90 年代中后期你若身處科技行業(yè)，應該還能記得 2000 年、2001 年左右的黑暗時期。最近街頭巷尾流言紛起，大家紛紛在擔憂，過了這么久科技泡沫是不是又要回來了？

我倒覺得無需害怕科技泡沫的復蘇，就算它真的來了，也不會像上回那么嚴重。你只要知道上次科技泡沫是怎么來的就會明白了。我們就當次事后諸葛亮回首分析下當時的情況吧。事情的經(jīng)過是這樣的：

1. 2000 年，媒體對互聯(lián)網(wǎng)的未來發(fā)展一片溢美之詞，其天花亂墜程度堪比商業(yè)廣告。
2. 市場上投資過熱。你敢信光是 2000 年一年就有超過一億美金的資本注入到科技市場？
3. 當時一些知名基金公司招進了一大批對風投沒有經(jīng)驗的新人，導致資本盡掌握在缺少投資經(jīng)驗的人手上。
4. 因為之前產(chǎn)品的成功，類似新產(chǎn)品的估值被不斷抬高。整個行業(yè)不斷自我膨脹，帶來難以消解的危害。
5. 投資者簡直像淘金一樣狂熱，再不靠譜的想法也能獲得他們大筆資金的支持。
6. 新晉公司還沒實現(xiàn)大規(guī)模盈利，連商業(yè)模式都沒摸清，就急著公開上市了。

購買互聯(lián)網(wǎng)公司的股票在當時居然變成件時髦的事。人們生怕錯過這個機會，并且盲目相信這個行業(yè)擁有無限潛力。到了泡沫破滅的時刻，投資人是可以承受起損失的，而普通人只能獨自承擔一切。

我們可以看到，2000 年，上至投資人、創(chuàng)業(yè)者、公共市場，下至普羅大眾，都反應過度卻又缺少實戰(zhàn)經(jīng)驗。今非昔比了，我敢說現(xiàn)在連泡沫的影子都沒有出現(xiàn)。原因有二：首先，現(xiàn)今的科技圈整個生態(tài)系統(tǒng)比 2000 年更具彈性，總體上更穩(wěn)定；再者，1999 年時那些不良的征兆并沒有出現(xiàn)。

科技圈生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定表現(xiàn)在：

1. 我們對損失的承受力更強。創(chuàng)業(yè)對資金的準入門檻降低，反過來說也就意味著，就算失敗也沒那么可怕。當然，這對創(chuàng)建團隊來說是另一回事，但這樣的失敗對科技行業(yè)整體來說是傷害不大的。
2. 關(guān)于如何運作一個互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，我們已積累了大量經(jīng)驗。有許多成功、成熟的互聯(lián)網(wǎng)公司值得學習。我們知道作為一個初創(chuàng)企業(yè)，一個互聯(lián)網(wǎng)公司將要面對什么，無數(shù)成功與失敗的案例教育了我們。這些經(jīng)驗讓行業(yè)里的所有人成長，推動事情朝著更好的方向發(fā)展。我們可以看到優(yōu)秀的初創(chuàng)企業(yè)和企業(yè)家在不斷涌現(xiàn)。
3. 創(chuàng)業(yè)者們通過社交網(wǎng)絡連結(jié)在了一起。社交網(wǎng)絡、社會化媒體對科技圈的影響是良性的。行業(yè)中人能無障礙、無地域限制地交流勢必能促進彼此的進步。
4. 出現(xiàn)了高質(zhì)量的創(chuàng)業(yè)孵化器。2000 年可沒有像 Techstars、Y Combinator 這樣優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)孵化器，就算零星出現(xiàn)，也遠未能到達今天的水準。
5. 世界各地都有自己一套可行又具活力的行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。紐約，博爾德丹佛區(qū)域，奧斯丁，西雅圖，柏林，倫敦，滑鐵盧多倫多區(qū)域都有自己行之有效、配置完整的一整套創(chuàng)業(yè)體系。

與 1999 年對比：

現(xiàn)在與 1999 年已有很大的不同，我們要明白這些不同背后代表著什么。

1. 科技初創(chuàng)企業(yè)所在行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)已更加國際化。99 年，所有風險都聚集在硅谷，一旦失敗就可能觸發(fā)多米諾效應。這種情況放到今天是不可能發(fā)生的。
2. 投資者對待投資更加明智、謹慎。盡管最近一些大型收購新聞造成了不小的騷動，但從 NVCA（全美創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會）2014 年度的報告中可以看到，這點騷動跟 2000 年的瘋狂還是沒法比的。
3. 上市不再是最終目的。沒錯，現(xiàn)在仍然有很多科技公司在上市，但他們都記得 99 年的教訓，起碼都是在已經(jīng)能獲得客觀收入后再上市，行為非常謹慎。同時，除了上市，企業(yè)還有很多其他選擇。
4. 眾籌減輕了資本負擔。因為有諸如 AngleList，CircleUp 等連結(jié)企業(yè)家和投資者的平臺的存在，初創(chuàng)企業(yè)已可以通過與傳統(tǒng)不同的路徑籌措到資金。獨立投資人和天使投資人開創(chuàng)了幫助初創(chuàng)企業(yè)成功的新篩選機制。

如何辨別出下一輪科技泡沫的來臨

要是我們看到下面這些現(xiàn)象出現(xiàn)，那才開始要讓人擔心了：

1. 好公司無法找到投資
2. 不靠譜的公司卻輕易獲得了投資
3. 為了到熱門市場分一杯羹的山寨公司都能獲得投資
4. 沒有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗的人涌進科技初創(chuàng)公司或投資公司
5. 獲得大筆資金投入的公司接連以失敗告終

估值過高不在列表當中，因為我認為估價過高不是個問題，長期來說市場是會自我調(diào)節(jié)的。一個公司獲得大量資金注入后只有兩種可能。一是他們?nèi)缱约核?，獲得了與自己價值相稱的收益；二是他們沒有實現(xiàn)目標，那么下一輪融資時他們就不會再獲得過高的估值?；蛘呱踔吝B下一輪融資都等不到。無論哪種可能，事情的發(fā)展方向總是健康的。

還有一種顧慮是，「投入資金后并沒有收獲期望中那么高的回報怎么辦？」這個事情這對風投及其合伙人的影響會比對創(chuàng)業(yè)者的影響要大得多。而風投只要在其他項目上仍然判斷準確，相信也不會影響與合伙人之間的合作。

總的來說，我并不是斷言科技泡沫絕對不會出現(xiàn)，只是現(xiàn)在還沒有有力的證據(jù)能表明這一點。如果科技泡沫真的會到來的話，起因更可能是會像黑天鵝事件一樣無法定向、不可預知，讓人們始料未及。

可現(xiàn)在，我們既有前車之鑒，又有對未來的期望，與其束手束腳害怕科技泡沫到來，還不如好好享受這個最好的時代。

轉(zhuǎn)載自：創(chuàng)見