國外能夠做出711，中國也可以，業(yè)內(nèi)人士表示這需要首先創(chuàng)始人是一個產(chǎn)品主義者；其次是從產(chǎn)品主義過度到百年品牌；另外需要尋求行業(yè)底層研究與更大規(guī)模驗證。

最近一個熱門的說法是，消費品的大航海時代要到來了。不論是新一代消費者的需求，創(chuàng)業(yè)者的新的動力機(jī)制，還是整個消費產(chǎn)業(yè)的升級方向，都在推動新消費品牌的快速產(chǎn)生和成長。

其中，新茶飲是消費品崛起一個非常熱門的領(lǐng)域。在中國，茶葉消費群體將近5億人，城市與農(nóng)村消費人群數(shù)量相當(dāng)。

今年三四月份，奈雪的茶、喜茶等品牌紛紛獲得數(shù)億元融資，估值達(dá)幾十億元。同時，因味茶、煮葉、答案茶等各式新茶飲也在不斷強(qiáng)化自己的定位，試圖在廣大潛在用戶中獲取更縱深的發(fā)展空間。

街頭巷尾的一個火爆新式茶飲店，未來幾年說不定通過資本化、連鎖化路徑，就可能成為細(xì)分領(lǐng)域的“星巴克”。其中，相比以前來說，資本對消費品的關(guān)注強(qiáng)化了很多。

最近，圍繞細(xì)分領(lǐng)域新消費品牌的發(fā)展路徑，創(chuàng)業(yè)者匹配的個性、特質(zhì)和項目具體的投資邏輯，天圖投資合伙人潘攀在投行、風(fēng)投有過十多年的投資經(jīng)驗。他主導(dǎo)投資的奈雪的茶，由趙林、彭心夫婦創(chuàng)立，成立兩年多來，先后獲得天圖投資總計數(shù)億元的A輪、A+輪投資，估值達(dá)60億元，目前已經(jīng)擴(kuò)展到60多家門店。

那么，天圖的消費投資方針主要是什么？是如何延伸到新茶飲領(lǐng)域，并且在遍布街頭的茶飲店中選擇奈雪的茶？奈雪的茶本身的產(chǎn)品、營銷和規(guī)?；刭|(zhì)是什么？為何中國幾年內(nèi)會出現(xiàn)世界級品牌？

通過本次和潘攀的深度對話，我們來一一揭曉。

我是2004年進(jìn)入國信證券，2008年進(jìn)入國信弘盛做投資，當(dāng)時拿了券商的第三張直投牌照，在里面，我算是1號員工，弘盛當(dāng)時做的更多是Pre-IPO的項目，以做創(chuàng)業(yè)板為主。

投行主要是看規(guī)范性和財務(wù)數(shù)據(jù)，你去賺一二級市場的差價，是把握階段性的機(jī)會，對產(chǎn)業(yè)本身的理解不會那么深，所以當(dāng)時我也很迷茫。

2007年，我就和馮總（天圖投資管理合伙人馮衛(wèi)東）聊過，后面還上了定位課，啟發(fā)很大，但是光從消費方法論去看這個理論是不夠的，要結(jié)合大量實踐系統(tǒng)性地去理解，包括什么樣的消費品才能做到行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者？什么樣的消費品能讓消費者喜歡？什么樣的品類長久不衰等等？

之后我又和天圖體系的很多合伙人有比較多的交流，在一些項目上進(jìn)行合作，到2013年，我就加入了天圖。在天圖投資消費部門，指導(dǎo)我們的投資方針是新人群、新消費、新生活方式。

新人群，比如說：80后、90后、00后，我們?nèi)パ芯克麄冊谙M什么樣的東西，過什么樣的生活方式，如果是特別傳統(tǒng)的東西我們是不碰的。像奈雪的茶，五年前沒有這個東西，只有奶茶，但它是對奶茶的升級，對準(zhǔn)的是新人，是一種新的生活方式。

怎么去真實地去推進(jìn)這種投資方針，我們主要會從兩塊出發(fā)：一是從歷史中汲取經(jīng)驗；二是依托大量的樣本，做嚴(yán)肅的調(diào)研分析。

其實不同國家消費發(fā)展的歷史階段是一樣的，只是我們可能用更短的時間跨越那個階段，這些東西都是可重復(fù)的。比如說：在美國的GDP過了多少之后，會出現(xiàn)什么樣的品牌企業(yè)，那些品牌有什么特點。和日本、中國GDP過了多少以后，人群消費的特點，可以相互比較。

沿著這條路徑繼續(xù)思考，美國出現(xiàn)了星巴克，那什么樣的企業(yè)才是中國的星巴克？才是中國人的生活方式？

這并不是說我一上來判斷就對了，我們會看大量的咖啡企業(yè)，發(fā)現(xiàn)有很多問題，比如說：可能不是中國人喜歡的消費習(xí)慣，運營上也有各種問題。然后我們也去看了各種奶茶企業(yè)，也存在不同的問題，最后才會去投奈雪的茶這樣的企業(yè)。

全球性的企業(yè)7-11，中國會出嗎？

有可能。

但中國會出完全一樣的7-11嗎？

不會，必須有中國的特點。那什么樣的特點才是中國企業(yè)應(yīng)該具備的？

包括共性和特性。共性是說，在哪個時間節(jié)點哪個渠道會出現(xiàn)這些東西，特性就是根據(jù)中國的情況，它應(yīng)該會怎么出，這是我們長期研究的話題。

創(chuàng)始人首先是個產(chǎn)品主義者

那在一個具體的案例中，它到底是怎么一步步深入的？

下面我就來說說由奈雪的茶所引發(fā)的一些投資思考。

我們開始接觸了很多大大小小的茶飲店，但很多人開店只是為了掙錢，奶茶里面會添加香精、奶精等。什么樣的東西是年輕人喜歡的？

• 第一個有品質(zhì)；
• 第二個是有審美。

從宏觀來講，GDP上去以后，大家開始有了新的訴求。以前我們父母吃飽穿暖就很開心了，現(xiàn)在大家對價格不是那么敏感，更喜歡有品質(zhì)、能彰顯身份的東西。

在奈雪的茶開第三家店的時候，我們就確認(rèn)它出來的是我們想要的形態(tài)。它出來就跟別人很不一樣，第一個是產(chǎn)品品質(zhì)，第二就是給消費者的體驗。

這個市場很大，店家也很多，為什么很少有這種形態(tài)出現(xiàn)，可以分內(nèi)部和外部原因來講：

• 第一，這個市場本身很掙錢，所以對店家而言改變的動力不大；
• 第二，很多店家本身不是做品牌和創(chuàng)業(yè)的人，只是生意人，我認(rèn)為生意人跟企業(yè)家有非常大的區(qū)別。

我和彭心、趙林（奈雪的茶創(chuàng)始人）聊的時候還是比較震撼的：

• 第一，他們是真正想做一個具有持續(xù)生命力的品牌，真正抓到了年輕消費者的心；
• 第二，他們深刻地理解到什么東西才是現(xiàn)在新消費人群想要的東西。
• 第三，彭心最好的地方在哪里？就是我自己不喜歡的東西，自己不喝的東西，我堅決不賣給顧客。

當(dāng)然她不是不為了掙錢，這個要糾正。掙錢是最后你的品牌做起來的附帶過程，真正偉大的品牌都是很掙錢的，但核心是什么樣的東西能成為偉大的品牌，并不是說任何偉大的品牌都是通過性價比來表現(xiàn)的，一定是有獨特的品質(zhì)，一定是抓住消費者的心理，一定是擁有特別好的品牌形象，給消費者最好的體驗。

彭心為什么會有這種追求？

這和她的生長環(huán)境有關(guān)，她對品質(zhì)有著強(qiáng)烈的追求。頭一年因為整個研發(fā)體系還是以她為主，她一天要喝十五杯茶，而且不是喝一口，是從第一口到最后一口一直到喝完，你才能體會到茶的變化。

同時，盡管他們很忙，但她很享受這個過程，對她來說，生命的意義就在于我能打造出一個偉大的品牌。

我也發(fā)現(xiàn)，不管是奈雪的茶的彭心，還是我們天圖投的江小白的陶石泉，周黑鴨的周富裕，還是小紅書的毛文超，都屬于極致的產(chǎn)品主義者，特別處女座，極其敏感，一點點變化都在追求，每天早上六點鐘到公司，打磨產(chǎn)品，晚上八點從里面出來。

所以核心需要的是，創(chuàng)始人首先得是個產(chǎn)品主義者，后面那些東西才能成立。對他們來說，最爽的反饋就是消費者很喜歡，以及各種各樣的留言，并不是說今天我掙了多少錢或者怎么樣。

從產(chǎn)品主義到百年品牌

當(dāng)然，從產(chǎn)品主義到百年品牌企業(yè)，還有一段很長的距離。

• 第一，我認(rèn)為體驗好是無止境的；
• 第二，要做成百年品牌，不只是做好產(chǎn)品就行，還有很多其他因素。就是你怎么把好的體驗傳達(dá)給消費者，需要你對消費者有極強(qiáng)的洞察；
• 第三，要有比較強(qiáng)的運營能力，這些東西全部結(jié)合在一起，才有可能成為一個好品牌。

而且它是可以不斷迭代的，我們外在看似好像是同一個產(chǎn)品，但后面的東西一直在調(diào)整、創(chuàng)造。不一定所有人都能敏感地體驗到，但對于那些真正的粉絲們來說，他們是能夠感受到的。

包括像可口可樂、雀巢這些品牌，它們一直還在提升品牌力。首先它是獨特的，人無我有。第二它其實永遠(yuǎn)都做年輕化的市場，從70后到90后這一代，他們在年輕時都在喝。

我們認(rèn)定，中國一定會出現(xiàn)世界級消費品牌，因為在同樣人均GDP的時候，美國、日本出現(xiàn)了一批世界品牌。如果是國內(nèi)品牌要做到這種程度：

• 第一，它一上來就需要一個全球視野，它會成為你成長的一個背景。這個事情挺重要，創(chuàng)業(yè)者不站在那個角度思考，就會有問題。
• 第二個就是在品類上會有區(qū)別，有些品類不那么容易做出全球化，有些品類容易做，水果就是全球化的，全球人都吃，茶也是。但比如中國的一些餐飲，其實不那么容易全球化。

這需要依托一定的消費習(xí)慣，世界上消費紅茶數(shù)量最大的國家，不是中國，而是英國。茶在全球是普適性的東西，然后我們也發(fā)現(xiàn)，中國的茶在全世界都是有廣泛認(rèn)知的。因為針對不同的產(chǎn)品，整體的認(rèn)知是很難改變的，也許能改變，也需要特別長的時間。

行業(yè)底層研究與更大規(guī)模驗證

除了看咖啡、茶飲，小龍蝦也是我們現(xiàn)在重點關(guān)注的一個品類。天圖已經(jīng)投了松哥油燜大蝦（2C）和墮落蝦，它們的商業(yè)模式不一樣，因為這個品類會整體跑起來，所以理論上做供應(yīng)鏈也有機(jī)會。

在這些項目上天圖投入都比較重，因為我們會早一點發(fā)現(xiàn)一些市場看不到的信息，包括后面有大量的反饋，這塊的研究和發(fā)展每個階段都能驗證我們之前的一些預(yù)測，或者比我們預(yù)想的更好，其實這個事就成立了。

只是研究不一定有結(jié)果，或者發(fā)現(xiàn)這條路是走不通的，或者我們沒有合適的公司來投。但一旦研究和實際的公司結(jié)合起來，效果一般都會比較好。

總的來說，我們底層的研究就是去探討新的人群到底在做什么？新消費什么東西？什么樣才是新的生活方式？

回過頭來，我們再切成特別多的模塊。其中最重要的就是去摸索消費者的消費習(xí)慣。

為此，我們會去做大量的調(diào)研，同時和一些第三方數(shù)據(jù)平臺合作。如果不研究的話，其實是對錢不負(fù)責(zé)。不同的人和機(jī)構(gòu)的研究方法和底層邏輯不一樣，我們研究主要就是圍繞新人群、新消費、新生活方式這三個主題，然后再細(xì)分到各個品類里去。

趙林、彭心找到了最適合的事業(yè)

因為都在深圳，我們和奈雪的茶見的很早，之后大概一個月見一次，大概九個月之后，我們聊的比較好，然后做了投資。

我們在聊的過程中，其實有很多火花或者說互相的啟發(fā)，他們愿不愿意和你聊，這是第一個門檻，大部分投資機(jī)構(gòu)在這個門檻上就被干掉了。第二個才是說你有品牌、有錢，各種各樣的條件，這是一個綜合性的東西。

通過前期的接觸，我就和趙林、彭心夫婦成了朋友，開始我們聊了數(shù)據(jù)上的東西，奈雪OK，挺好的。后面我們不怎么聊數(shù)據(jù)了，主要聊的是未來奈雪想變成什么樣。十幾次見面，對于他們倆，我真覺得具有企業(yè)家的潛能。

怎么判斷這種潛能，就是說一個人終于找到了適合自己的一個項目。我認(rèn)為前十年他們都在積累這個能力，找到自己適合做的事情。其實對每個人都一樣，就是你要找到對你生命來說最重要，真正適合做的事情。當(dāng)你找到后，加上各種條件，你才有比較大的機(jī)會把這件事做大。

奈雪的茶創(chuàng)始團(tuán)隊是很有意思的組合，趙林、彭心是夫婦，創(chuàng)業(yè)之初，一個是多年的茶飲行業(yè)從業(yè)者，一個是資深的茶飲用戶。在創(chuàng)業(yè)過程中，他們倆之間本質(zhì)上沒有任何秘密，第二就是他們倆的特質(zhì)不一樣，各自有什么優(yōu)點和缺點，都會很直言不諱的說出來。

所以，他們倆才會有分工上的不一樣，根據(jù)自己不同的特點去解決相應(yīng)的問題。比如說：彭心是一個對產(chǎn)品更敏感的人，趙林可能沒有彭心對產(chǎn)品那么敏感，擅長管理，最后就會形成他們在公司管理的部門不一樣。但他們倆本質(zhì)上是一體的，有效地分擔(dān)了壓力，互相理解上也很好。所以現(xiàn)在我現(xiàn)在特別看好這種模式。

趙林之前是貢茶的加盟商，發(fā)展也特別快，但這塊也有很多問題，是他希望解決但解決不了的。在沒遇到彭心之前，他也想把這件事做得怎么才會讓更多人喜歡，然后做成一個持久的大品牌，他會琢磨這個事。

到和彭心結(jié)婚之后，做奈雪的茶，他們是真正地把這個事想清楚了，想通了什么樣才是年輕消費人群喜歡的品牌。貢茶對他們來說，本質(zhì)上是個實驗，積淀了一些成果，同時也驗證一些問題。

在早期階段為什么敢于投資奈雪的茶？

當(dāng)時他們其實只開了九家店，還要再開兩個，十一家店，十一家店就投1個億，我們內(nèi)部的爭議還挺大。但你會發(fā)現(xiàn)，越和奈雪的茶接觸你會越喜歡，我們保守的估計，它會是一個百億美元市值的新茶飲企業(yè)。

在看他們之前，我也看了很多其他茶飲項目，我不評論別的品牌好與不好，但我認(rèn)為奈雪是行業(yè)里面第一的，不管是產(chǎn)品、品牌，人還是運營模式，奈雪是最好的。

因為消費者永遠(yuǎn)都在追求最好的體驗，奈雪在上面花了非常多時間，比如：為什么現(xiàn)在消費者每次買茶都非要等二十分鐘，多不好的體驗。其實這個問題通過調(diào)整是可以解決或者緩解，只是它不是那么顯性，就看你出于什么樣的心理，愿不愿意去做。

做產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的管控者和創(chuàng)新者

在產(chǎn)品上，過去其實很多茶飲在很長時間內(nèi)都沒有大的變化，相比于同類產(chǎn)品，奈雪在這塊可以說做的很重，在開兩家店的時候，它很多茶葉都是定向采購的。

• 第一，它是定制化的原材料；
• 第二是對原材料的標(biāo)準(zhǔn)有一個明顯的提升；
• 第三，它的差異化會越來越大。從上游種植開始，到成品，再到茶品賣出去，它將來會呈現(xiàn)自己獨特的味道。

在規(guī)模還不是很大的情況下，在一定程度上會影響它的擴(kuò)展速度，但經(jīng)過這兩年發(fā)展，奈雪的茶已經(jīng)比很多傳統(tǒng)茶飲企業(yè)大很多了。

到現(xiàn)在這個階段，如果說你要做行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，你就必須在上游管控和標(biāo)準(zhǔn)上做出來，不能永遠(yuǎn)說只做輕松的。且對于上游，你要有一定的控制力，必須從上游開始就定標(biāo)準(zhǔn)，因為農(nóng)產(chǎn)品是種出來的，它并不是一個你花錢就能買到自己想要的東西。

要在供應(yīng)鏈上形成差異化，奈雪的茶在一些特別好的茶品類里會形成獨家合作。包括星巴克的咖啡也是這樣做，它自己在行業(yè)里面做了很多供應(yīng)鏈的布局。

我認(rèn)為這個事你要做的好，假如說我們在中國喝的奈雪和在新加坡喝的奈雪是一模一樣的，它本質(zhì)上是在供應(yīng)鏈上扎的足夠深，全世界都是一樣。

當(dāng)然，沒有野心的企業(yè)是做不了這個事。你如果只是一個小品牌，沒必要做這件事情，也沒有決心。這需要一定的戰(zhàn)略意識，因為未來這是核心的競爭力，現(xiàn)在可能損益影響還比較大，但在規(guī)模越大的情況下，它的內(nèi)部成本就不那么敏感了。

所以，還是取決于你的初心，到底想做成什么樣子，你可以不做這種東西，也活的很好。

此外，奈雪的產(chǎn)品的一個很大的特點是茶與軟歐包結(jié)合，最近還加上了一些茶禮盒。我覺得這是一種商業(yè)模式上創(chuàng)新，是它深刻理解了什么樣的場景是年輕人喜歡的，將一些隱性的需求發(fā)掘成顯性需求，至于很多隱性需求能否成為不同人群的需要，奈雪肯定也會有這個擔(dān)心。

我只能說在那個點上的創(chuàng)新是有風(fēng)險的，但從今天來看，是已經(jīng)接受了，但接受的原因，除了挖掘需求，它本身的產(chǎn)品做了很多品牌、創(chuàng)意，奈雪是中國第一個做軟歐包的。

營銷不是受眾更多，而要堅持好自己的定位

除了產(chǎn)品本身，當(dāng)然營銷也是很重要的一塊。現(xiàn)在大家各自的追求不同，一些茶飲品牌想做潮牌或者時尚品，奈雪是想做成生活方式，我不希望我在你的生活里面大起大落。

比如說：今天你去買某某，明天去買某某，但我們希望你需要我的時候我會在你身邊，會形成你的生活方式之一，這是彭心想要的東西，大家針對的用戶也不完全一樣。

面對新茶飲這個行業(yè)的競爭，首先這個品類的需求特別大，目前來看一個品牌是很難滿足社會需求的，只是大眾選擇的密度會不一樣。其次，現(xiàn)在我認(rèn)為在這個階段還談不上競爭，還在培養(yǎng)消費者的消費習(xí)慣，只是說消費習(xí)慣后面到底是潮牌還是生活方式，各有各的判斷。

在營銷上，奈雪沒有說你做了一波黑糖，我也走一波，我看其實別的很多品牌現(xiàn)在都走了一波。它不去炒作這個方面，彭心是想形成自己獨特的定位和堅持自己的價值觀，并將這個價值觀傳導(dǎo)給消費者。

一個消費品牌一定會有人喜歡，會有人不喜歡，我覺得品牌有兩類，有一種是消費者喜歡什么你就做什么，有一種是我不需要所有消費者喜歡。但我需要有些人關(guān)心產(chǎn)品，和我是相同的氣場、維度，我們有相同的標(biāo)簽。

奈雪可能更偏第二種，它要抓的就是品質(zhì)的生活方式，不一定說市場上熱什么就去追什么，其本身會有一個品牌的提升邏輯。

規(guī)?；枰軓?qiáng)的綜合能力和長時間準(zhǔn)備

在做強(qiáng)做大上，如何開店很重要，但開店必須有垂直的問題，如果要做一個重要度排序，第一個排序就是做好產(chǎn)品體驗，第二個排序是運營成本。

產(chǎn)品前面提過，而店面擴(kuò)展上，奈雪的茶都會提前半年去籌備一個店。因為這個品類的商業(yè)模式還沒有爆發(fā)出來，所以在店面選址運營上，你沒有很強(qiáng)的能力是無法持續(xù)的。第二，它確實要那么長的時間準(zhǔn)備。

總的來說，它需要一個很好的綜合能力，不是說一個好產(chǎn)品就是好的連鎖，好模式就是好連鎖，而是要把產(chǎn)品、模式的標(biāo)準(zhǔn)都做好，才可以持續(xù)性的復(fù)制。

今年上半年，我們又以60億元的估值領(lǐng)投了奈雪的茶A+輪，其實它不是那么缺錢，但也不是說不需要錢，有錢可以做更多的事。因為他們的定位很清晰，每個店的財務(wù)模型也很好，我們一直都在接觸，也是勸他們多拿點錢，不管是做儲備還是做其他事情。

從第一輪到第二輪融資，中間我也發(fā)現(xiàn)，這種真正的企業(yè)家精神對任何一個投資機(jī)構(gòu)來說都是非常稀缺的。然后，他們的產(chǎn)品體驗各方面也不錯，比想象的更好。

我們在公司其實一周要喝兩天以上的奈雪，消費組長期在關(guān)注這個事情，這種關(guān)注具體表現(xiàn)在我們會自己排隊去買，買回來在內(nèi)部群討論是什么體驗、評價等，是一個不斷確定的過程。

在投資回報上，現(xiàn)在奈雪因為在產(chǎn)品體驗生投入很大，利潤水平不是那么高，對于天圖這種專業(yè)投資來說，財務(wù)報表很重要，但不是最重要的。最重要的是人的格局、品牌，在消費者心中的體驗，這個事最終能做成多大。

堅持價值投資理念，掌握中國的世界級品牌機(jī)會

我們依然會踐行價值投資的理念，有些公司可能要拿二十年或者三十年，有些公司可能拿一輩子。

在其中，推動我們?nèi)ネ顿Y的是一個品牌在消費者心目中的價值，這是我們最側(cè)重的點。這一點都不虛，為什么虧損的小紅書還能估值30億美元？為什么奈雪出生的第二年能估到10億美元？

因為我們覺得，在消費者心目中這個價值會大很多，而且未來這個賽道足夠長，它們能長到足夠大。

從奈雪的茶這個項目，我們也深刻地感覺到，中國的很多品牌一定會走向全世界，有成長為世界級品牌的機(jī)會。包括現(xiàn)在小米、華為都非常牛。

同時，中國的消費模式會成為世界新的消費模式，這個趨勢非常明顯。文化覺醒、經(jīng)濟(jì)覺醒、品牌的覺醒，是大趨勢，我們要抓住代表這個趨勢，找到代表未來經(jīng)濟(jì)，代表中國未來消費者的那些企業(yè)。

現(xiàn)在大家也都在談新零售，包括小程序，一些前沿的技術(shù)工具，科技一定會在某種程度上改變我們生活方式和消費習(xí)慣，但這是其中的一個因素，人們即便改變了生活方式、消費方式，他依然會選擇能夠給他提供價值的產(chǎn)品。

這塊，我們看的還是它對效率的提升幫助有多大，是顯性的還是隱性的。我們所有的東西都會回歸到商業(yè)的本質(zhì)，本身給客戶提供什么樣的價值，我們依然會強(qiáng)調(diào)這個事情。

然后，在提供價值的基礎(chǔ)上，在各種工具中，你試圖找到可以幫助你強(qiáng)大的可用的武器，但這本身無法決定你的成敗，比如說：你用了小程序你就很牛，不是，還是基于你要給客戶提供什么樣的體驗，小程序會讓這種體驗更好，那你才很牛。

作者：野草新消費

來源：公眾號：野草新消費

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