入聊聊先買后付，探一探其究竟。

一、什么是先買后付？

先買后付是什么？境內(nèi)有些公司也叫先享后付或先用后付，英文縮寫為BNPL，全稱是Buy Now Pay Later，從字面就可以看出，購(gòu)物的時(shí)候先收到商品，收到貨用好了再付款，也就是后付款，這個(gè)大家是不是覺(jué)得似曾相識(shí)？對(duì)，其實(shí)從客戶體驗(yàn)上來(lái)說(shuō)跟境內(nèi)的信用卡或虛擬信用卡（花唄/白條等）有點(diǎn)像，購(gòu)物的時(shí)候選擇信用卡或者虛擬信用卡付款，在拿到商品后的還款日前還款或者免息分期還款。

在境外，先買后付從客戶體驗(yàn)上說(shuō)也一般分為兩種，一次性后付款，也就是收到貨之后產(chǎn)品沒(méi)問(wèn)題后再一次性還款，或者分期，如三期、四期等分期還款，一般需要交易成功當(dāng)日先付首期，然后按月還剩余的貨款，用戶一般不需要承擔(dān)手續(xù)費(fèi)。

這，就是先買后付。

先買后付的亮點(diǎn)在哪？

1. 從用戶角度來(lái)說(shuō)

首先，要從人群來(lái)看，先買后付目前的主要客群為Z時(shí)代或者千禧一代的群體。

這部分人群一般不是銀行傳統(tǒng)的信用卡客群，所以一般沒(méi)有信用卡，另外，這部分人群對(duì)信用卡冗長(zhǎng)的申請(qǐng)流程比較敏感，而對(duì)創(chuàng)新科技產(chǎn)品比較熱衷，有很強(qiáng)的好奇心。

而先買后付的申請(qǐng)流程非常簡(jiǎn)單，在購(gòu)物的時(shí)候號(hào)稱可以秒級(jí)申請(qǐng)，不需要提供太多的個(gè)人信息，甚至不會(huì)去查個(gè)人征信，即使最終違約有部分機(jī)構(gòu)也宣稱不會(huì)上傳個(gè)人征信，所以不影響征信。

根據(jù)Global Payments提供的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2022年Z時(shí)代或者千禧一代這兩部分人群預(yù)計(jì)分別有44%和37%的人群使用先買后付進(jìn)行消費(fèi)。

其次，先買后付從用戶側(cè)來(lái)看，一般都沒(méi)有手續(xù)費(fèi)，包括分期手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)都沒(méi)有，而且部分先買后付機(jī)構(gòu)連違約金都沒(méi)有，用戶可以瀟灑地買買買而不用擔(dān)心。

最后，結(jié)合當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，由于全球疫情的影響，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，消費(fèi)者的購(gòu)買力整體呈下降趨勢(shì)，而先買后付能讓用戶憑信用購(gòu)物，無(wú)需立即付款，短期內(nèi)很好的解決了用戶的資金緊缺困境，先買后付以正確的姿勢(shì)在正確的時(shí)間出現(xiàn)了。

2. 從商戶角度來(lái)說(shuō)

疫情之下，經(jīng)濟(jì)下滑，全球商戶其實(shí)很多都面臨著各種困境，比如老用戶的流失、拉新的困難、用戶購(gòu)買轉(zhuǎn)化率低、購(gòu)買頻率過(guò)低、忠誠(chéng)度不高、客單價(jià)低以及資金流緊張等。

而眾多先買后付機(jī)構(gòu)都承諾可以為商戶提供一條龍服務(wù)，包括支付、引流拉新、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)、數(shù)據(jù)分析服務(wù)等，可以在某種程度上為商戶拓寬引流渠道、提高商品和品牌的曝光度以及緩解資金流緊張等，特別是擁有眾多用戶的先買后付平臺(tái)，可以給商戶帶來(lái)更大的保障。

根據(jù)Global Payments《2022 Commerce and Payment Trends Report》提供的數(shù)據(jù)，BNPL可以為商戶帶來(lái)20%-30%的交易轉(zhuǎn)化率及可將商戶的交易筆均提高30%-50%，2022年預(yù)計(jì)有65%的商戶計(jì)劃將BNPL作為支付選項(xiàng)之一。

如下為Afterpay和Klarna兩家先買后付巨頭的官方宣傳說(shuō)明：

二、與信用卡業(yè)務(wù)的區(qū)別

結(jié)合前文定義及分析，整理如下BNPL與信用卡業(yè)務(wù)在多個(gè)維度的區(qū)別：

從上表可以看出，相對(duì)信用卡來(lái)說(shuō)，先買后付可以認(rèn)為是一種輕量級(jí)的小額信貸產(chǎn)品，其申請(qǐng)簡(jiǎn)單且對(duì)用戶無(wú)過(guò)多的債務(wù)壓力，而在疫情期間以及當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)低迷等情況下，很好地滿足了年輕用戶和商戶的需求，從而得到了蓬勃的發(fā)展。

三、先買后付的市場(chǎng)情況

1. 全球市場(chǎng)情況

根據(jù)World Pay《The Global Payments Report 2022》報(bào)告的數(shù)據(jù)，2021年先買后付占全球電子商務(wù)交易額近3%（約1570億美元），而預(yù)計(jì)到2025年先買后付占全球電子商務(wù)交易額將達(dá)到5%，預(yù)計(jì)將超過(guò)5000億美元。

根據(jù)JUNIPER research提供的數(shù)據(jù)：2021年全球使用先買后付的用戶為3.4億，而到2026年，這個(gè)數(shù)據(jù)將上升到15億。到2026年，先買后付服務(wù)將占全球電子商務(wù)實(shí)物商品交易額的24%以上，而2021年這一比例僅為9%。

以下分別是2021年和2025年（預(yù)計(jì)）全球及各市場(chǎng)電商交易先買后付交易占比和先買后付業(yè)務(wù)發(fā)展較好國(guó)家的電子商務(wù)交易先買后付交易占比情況：

數(shù)據(jù)來(lái)源于World Pay《The Global Payments Report 2022》

數(shù)據(jù)來(lái)源于World Pay《The Global Payments Report 2022》

從以上兩圖可以看出，目前歐洲，特別是北歐國(guó)家，先買后付受歡迎程度非常高，在先買后付獨(dú)角獸Klarna的注冊(cè)地瑞典，先買后付是當(dāng)?shù)仉娚讨Ц督灰字凶钍軞g迎的支付方式，占比高達(dá)25%。而在德國(guó)，先買后付是僅次于移動(dòng)支付的最受歡迎支付方式，占比達(dá)20%。

而作為先買后付發(fā)源地的澳洲有將近500萬(wàn)人使用BNPL，占其人口的近五分之一。美國(guó)雖然先買后付在其電商交易的占比才4%，但是考慮到其電商的體量，其2021年電商交易中的先買后付高達(dá)562億美元，到2025年預(yù)計(jì)將達(dá)到1882億美元，比加拿大、澳洲、荷蘭、新加坡四國(guó)2021年的電商交易總額還要多。

目前在這些重點(diǎn)市場(chǎng)誕生了很多先買后付的巨頭公司，除了Klarna外，還有剛被Square收購(gòu)的Afterpay，以及Zip、Affirm、Splitit等。隨著這些公司的業(yè)務(wù)不斷拓展，先買后付也逐漸在亞太，如新加坡、香港等市場(chǎng)得到了快速的發(fā)展，同時(shí)新的市場(chǎng)如新加坡也誕生了一些本地化的先買后付機(jī)構(gòu)，如Atome、Hoolah等，進(jìn)一步推動(dòng)了先買后付業(yè)務(wù)的發(fā)展。

2. 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情況

從中國(guó)大陸市場(chǎng)來(lái)看，目前境外的巨頭已經(jīng)開(kāi)始布局，比如Klarna已經(jīng)在中國(guó)成立子公司，Afterpay投資了中國(guó)本地的先買后付公司西瓜買單，Atome在中國(guó)大陸注冊(cè)了子公司并推出了先買后付產(chǎn)品微花，預(yù)計(jì)后續(xù)還將有更多巨頭涌入。

除了外企外，中國(guó)大陸的巨頭們，特別是天生自帶場(chǎng)景的電商巨頭們也已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)，紛紛上線了自己的先買后付產(chǎn)品，如淘寶、拼多多、京東等電商平臺(tái)的先用后付，另外還有樂(lè)信的買鴨等，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年在國(guó)內(nèi)，BNPL也將全面覆蓋各大消費(fèi)場(chǎng)景。

四、先買后付的業(yè)務(wù)模式

隨著B(niǎo)NPL在全球的快速鋪開(kāi)，其業(yè)務(wù)交易量也表現(xiàn)越加亮眼，外加各種專業(yè)分析機(jī)構(gòu)對(duì)BNPL業(yè)務(wù)的看好，各個(gè)市場(chǎng)不斷的涌現(xiàn)出新的BNPL公司，同時(shí)不斷有新的入局者，包括傳統(tǒng)的卡組織、銀行、科技公司甚至商戶等。

以下是fincog報(bào)告中關(guān)于全球各市場(chǎng)的BNPL公司分布情況圖（2020年數(shù)據(jù)）：

從圖中可以看出，全球各市場(chǎng)，只要有電商業(yè)務(wù)的都出現(xiàn)了先買后付業(yè)務(wù)的供應(yīng)商，特別是澳洲、歐洲、北美以及亞洲，蓬勃發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)激烈，都在搶著那一畝三分地。典型的如北歐的Klarna，澳洲的Afterpay、Zip，北美的Affirm、Splitit等，這些機(jī)構(gòu)都是以先買后付業(yè)務(wù)起家，且目前核心業(yè)務(wù)也是先買后付，但是其產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)及業(yè)務(wù)模式，不同的機(jī)構(gòu)會(huì)有所差別。

下面將從用戶流程、商戶合作、盈利模式來(lái)介紹先買后付的業(yè)務(wù)模式。

1. 用戶流程

先買后付的業(yè)務(wù)流程包括綁卡授信、下單支付、還款等。

1）綁卡授信

大部分BNPL公司都有自己的APP、H5官網(wǎng)等，用戶在付款前需完成注冊(cè)綁卡及授信流程，這個(gè)類似于國(guó)內(nèi)互金消費(fèi)分期購(gòu)物的申請(qǐng)流程。

綁卡：主要作為后續(xù)的還款自動(dòng)扣款需要，一般主要支持借記卡，但是有的也支持信用卡，具體持的卡品牌根據(jù)不同的市場(chǎng)會(huì)有區(qū)別，但是一般都支持Visa和MasterCd的銀行卡，目前atome、Splitit也支持綁定新加坡、香港等當(dāng)?shù)氐你y聯(lián)卡，綁卡時(shí)為了驗(yàn)證卡的可用性，BNPL可能會(huì)發(fā)短信進(jìn)行驗(yàn)證。

授信：主要為了確認(rèn)用戶信用可靠且有還款能力，需要提供當(dāng)?shù)貒?guó)家或者市場(chǎng)唯一的身份ID，類似于國(guó)內(nèi)的身份證，BNPL公司會(huì)根據(jù)提供的信息，調(diào)內(nèi)部的風(fēng)控系統(tǒng)或者當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)第三方的征信系統(tǒng)或者風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)系統(tǒng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)核查，一般秒級(jí)出結(jié)果。

這些風(fēng)控核查大多數(shù)BNPL公司聲稱不會(huì)像國(guó)內(nèi)辦理信用卡一樣會(huì)在央行征信中心留痕，會(huì)是一種比較輕的查詢方式，不會(huì)對(duì)個(gè)人信用造成影響，但是Klarna也提示留痕的記錄會(huì)給其他機(jī)構(gòu)在提供信用產(chǎn)品的時(shí)候提供參考，特別是出現(xiàn)逾期違約的記錄時(shí)，所以在申請(qǐng)BNPL付款的時(shí)候一定要看清楚條款。

大部分的BNPL公司注冊(cè)開(kāi)戶都是免費(fèi)的，但是少部分會(huì)收取費(fèi)用，如澳洲的Zip，會(huì)跟還款綁定，收取賬戶費(fèi)，每月會(huì)收取7.95澳元的賬戶費(fèi)，但是如果當(dāng)月按期還款，會(huì)免除該筆費(fèi)用。

如下為新加坡BNPL獨(dú)角獸的APP綁卡授信流程UI圖：

2）下單支付

用戶在購(gòu)買商品的時(shí)候使用BNPL服務(wù)一般有三種場(chǎng)景：

1. 登錄BNPL的APP/H5官網(wǎng)，直接瀏覽入駐商戶的商品，并在APP或者H5頁(yè)面內(nèi)完成下單，然后在收銀臺(tái)選擇該BNPL公司的先買后付支付方式完成付款。
2. 在商家的APP/H5官網(wǎng)，瀏覽商品然后下單，在收銀臺(tái)頁(yè)面選擇合作的BNPL公司的先買后付支付方式并跳轉(zhuǎn)BNPL公司的APP完成付款。
3. 到店消費(fèi)，在付款的時(shí)候使用已經(jīng)完成注冊(cè)綁卡授信的BNPL公司的APP進(jìn)行掃碼完成支付。

確認(rèn)選擇BNPL付款方式后，在先買后付APP或者H5支付頁(yè)面會(huì)顯示出對(duì)應(yīng)的還款計(jì)劃，包括期數(shù)、每期應(yīng)還款、還款日等信息，并且需要勾選對(duì)應(yīng)的支付服務(wù)協(xié)議，點(diǎn)擊確認(rèn)并完成安全驗(yàn)證即可完成消費(fèi)。

大部分的BNPL公司僅提供用戶一種分期形式，例如Afterpay的4期、Atome的3期等，但是部分公司也提供多種選項(xiàng)，會(huì)根據(jù)不同的市場(chǎng)因地制宜，例如Klarna可以提供3期或4期的分期，也可以提供14天、30天或者60天的先買后付不分期服務(wù)，但是其在澳洲就跟Afterpay一樣，僅提供4期，一般1期都是兩周。

以下同樣以新加坡先買后公司Atome為例展示用戶先買后付下單流程：

3）還款

還款一般支持BNPL公司到期系統(tǒng)自動(dòng)代扣和用戶主動(dòng)還款兩種方式，一般到期日前一周，BNPL公司會(huì)短信或者在APP主動(dòng)提醒用戶，正常按期還款或者提前還款不收取任何手續(xù)費(fèi)。

關(guān)于還款的交易類型，用戶下單支付成功后，目前絕大部分的BNPL公司的后臺(tái)交易類型都是消費(fèi)（Purchase），即每一次還款，BNPL公司向收單機(jī)構(gòu)或者卡組織發(fā)送的交易請(qǐng)求都是消費(fèi)，分幾期就是幾筆消費(fèi)交易，但是有少部分公司如Splitit交易類型走的是預(yù)授權(quán)交易（Pre-Authorization），即Splitit是基于有信用卡一族的先買后付業(yè)務(wù)。

如下為Splitit用戶還款時(shí)的預(yù)授權(quán)相關(guān)交易流程：

以交易金額為400澳元分4期為例，即用戶支付成功后，Splitit發(fā)起一筆400澳元的預(yù)授權(quán)交易請(qǐng)求，用戶的銀行收到通過(guò)卡組織轉(zhuǎn)接上送的交易后，會(huì)凍結(jié)用戶該卡400澳元的信用額度。

然后在商品發(fā)貨后Splitit立即發(fā)一筆100澳元的預(yù)授權(quán)完成第一筆還款的扣款；在第二筆還款到期前再發(fā)一筆100澳元的預(yù)授權(quán)完成交易完成第二筆扣款。

此時(shí)如果預(yù)授權(quán)已經(jīng)到期解凍，Splitit會(huì)再發(fā)一筆200澳元的預(yù)授權(quán)對(duì)用戶的信用卡進(jìn)行200澳元的凍結(jié)，然后在第三筆款到期前發(fā)一筆100澳元的預(yù)授權(quán)完成實(shí)現(xiàn)還款，以此類推（一次預(yù)授權(quán)多次預(yù)授權(quán)完成，需該銀行卡支持多次請(qǐng)款功能）。

若發(fā)生逾期，可能出于盈利以及提高用戶還款意愿的考慮，現(xiàn)在很多BNPL公司開(kāi)始收取滯納金，每家BNPL公司每個(gè)市場(chǎng)會(huì)有差別。

如下是Afterpay和Klarna兩家公司在澳洲的滯納金收取方式：

• Afterpay澳洲：逾期還款金額在40澳元以下，將收取最高10澳元的滯納金（late fee），逾期還款金額在40-272澳元（含），將收取最高不超過(guò)逾期金額25%的滯納金，逾期金額超過(guò)272澳元，則最高收取68澳元。逾期不還款將同時(shí)凍結(jié)賬戶直至還清。
• Klarna澳洲：50澳元以下不收取滯納金，大于等于50澳元，逾期的每一期將收取3澳元滯納金，逾期將凍結(jié)賬戶。

2. 商戶合作

1）商戶拓展

BNPL公司的商戶市場(chǎng)拓展一般采用地推模式，即進(jìn)入某個(gè)市場(chǎng)后逐家商戶去推廣產(chǎn)品，采用直接與商戶合作的模式，類似于境外TPSP的拓展方式，比較重但是護(hù)城河較高。

另外，隨著越來(lái)越多其他領(lǐng)域的入局者，BNPL也會(huì)和卡組、銀行或者收單機(jī)構(gòu)、TPSP（第三方服務(wù)商）去合作，可以直接一次簽署，就可以直接批量打開(kāi)這些新入局者的商戶網(wǎng)絡(luò)的BNPL服務(wù)，例如現(xiàn)在Klarna與Visa、MasterCard的合作，近期收單機(jī)構(gòu)Adyen與Afterpay的合作，以及Atome與ApplePay、Google Play的合作等，下文會(huì)簡(jiǎn)要介紹這些新入局者的合作模式。

2）產(chǎn)品體現(xiàn)形式

BNPL公司為合作商戶提供先買后付支付服務(wù)的產(chǎn)品體現(xiàn)形式，主要有以下三種：

1. 商戶直接以H5等方式入駐BNPL的APP或者官網(wǎng)，用戶購(gòu)物的時(shí)候直接通過(guò)BNPL的APP或者H5官網(wǎng)完成商品的流量及下單。
2. BNPL公司設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化的插件，直接以插件的形式嵌入商戶的收銀臺(tái)，用戶在商戶的APP或者官網(wǎng)完成商品瀏覽，在下單收銀臺(tái)頁(yè)面選擇BNPL支付選項(xiàng)，然后喚起B(yǎng)NPL的APP完成付款。
3. BNPL公司為合作的線下商家提供固態(tài)二維碼或者條形碼，用戶購(gòu)物的時(shí)候用BNPL公司的APP掃碼完成支付。

另外，如前文所述，BNPL公司還會(huì)為合作的商戶提供除先買后付支付外的營(yíng)銷引流、財(cái)務(wù)管理、風(fēng)控管控、數(shù)據(jù)分析等增值服務(wù)。

3）費(fèi)用

目前絕大部分的BNPL公司都是一次性將貨款墊付給商戶，然后向合作的商戶收取一筆商戶交易手續(xù)費(fèi)，具體的費(fèi)用不同的公司不同的市場(chǎng)，以及不同的商戶都會(huì)有差別，一般在交易金額3-8%不等，整體比境外收單機(jī)構(gòu)的支付成本要高一些。

有些BNPL公司也會(huì)提供其他的資金結(jié)算方式，例如分期給商戶結(jié)算貨款，這種結(jié)算方式商戶需要繳納的交易手續(xù)費(fèi)相對(duì)一次性收到要低。

另外，部分BNPL公司例如Klarna為優(yōu)質(zhì)商戶提供分期貸款服務(wù)（Financing），從中收取貸款服務(wù)費(fèi)。

3. 盈利模式

1）收入來(lái)源

從上文可以看出，BNPL公司獲取收入的來(lái)源主要有三種形式：向商戶收取交易手續(xù)費(fèi)、向用戶收取滯納金、向用戶收取賬戶管理費(fèi)等，而商戶的交易手續(xù)費(fèi)這個(gè)占大頭。以Afterpay為例，其先買后付業(yè)務(wù)的收入中，商戶手續(xù)費(fèi)收入占比高達(dá)76%，而剩余為滯納金收入。

2）成本

BNPL的成本主要包括融資成本、營(yíng)運(yùn)成本、壞賬成本等。

• 融資成本：指BNPL公司向銀行或者其他資金方獲取墊資款的利息
• 營(yíng)運(yùn)成本：包括其產(chǎn)品的營(yíng)銷推廣成本、物業(yè)租金、人員成本及日常的運(yùn)營(yíng)成本等
• 壞賬成本：即用戶逾期不還款導(dǎo)致資金無(wú)法按期回收的成本，壞賬成本是BNPL不可忽視的成本

所以，BNPL公司的利潤(rùn)就是其收入來(lái)源和成本兩者的軋差，即：

BNPL公司的利潤(rùn)=（交易手續(xù)費(fèi)+向用戶收取滯納金+向用戶收取賬戶管理費(fèi)）- （融資成本、營(yíng)運(yùn)成本、壞賬成本）

隨著B(niǎo)NPL公司用戶體量的增加，規(guī)模的不斷擴(kuò)大，可以反向壓低融資成本并提高商戶的交易手續(xù)費(fèi)，并且通過(guò)不斷的補(bǔ)充增值服務(wù)，例如在其APP當(dāng)中增加廣告位等，完善其生態(tài)，獲得新的收入來(lái)源。

五、其他參與方

BNPL業(yè)務(wù)的其他參與方，包括Visa、MasterCard、銀聯(lián)等卡組織，花旗、Chase等銀行，PayPal、Adyen等收單機(jī)構(gòu)，還包括一些比較知名的商戶如蘋果等，這些新的入局者結(jié)合其自身的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，也在快速的布局先買后付業(yè)務(wù)。

以下將簡(jiǎn)要介紹各參與方具體介入先買后付的方式：

1. 卡組織

全球排名靠前的卡組織目前都已經(jīng)在布局先買后付業(yè)務(wù)，主要的模式如下：

1. 直接風(fēng)險(xiǎn)投資或者收購(gòu)BNPL公司，目前基本大的BNPL公司的股東里面都有卡組織的入股，例如Klarna的股東包括Visa、MasterCard。
2. 與BNPL合作，綁卡支持該卡組織本地發(fā)行的銀行卡，即讓其用戶還款的時(shí)候支持使用該卡組織發(fā)行的銀行卡，例如銀聯(lián)與Atome的合作。
3. 與BNPL公司合作，聯(lián)合發(fā)行支持先買后付的虛擬卡，使該虛擬卡同時(shí)支持在BNPL公司的商戶及該卡組織的商戶網(wǎng)絡(luò)使用，例如MasterCard與Zip的合作。
4. 卡組織基于現(xiàn)有銀行卡體系，推出支持先買后付付款的銀行卡，例如MasterCard在企業(yè)層面推出“先買后付”服務(wù)－Mastercard Pay & Split，主攻中小企，向他們發(fā)放“先買后付”商業(yè)支付卡，變相提供融資服務(wù)。

2. 銀行

雖然先買后付與銀行信用卡當(dāng)前的定位人群看起來(lái)重疊度不高，但是未來(lái)極有可能會(huì)蠶食銀行的信用卡市場(chǎng)，很多先買后付培養(yǎng)起來(lái)的年輕一代，可能未來(lái)并不會(huì)再辦理銀行信用卡，而會(huì)繼續(xù)使用先買后付提供的服務(wù)。

這個(gè)可以參考國(guó)內(nèi)消費(fèi)金融產(chǎn)品如花唄、白條等，目前這些消金產(chǎn)品與信用卡的重疊度越來(lái)越高，很多上班族已經(jīng)開(kāi)始基本不使用信用卡，而是直接使用花唄、白條等買買買。

銀行進(jìn)入先買后付領(lǐng)域一般也主要有以下三種方式：

1. 基于現(xiàn)有信用卡網(wǎng)絡(luò)：其實(shí)目前銀行的信用卡分期在免息營(yíng)銷的時(shí)候就是一種先買后付產(chǎn)品，支付成功，銀行提前墊資給到商戶，銀行僅收取交易手續(xù)費(fèi)，但是這種免息一般是由商戶來(lái)貼息，僅適用于利潤(rùn)率較高的商戶。
2. 通過(guò)充當(dāng)先買后付資金方的形式參與先買后付，通過(guò)為BNPL公司提供融資，獲得融資手續(xù)費(fèi)收入，這種形式一般對(duì)于C端的品牌感知度比較弱，長(zhǎng)此以往當(dāng)BNPL公司規(guī)模大了之后，銀行間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)導(dǎo)致壓低融資手續(xù)費(fèi)的收入，而同時(shí)會(huì)侵蝕其信用卡市場(chǎng)份額。
3. 推出銀行的先買后付產(chǎn)品為其持卡人提供服務(wù)，目前部分新興的銀行已經(jīng)開(kāi)始推行先買后付服務(wù)，例如美國(guó)的Douugh和Humm Group，推出了支持先買后付的虛擬信用卡，該卡可以支持最高1000美元的先買后付額度。

3. 收單機(jī)構(gòu)

作為為商戶提供支付服務(wù)的收單機(jī)構(gòu)，其實(shí)先買后付公司與其定位重合度非常高，特別是目前有些BNPL公司已經(jīng)申請(qǐng)了當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的收單資質(zhì)，承擔(dān)了收單機(jī)構(gòu)的角色，即使沒(méi)有收單資質(zhì)，當(dāng)BNPL公司商戶和用戶規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，BNPL公司將反向壓低收單機(jī)購(gòu)的交易手續(xù)費(fèi)成本，目前收單機(jī)構(gòu)可能參與先買后付業(yè)務(wù)的方式主要有以下三點(diǎn)：

1. 基于現(xiàn)有“四方模式”為無(wú)收單資質(zhì)的收單機(jī)構(gòu)提供收單服務(wù)，此時(shí)BNPL公司相當(dāng)于網(wǎng)關(guān)等TPSP的角色，BNPL還款交易通過(guò)收單機(jī)構(gòu)上送卡組織，收單機(jī)構(gòu)收取交易手續(xù)費(fèi)，例如近期報(bào)道的Adyen和Afterpay的合作。
2. 推出自己的BNPL服務(wù)，例如PayPal就推出了自己先買后付服務(wù)Pay in 4，這項(xiàng)服務(wù)與先買后付一樣不收取用戶任何的手續(xù)費(fèi)，一共分4期，但是不同點(diǎn)是PayPal不收取先買后付的分期手續(xù)費(fèi)，而仍是收取收單手續(xù)費(fèi)。另外，近期有新聞報(bào)道，Apple Pay今年將推出自己的先買后付產(chǎn)品。
3. 直接收購(gòu)BNPL公司為其商戶提供先買后付服務(wù)，典型的如Square收購(gòu)Afterpay。

4. 商戶

這里的商戶指的是以銷售或者供應(yīng)商品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的電商或者商品供貨商等，如亞馬遜、沃爾瑪?shù)取?/p>

由于先買后付讓全球商戶看到了甜頭，對(duì)引流拉新、提高客單價(jià)和購(gòu)買頻次等都有非常大的作用，而Z時(shí)代等年輕一代也非常喜歡，所以目前大的商戶都在開(kāi)始以各種方式參與到先買后付的大潮中來(lái)，總的來(lái)說(shuō)有以下兩種情況：

1. 直接與先買后付公司合作，為用戶提供先買后付服務(wù)，然后向BNPL公司繳納一筆交易手續(xù)費(fèi)，即前文提到的BNPL公司為商戶提供的三種產(chǎn)品體現(xiàn)形式。如亞馬遜與Affirm的合作在其收銀臺(tái)提供Affirm的先買后付支付選項(xiàng)。
2. 投資先買后付公司，為用戶提供先買后付服務(wù)，如Shopify收購(gòu)了Affirm近8%的股份。

六、需要關(guān)注哪些問(wèn)題

先買后付業(yè)務(wù)順勢(shì)而為，全球似乎都在快速的發(fā)展，但是同時(shí)BNPL公司也存在一些關(guān)鍵的問(wèn)題，主要包括風(fēng)控問(wèn)題、政策監(jiān)管和融資問(wèn)題，這三個(gè)問(wèn)題任何一個(gè)都有可能導(dǎo)致業(yè)務(wù)中斷甚至BNPL公司倒閉。

1. 風(fēng)控問(wèn)題

如何解決風(fēng)控問(wèn)題？這個(gè)將是先買后付能否可持續(xù)發(fā)展的最核心問(wèn)題。

目前的BNPL公司都聲稱自己具備了各種世界級(jí)的風(fēng)控模型，可以控制其壞賬率在個(gè)位數(shù)，甚至低于銀行信用卡的壞賬率（1%-3%），比如Afterpay，聲稱其壞賬率僅1%，但是根據(jù)J.Shapiro and J. Eyers的《By now pay later：The extraordinary story of Afterpay》文章中數(shù)據(jù)顯示，其1%壞賬率的算法口徑，分母其實(shí)是GMV，而不是全年的貸款余額，如果按照傳統(tǒng)口徑可能達(dá)15%左右。

很多BNPL公司都是初創(chuàng)公司，并沒(méi)有在行業(yè)有數(shù)據(jù)的積累，甚至根本無(wú)法獲取真實(shí)用戶的數(shù)據(jù)，僅是通過(guò)購(gòu)買第三方風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)公司的接口即開(kāi)展先買后付業(yè)務(wù)，如果放款規(guī)模不能覆蓋其壞賬成本，將非常容易出現(xiàn)資金鏈斷裂。

所以深耕本地化，充分和當(dāng)?shù)赜袑?shí)力的風(fēng)控公司特別是銀行等機(jī)構(gòu)合作并不斷的優(yōu)化自身數(shù)據(jù)模型將是BNPL公司的重要工作。

2. 政策監(jiān)管

隨著先買后付市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，各國(guó)政府監(jiān)管將開(kāi)始介入，如何有效的應(yīng)對(duì)監(jiān)管，對(duì)于BNPL公司來(lái)說(shuō)將是一個(gè)棘手的問(wèn)題。

以下是一些先買后付重要市場(chǎng)的監(jiān)管情況：

2021年12月16日，美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局（CFPB）向Affirm、Afterpay、Klarna、PayPal和Zip等五家“先買后付”（BNPL）信貸服務(wù)商下達(dá)調(diào)查令，要求其提供平臺(tái)商業(yè)模式、消費(fèi)者購(gòu)物行為習(xí)慣等相關(guān)信息。

英國(guó)目前正在研究《消費(fèi)者信貸法》對(duì)延遲支付商品和服務(wù)的豁免是否適用于BNPL，另外英國(guó)相關(guān)部門已禁止歐洲先買后付服務(wù)提供商Klarna的部分廣告投放。

澳大利亞證券投資委員會(huì)（ASIC）指出，約1/6的澳洲用戶使用先買后付服務(wù)后，出現(xiàn)透支、賬單逾期或“以貸養(yǎng)貸”問(wèn)題，因此ASIC支持將先買后付產(chǎn)品干預(yù)權(quán)擴(kuò)展至所有信貸機(jī)構(gòu)。

新加坡金管局未來(lái)將出臺(tái)法律要求對(duì)相關(guān)服務(wù)平臺(tái)提供先買后付等貸款前進(jìn)行審查。

歐洲也在近期對(duì)先買后付的業(yè)務(wù)進(jìn)行了突查并提出將會(huì)制定相關(guān)的法律進(jìn)行規(guī)范。

另外，當(dāng)前先買后付業(yè)務(wù)以本地市場(chǎng)為主，即僅針對(duì)先買后付當(dāng)?shù)氐挠脩簦话悴簧婕翱缇呈褂?，但是隨著市場(chǎng)的不斷拓展，先買后付將面臨數(shù)據(jù)跨境的問(wèn)題，這個(gè)也會(huì)面臨各國(guó)監(jiān)管的挑戰(zhàn)。

而先買后付在中國(guó)發(fā)展相對(duì)緩慢，很大因素也是由于政策問(wèn)題，如果后續(xù)先買后付業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，必將面臨強(qiáng)監(jiān)管，大概率是牌照經(jīng)營(yíng)模式，比如需具備小貸牌照或者支付牌照等。

3. 融資問(wèn)題

跟其他信貸業(yè)務(wù)一樣，充足低成本的資金是BNPL公司能否持續(xù)做大做強(qiáng)的保障，BNPL公司需要在做大業(yè)務(wù)的時(shí)候，不斷地豐富其資金來(lái)源，未來(lái)隨著風(fēng)控等問(wèn)題的突出，各國(guó)各市場(chǎng)將大概率會(huì)加強(qiáng)政策管控，例如壓縮BNPL公司融資杠桿，這會(huì)極大影響B(tài)NPL公司的商戶墊資規(guī)模，而墊資規(guī)模的萎縮將會(huì)反過(guò)來(lái)降低收入來(lái)源，從而無(wú)法覆蓋壞賬，陷入惡性循環(huán)。

這個(gè)情況在這幾年國(guó)內(nèi)的互金已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)，小貸公司或者互金公司的杠桿由于政策監(jiān)管，被限制在個(gè)位數(shù)以內(nèi)，并且限制了資金提供方的資金供應(yīng)比例等等，最終融資陷入困境，大部分的互金公司由于無(wú)法融到足夠的資金，即使有用戶，也難以進(jìn)一步的擴(kuò)大規(guī)模。

七、未來(lái)會(huì)怎么發(fā)展

由于境內(nèi)外監(jiān)管政策等會(huì)差別比較大，需要分境外和境內(nèi)兩個(gè)方向去分析推測(cè)先買后付業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。

1. 境外

1）新興市場(chǎng)仍將繼續(xù)在政策紅利期內(nèi)蓬勃發(fā)展

非洲、中亞、南美等先買后付發(fā)展相對(duì)緩慢的新興市場(chǎng)，由于先買后付業(yè)務(wù)市場(chǎng)體量太小，監(jiān)管政策還不會(huì)開(kāi)始介入或者監(jiān)管力度還不會(huì)特別強(qiáng)，而這些市場(chǎng)的Z時(shí)代、Y時(shí)代等年輕一族人口占比較高，更容易接受先買后付這種新科技產(chǎn)品。

為順應(yīng)這些年輕人的需求，本地的BNPL初創(chuàng)公司將不斷涌現(xiàn)，歐美亞BNPL巨頭也將陸續(xù)進(jìn)入這些市場(chǎng)，所以預(yù)計(jì)五年內(nèi)先買后付在這些市場(chǎng)將迎來(lái)快速發(fā)展時(shí)機(jī)。

2）巨頭效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，并購(gòu)潮進(jìn)一步加劇

Klarna、Afterpay、Affirm、Zip等巨頭將通過(guò)投資、并購(gòu)本地BNPL公司以及在當(dāng)?shù)爻闪⒎肿庸镜确绞竭M(jìn)一步拓展全球市場(chǎng)，而其他傳統(tǒng)領(lǐng)域的入局者，包括亞馬遜、蘋果、PayPal以及中國(guó)的騰訊、阿里等，也基于自身優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步通過(guò)各種方式擴(kuò)大其在先買后付領(lǐng)域的業(yè)務(wù)量。

Square收購(gòu)Afterpay就是一個(gè)開(kāi)端，其收購(gòu)給Square帶來(lái)的正效應(yīng)將進(jìn)一步刺激巨頭們以最快速度參與到先買后付大潮中來(lái)。

3）歐美亞等相對(duì)成熟市場(chǎng)，監(jiān)管將進(jìn)一步完善

歐美亞等先買后付業(yè)務(wù)相對(duì)成熟市場(chǎng)，目前這些市場(chǎng)由于先買后付規(guī)模的不斷擴(kuò)大，產(chǎn)生的相關(guān)問(wèn)題已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，包括傳統(tǒng)銀行信用卡等信貸市場(chǎng)規(guī)模不斷下降、用戶先買后付分期違約頻現(xiàn)等，這些問(wèn)題將進(jìn)一步刺激監(jiān)管盡快研究出臺(tái)針對(duì)先買后付的政策，預(yù)計(jì)一兩年內(nèi)，相關(guān)市場(chǎng)的監(jiān)管政策將會(huì)進(jìn)一步完善，先買后付業(yè)務(wù)發(fā)展在這些市場(chǎng)將逐步結(jié)束野蠻發(fā)展進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展階段。

2. 境內(nèi)

1）外資在政策紅利期內(nèi)繼續(xù)試探性發(fā)展

可能是目前境內(nèi)先買后付業(yè)務(wù)特別是外資參與的交易，仍未形成規(guī)模，所以政策還未明確，預(yù)計(jì)將還有一兩年的紅利期。

在紅利期內(nèi)，考慮到境內(nèi)金融過(guò)去幾年對(duì)于互金等業(yè)務(wù)，政策都是強(qiáng)監(jiān)管，所以外資雖然覬覦境內(nèi)海量用戶市場(chǎng)，但是預(yù)計(jì)仍將是試探性的開(kāi)展先買后付業(yè)務(wù)，通過(guò)不斷的優(yōu)化產(chǎn)品，尋找一條既滿足自身發(fā)展需要，也不觸碰政策紅線甚至能順應(yīng)政策發(fā)展的路子。

可能，基于供應(yīng)鏈金融的ToB先買后付業(yè)務(wù)，是一個(gè)不錯(cuò)的方向，但是如何快速的獲取商戶供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)，這是關(guān)鍵。

2）先買后付將作為標(biāo)配功能覆蓋主流自帶場(chǎng)景平臺(tái)

先買后付本質(zhì)是一個(gè)信貸產(chǎn)品，其實(shí)境內(nèi)這么多年發(fā)展的消費(fèi)信貸產(chǎn)品，如花唄、白條等就是類似的產(chǎn)品，只是這些產(chǎn)品從用戶層面沒(méi)有全部免手續(xù)費(fèi)。

所以境內(nèi)自帶場(chǎng)景的平臺(tái)，如淘寶、拼多多、京東等電商平臺(tái)其實(shí)多年前就已經(jīng)為先買后付打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，包括風(fēng)控、供應(yīng)鏈、支付鏈路等全部流程，可以非?？焖俚貫槠脚_(tái)用戶提供先買后付服務(wù)，預(yù)計(jì)未來(lái)為了趕上這波先買后付的浪潮，國(guó)內(nèi)其他的自帶場(chǎng)景平臺(tái)將會(huì)把先買后付當(dāng)做一個(gè)標(biāo)配功能展示在收銀臺(tái)，包括線上平臺(tái)以及到店服務(wù)等。

3）監(jiān)管將介入并提供指導(dǎo)方向

隨著境內(nèi)先買后付規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)監(jiān)管將逐步介入，具體介入時(shí)間及監(jiān)管的力度，將視市場(chǎng)規(guī)模的情況，但是如前文所述，先買后付本質(zhì)上是一個(gè)信貸商品，所以很大概率會(huì)按照消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行牌照監(jiān)管，如需獲得小貸牌照，而考慮到先買后付可能還承擔(dān)了清結(jié)算的能力，為避免“二清”問(wèn)題，所以可能還必須有支付牌照。

希望先買后付能堅(jiān)挺地再飛一會(huì)。

本文由 @拿墻的阿xiong 原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理，未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載

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