隨著比特幣的火爆，走進(jìn)大家視野的除了底層的區(qū)塊鏈技術(shù)，還有Token經(jīng)濟(jì)體系。

1. Token經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的歷史必然性

在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)體系中，市場(chǎng)交換的基礎(chǔ)是私有產(chǎn)權(quán)，即法律以所有權(quán)的形式把權(quán)利指派給特定個(gè)體，明確界誰在法律上擁有什么。確權(quán)的方式為法律，而法律在制定和執(zhí)行的過程中有大量的人工干預(yù)（陪審團(tuán)），有漏洞可尋。而且多中心化和冗長(zhǎng)的產(chǎn)權(quán)交換流程（不動(dòng)產(chǎn)或汽車）無法讓確權(quán)和執(zhí)行綁定在一個(gè)原子級(jí)的操作中（技術(shù)角度即封裝在一個(gè)事件中，要么成功要么不執(zhí)行），因此才會(huì)出現(xiàn)眾多的老賴。

清晰界定并嚴(yán)格執(zhí)行的產(chǎn)權(quán)能夠促進(jìn)現(xiàn)存稀缺資源的有效使用，而社會(huì)經(jīng)過漫長(zhǎng)的發(fā)展，目前的中心化確權(quán)制度，已經(jīng)無法安全有效地覆蓋到價(jià)值交換的各個(gè)領(lǐng)域。隨著人們價(jià)值觀的多元化和線上聚類的便捷性，不同價(jià)值觀的人群需要獨(dú)立的價(jià)值體系，人們也在不斷地嘗試，比如Q幣、積分、會(huì)員卡、購物卡等，但都沒有脫離中心化的桎梏，而隨著比特幣的火爆，走進(jìn)大家視野的除了底層的區(qū)塊鏈技術(shù)，還有Token經(jīng)濟(jì)體系。

2. Token是什么

2.1 Token的定義

Token英文釋義為代幣；令牌，現(xiàn)在得益于通證派的不懈努力，國(guó)內(nèi)普遍翻譯為“通證”，通證派對(duì)它的定義為：可流通的加密數(shù)字權(quán)益證明，是基于價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)的可信任的價(jià)值共識(shí)的數(shù)字化載體。意味著現(xiàn)實(shí)世界的各種權(quán)益證明（股權(quán)、債券、積分等）都能以Token的形式，放到數(shù)字世界里流通。舉個(gè)不太恰當(dāng)?shù)睦?，可以想象成黑客帝?guó)或者綠洲里的貨幣，不同的是，Token代表著對(duì)應(yīng)角色在真實(shí)世界里的權(quán)益，有價(jià)值支撐。

2.2 Token的三個(gè)層次

數(shù)字法幣：

• 主權(quán)或超主權(quán)貨幣；
• 由國(guó)家信用背書，行法幣功能；
• 將引發(fā)貨幣政策和商業(yè)銀行系統(tǒng)根本變革。

有人可能會(huì)將數(shù)字法幣和電子支付混同，兩者的發(fā)行權(quán)都為央行，但電子支付的核心其實(shí)是依托現(xiàn)有的銀行賬戶，通過數(shù)字的流轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)了價(jià)值的轉(zhuǎn)移。用來支付的賬號(hào)上顯示的數(shù)字，更像是銀行授予你支付和提現(xiàn)的信用，而真實(shí)的貨幣一直躺在銀行里。數(shù)字貨幣因?yàn)楸旧淼臄?shù)字屬性，所以價(jià)值轉(zhuǎn)移和貨幣轉(zhuǎn)移能夠同時(shí)實(shí)現(xiàn)，錢包里的數(shù)字代表著實(shí)際的價(jià)值。

數(shù)字貨幣：

• 社區(qū)內(nèi)代幣，由社區(qū)成員共同背書；
• 在社區(qū)內(nèi)充當(dāng)價(jià)值計(jì)量、存儲(chǔ)和交換媒介；
• 可自由兌換為其他數(shù)字貨幣甚至數(shù)字法幣。

如ETH和EOS等公鏈Token。

通證：

• 由個(gè)體或組織發(fā)行；
• 代表一定范圍內(nèi)的價(jià)值共識(shí)，特別是可兌現(xiàn)、可交易的商品、服務(wù)及權(quán)益；
• 有內(nèi)在價(jià)值。

其實(shí)還有一種，就是沒有價(jià)值支撐的空氣幣，雖然市面上現(xiàn)有的Token大多數(shù)都屬于此類，但不在本次討論范圍之內(nèi)。而數(shù)字法幣也由于其特殊性，暫時(shí)不做深入探討。

通證的價(jià)值：

一直在說通證需要真實(shí)的價(jià)值支撐，價(jià)值又是如何體現(xiàn)在Token中的？

首先，Token要有物權(quán)屬性，能夠代表使用權(quán)，可交付實(shí)際物品或服務(wù)；其次，Token有流通屬性，至少在生態(tài)內(nèi)是硬通貨；最后，在具備前兩者的基礎(chǔ)上，自然具有投資屬性，代表收益權(quán)，未來可以持續(xù)產(chǎn)生收益，升值空間隨著前兩個(gè)屬性的增加而升高。

以ETH為例，享受公鏈提供的基礎(chǔ)服務(wù)，在以太坊上運(yùn)行智能合約，需要燃燒用ETH購買的Gas，因此持有ETH即意味著擁有調(diào)用以太坊系統(tǒng)資源的使用權(quán)，這即是其物權(quán)屬性； 而當(dāng)生態(tài)內(nèi)應(yīng)用增多，不同應(yīng)用間基于ERC-20協(xié)議的Token都需要通過ETH來進(jìn)行生產(chǎn)資料的交換（包括ICO也使用ETH），此時(shí)ETH也具有了流通屬性；ETH雖然每年增發(fā)貌似降低了其投資價(jià)值，但考慮到其生態(tài)中應(yīng)用的數(shù)量多，每個(gè)應(yīng)用都需要燃燒Gas，而且以太坊即將轉(zhuǎn)為POS機(jī)制，會(huì)造成很大一部分幣為了掌握投票權(quán)被保留且希望獲得更多投票權(quán)的節(jié)點(diǎn)會(huì)大量買進(jìn)而推高幣價(jià)，因此ETH也具有了投資屬性。

3. 區(qū)塊鏈和Token的結(jié)合

3.1 兩者相互依賴

缺少區(qū)塊鏈技術(shù)作為一致性和安全性保障的Token無非是Q幣、螞蟻積分，而缺少通證激勵(lì)體系的區(qū)塊鏈，也無非是分布式存儲(chǔ)技術(shù)，區(qū)塊鏈和通證思想相互成就了對(duì)方，只有和區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)合的Token才是真正意義上的通證。

區(qū)塊鏈以密碼學(xué)為共識(shí)基礎(chǔ)，其去中心化、分布式存儲(chǔ)特性為通證提供信任基礎(chǔ)，使認(rèn)為篡改記錄、阻礙流通、影響價(jià)格的難度指數(shù)級(jí)提升，對(duì)通證代表的權(quán)益提供了可靠保護(hù)；同時(shí)區(qū)塊鏈也是適合于進(jìn)行價(jià)值交換的基礎(chǔ)設(shè)施，價(jià)值的載體是通證，交換的基礎(chǔ)是高度可信，這樣的系統(tǒng)之間摩擦很小，通證的流通速度越快，也就具有越高的價(jià)值。

3.2 兩者的結(jié)合方式

區(qū)塊鏈和通證構(gòu)造的新產(chǎn)品形態(tài)，如元道先生所言，大概率在以下兩種中形成一種。

前者就如現(xiàn)在的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，安卓/IOS兩大寡頭瓜分市場(chǎng)，基于某兩條高性能的特定主鏈開發(fā)對(duì)應(yīng)的應(yīng)用，而使用上也需要兩種經(jīng)濟(jì)形態(tài)并行，這與去中心化的理念相悖，也影響開發(fā)效率；后者類似傳統(tǒng)信息互聯(lián)網(wǎng)，有一個(gè)類似IP協(xié)議的跨鏈通訊層，對(duì)下要能夠兼容多個(gè)基礎(chǔ)鏈，對(duì)上要能夠支持各種通證應(yīng)用，但是它本身需要非常規(guī)約，最好規(guī)約到一個(gè)協(xié)議上。

而無論在何種形態(tài)下，通證都連接基礎(chǔ)鏈和應(yīng)用，是打造大規(guī)模強(qiáng)協(xié)作平臺(tái)不可或缺的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)方式。區(qū)塊鏈用技術(shù)手段解決共識(shí)的合法性和一致性問題，Token解決數(shù)據(jù)的真實(shí)性問題，看起來天衣無縫，但依舊存在著問題。

3.3 通證無法解決的問題

通過發(fā)行通證作為經(jīng)濟(jì)激勵(lì)工具，根據(jù)貢獻(xiàn)分發(fā)Token激勵(lì)；系統(tǒng)中每個(gè)角色都持有Token，持有越多的人越有動(dòng)力去維護(hù)系統(tǒng)正常，作惡會(huì)讓系統(tǒng)不受信任，影響力下降，Token喪失流動(dòng)性，進(jìn)而失去價(jià)值，從而懲罰作惡的人。這一段在比特幣上驗(yàn)證過的完美的邏輯，卻在最近BTG遭遇到的51%雙花攻擊中被證明，模型終究只是模型，人性總會(huì)戰(zhàn)勝機(jī)器。

攻擊者通過下圖所示的過程，在本次攻擊中獲得價(jià)值達(dá)1.1億人民幣的BTG。

市場(chǎng)反應(yīng)需要一定時(shí)間，在時(shí)間差內(nèi)攻擊者已經(jīng)利用通證的高流動(dòng)性和跨邊界的特性將Token兌換為了其他數(shù)字貨幣甚至法幣。在設(shè)計(jì)Token經(jīng)濟(jì)體系時(shí)，不能孤立地局限在自有產(chǎn)品內(nèi)，共識(shí)機(jī)制需跳出原有狹義領(lǐng)域，從項(xiàng)目共識(shí)升級(jí)為生態(tài)共識(shí)。當(dāng)生態(tài)封閉時(shí)，懲罰機(jī)制可以有效防止作惡，但失去流動(dòng)性的的Token，其獎(jiǎng)勵(lì)效果大打折扣；而當(dāng)生態(tài)豐富時(shí)，懲罰機(jī)制懲罰的卻很可能是循規(guī)蹈矩的用戶。

例如BTC總量2100萬枚，如果有大量Dapp部署在比特幣系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)上，每個(gè)Dapp的Token都與BTC掛鉤，用BTC做ICO，相當(dāng)于金本位時(shí)代不斷印鈔，黃金的儲(chǔ)藏量和產(chǎn)量卻固定。最終結(jié)果是貨幣體系和黃金脫鉤，黃金成為避險(xiǎn)資產(chǎn)，支撐貨幣的變?yōu)樾庞?，背后是?qiáng)權(quán)和稅收。

4. Token 系統(tǒng)設(shè)計(jì)

Token經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)包括建立數(shù)字身份，資產(chǎn)數(shù)字化并上鏈，Token權(quán)益設(shè)計(jì)，Token的分配、流通機(jī)制和價(jià)值錨定等步驟。雖然“去中心化”概念非常熱門，但在Token系統(tǒng)中，并不能完全去中心化，在初次分配中，項(xiàng)目方一定要預(yù)留調(diào)控手段，能夠?qū)Χ?jí)市場(chǎng)施加影響，不光是對(duì)幣價(jià)的調(diào)控，也包括對(duì)Token流向、生態(tài)內(nèi)不同角色權(quán)益和流通邊界的調(diào)控。好比說財(cái)政政策和行政手段是中心化的強(qiáng)硬控制手段，那項(xiàng)目方要做的，就是在既定的規(guī)則范圍內(nèi)，利用初次分配時(shí)預(yù)留的Token實(shí)施貨幣政策，但無法隨意增發(fā)，相對(duì)于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中的中心，難度要高上很多。

4.1 構(gòu)建唯一的可信數(shù)字身份

Token承載著價(jià)值，Token的流通即是價(jià)值的轉(zhuǎn)移，在現(xiàn)有的信息互聯(lián)網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)價(jià)值轉(zhuǎn)移，需要基于可信的第三方中心做信用背書。中心之間數(shù)據(jù)隔離，用戶在每個(gè)中心上都有獨(dú)立的身份體系，將用戶的屬性和行為都割裂開來，無法形成唯一且可信的數(shù)字身份。

區(qū)塊鏈系統(tǒng)數(shù)據(jù)分布式存儲(chǔ)、不可篡改和匿名性的特點(diǎn)，可以讓公鑰私鑰對(duì)成為公鏈上唯一的數(shù)字身份，在公鏈上的生態(tài)中產(chǎn)生的數(shù)據(jù)都權(quán)屬于此數(shù)字身份，數(shù)據(jù)的產(chǎn)生、存儲(chǔ)和使用過程，都牢牢掌握在用戶手上，對(duì)于用戶和系統(tǒng)來說，此數(shù)字身份雙向可信。

4.2 資產(chǎn)數(shù)字化

在現(xiàn)實(shí)世界中，產(chǎn)權(quán)明確歸屬于法人或自然人這樣的身份下，那么在數(shù)字世界中，擁有了數(shù)字身份后，也就要明確數(shù)字資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)。數(shù)字資產(chǎn)既可以是線上產(chǎn)生的數(shù)據(jù)、挖礦挖出來的Token，也可以是數(shù)字化后的現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)。其中現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)既用非標(biāo)通證來進(jìn)行Token化方便流通，也可以直接通過智能合約進(jìn)行C2C的產(chǎn)權(quán)/使用權(quán)讓渡。

如果在物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，想將一臺(tái)車數(shù)字化，只需車載系統(tǒng)內(nèi)置數(shù)字鎖，通過智能合約將解密權(quán)限授予某個(gè)私鑰即可，房產(chǎn)也是如此，所有資產(chǎn)都會(huì)有內(nèi)置系統(tǒng)，通過系統(tǒng)內(nèi)的智能合約即可確權(quán)。

而目前線下資產(chǎn)的數(shù)字化，必然涉及傳統(tǒng)中心機(jī)構(gòu)的確權(quán)，而經(jīng)過線下確權(quán)的資產(chǎn)，上鏈之后也就失去了匿名性。比如現(xiàn)在如果想將一間房數(shù)字化，也可以增加一把數(shù)字鎖，不過卻只能是一把數(shù)字密碼的物理鎖，但如果我有物理鎖，隨便鎖上一間房，它就是屬于我了嗎？顯然不是。因此加鎖的行為，必須建立在資產(chǎn)已經(jīng)確權(quán)的情況下，而現(xiàn)在的確權(quán)，依舊只能通過中心化機(jī)構(gòu)的實(shí)名認(rèn)證，可想而知，這樣的資產(chǎn)上鏈，必然關(guān)聯(lián)到線下的真實(shí)身份。

4.3 Token權(quán)益設(shè)計(jì)

Token所代表的權(quán)益，在之前通證的價(jià)值中已經(jīng)進(jìn)行闡述。物權(quán)、流通和投資三種屬性，可以在一種Token中體現(xiàn)，也可以分開設(shè)計(jì)，前者好比ETH，后者可參考Steem的Steem、SteemPower和SteemDollar的三Token設(shè)計(jì)。

4.4 Token的流通和分配機(jī)制

Token的分配和流通基于權(quán)益設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)之上，如基于ERC-20協(xié)議的標(biāo)準(zhǔn)通證的流通性大于非標(biāo)準(zhǔn)通證，重投資屬性的Token流通性小于重物權(quán)和流通屬性的Token，因?yàn)槿绻藗儍A向于相信某個(gè)token具有儲(chǔ)藏價(jià)值，那么他們就會(huì)愿意持有這些token，而不會(huì)迅速兌換成其他東西。人們持有資產(chǎn)的一個(gè)主要原因是預(yù)期這個(gè)資產(chǎn)未來會(huì)升值。

KYLE SAMANI指出，流通速度是影響token長(zhǎng)期和非投機(jī)價(jià)值的關(guān)鍵，大部分的token無法提供令人信服的理由來說服持有者持有token超過數(shù)秒鐘。除去投機(jī)因素，具有高流通速度的資產(chǎn)很難維持長(zhǎng)期價(jià)格的升值。而現(xiàn)在的幣圈，多數(shù)都是三權(quán)合一的設(shè)計(jì)，如何解決流通性和投資價(jià)值的矛盾，需要設(shè)計(jì)者在鼓勵(lì)持有(POS)和鼓勵(lì)使用（gas燃燒）的機(jī)制之間做好權(quán)衡。

Token的分配，首先需要確定Token的產(chǎn)出模式，相較于中心化機(jī)構(gòu)的印鈔模式，通過智能合約限定Token的產(chǎn)出方式并公開源碼，更能體現(xiàn)初次分配中的公平原則。盡管創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)會(huì)在首次發(fā)行時(shí)預(yù)留一部分，但也是依據(jù)團(tuán)隊(duì)所投入的勞動(dòng)、資本、技術(shù)和管理等生產(chǎn)要素來進(jìn)行分配，并且創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)作為治理方，也需要掌握一定量的通證，來彌補(bǔ)初始設(shè)計(jì)中的獎(jiǎng)勵(lì)偏差（分紅），同時(shí)也要設(shè)計(jì)好回收機(jī)制，彌補(bǔ)分配偏差（Gas燃燒、幣安銷毀等）。

在根據(jù)挖礦等機(jī)制產(chǎn)出之后，Token在市場(chǎng)上流通并依據(jù)效率原則自發(fā)形成再分配。這其中包括了交易所二級(jí)市場(chǎng)和場(chǎng)外C2C，二級(jí)市場(chǎng)的流通主要基于投資升值，場(chǎng)外市場(chǎng)則更多注重與物權(quán)的流轉(zhuǎn)（非標(biāo)通證）和Token的使用（節(jié)點(diǎn)競(jìng)選、Gas購買）。

最后為了防止極端情況或由于分配機(jī)制設(shè)計(jì)不完善而導(dǎo)致的分配不均衡，項(xiàng)目方需要通過手中預(yù)留的Token進(jìn)行調(diào)控，而絕不是為了操縱幣價(jià)收割韭菜而拉盤砸盤。

4.5 價(jià)值錨定

價(jià)值錨定分剛性錨定和柔性錨定。剛性錨定就如SteemDollar(SBD），明確與美元的錨定關(guān)系為1SBD≈1USD，但除非如USDT那樣宣稱的有1:1的美元支撐，否則依舊存在波動(dòng)性和溢價(jià)性。

柔性錨定就如般若鏈，核心在于系統(tǒng)資源和服務(wù)的調(diào)用，既可以使用法幣，也可以使用Token，兩者之間若出現(xiàn)價(jià)值差，則會(huì)出現(xiàn)套利者搬磚，通過市場(chǎng)調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)法幣和Token之間的匯率錨定。

無論采取何種錨定方式，都需要有真實(shí)的價(jià)值支撐，無論是產(chǎn)品或是服務(wù)，都需得到市場(chǎng)的認(rèn)可，否則幣價(jià)就好比空中樓閣，一旦泡沫破滅，便打回原形。

5. 結(jié)語

區(qū)塊鏈系統(tǒng)作為大規(guī)模強(qiáng)協(xié)作平臺(tái)，如何避免協(xié)作者們出現(xiàn)《烏合之眾》中所述的群體智商低于個(gè)人的情況？《群眾的智慧》里給出的解釋是：群眾智慧依賴于四個(gè)前提，多樣性、獨(dú)立性、分散性和聚合能力，只有群體成員的觀點(diǎn)多種多樣且獨(dú)立提出時(shí)，聚合的人群才會(huì)體現(xiàn)出群眾智慧。

群眾智慧與烏合之眾的區(qū)別就在于對(duì)信息的流通、處理和控制能力。如果能有效控制信息，群體就很難表現(xiàn)出智慧。如今的大眾媒體和互聯(lián)網(wǎng)極大地促進(jìn)了信息流通和反饋速度，使人們對(duì)事實(shí)的判斷趨于一致，而區(qū)塊鏈作為價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)，在價(jià)值流通的過程中，人們會(huì)更多進(jìn)行思考，畢竟關(guān)乎到切身利益，面對(duì)謠言你也許不會(huì)仔細(xì)思考，但面對(duì)假幣你一定會(huì)認(rèn)真分辨。

但技術(shù)只能解決信息合法性和一致性問題，無法保證信息真實(shí)性，只有靠經(jīng)濟(jì)力量，也就是通證經(jīng)濟(jì)和智能合約，讓人們?cè)敢饣谶@個(gè)通證從過去的博弈關(guān)系變成協(xié)作關(guān)系，才能從技術(shù)和制度兩方面共同實(shí)現(xiàn)變革。

本文由 @好青年Hans 原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理。未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載

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