續(xù)聊!基金多場景下(基金轉(zhuǎn)換/轉(zhuǎn)托管/募集/清算等)資金流向

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作為金融領(lǐng)域或基金行業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)理,你是否清楚了解基金的資金流向?這篇文章里,作者總結(jié)了幾個基金資金流向的場景,一起來看看,或許可以幫助你切入這一領(lǐng)域的學(xué)習(xí)。

前面圍爐喝茶聊產(chǎn)品寫了篇文章:“干貨!5000字多流程圖:拆解基金多場景下資金流向”。和大家聊了基金多場景的資金流向如:基金認(rèn)購、申購、贖回、分紅等場景,再結(jié)合多幅流程圖把基金的資金流向相關(guān)業(yè)務(wù)知識呈現(xiàn)出來,相信大家會有所不同收獲,若有收獲圍爐喝茶聊產(chǎn)品公眾號的初心就達(dá)到,大家一起學(xué)習(xí)、一起進(jìn)步。

今天接著上篇文章寫,把未覆蓋到基金資金流向的場景和大家再聊聊,便大家學(xué)習(xí)建立全局內(nèi)核。即可從宏觀上把握,又可從微觀上拿捏基金的資金流向,心有乾坤,永不偏向。

注:在看此文章之前建議你先看看上篇5000字的文章,要不然知識沒有連慣性,學(xué)習(xí)起來會比較吃力,不知所然。讓我們一點一點的切入,一塊一塊的展開,從入門逐漸到精通之旅吧。

文章可能會有不足之處,歡迎大家給我多多提意見、留言反饋和補充,如有錯誤之處,請大家指正,我們評論區(qū)見。

一、銷售端資金流

銷售端的認(rèn)購、申購、贖回和分紅場景的資金流向,前面5000字的文章已介紹了。現(xiàn)在我們來聊聊基金轉(zhuǎn)換、基金轉(zhuǎn)托管和基金定投的資金流向吧。

1. 基金轉(zhuǎn)換資金流

欲想了解有關(guān)基金轉(zhuǎn)換基礎(chǔ)知識,煩請移步至:“一文全面講透基金轉(zhuǎn)換功能及業(yè)務(wù)的全貌”?;鸸芾砣嗽跒橥顿Y者辦理基金轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)時可向投資者收取基金轉(zhuǎn)換費用,基金轉(zhuǎn)換費用由轉(zhuǎn)出基金贖回費用及轉(zhuǎn)出轉(zhuǎn)入基金申購補差費用構(gòu)成。

1)基金轉(zhuǎn)換費用計算步驟

2)基金轉(zhuǎn)換費用計算公式

基金轉(zhuǎn)換費用=轉(zhuǎn)出基金贖回費用+轉(zhuǎn)出轉(zhuǎn)入基金申購補差費用。

需了解具體基金轉(zhuǎn)換費用計算公式請移步至:“一文全面講透基金轉(zhuǎn)換功能及業(yè)務(wù)的全貌”去學(xué)習(xí),這里不作過多介紹了。

3)申請數(shù)據(jù)處理

D日 15:00前投資者發(fā)起基金轉(zhuǎn)換 -> 基金銷售系統(tǒng)生成轉(zhuǎn)換訂單。

4)確認(rèn)數(shù)據(jù)處理

D+1日 基金銷售系統(tǒng)發(fā)送轉(zhuǎn)換訂單數(shù)據(jù) -> 中登TA系統(tǒng) -> 轉(zhuǎn)換訂單確認(rèn)結(jié)果數(shù)據(jù) -> 基金銷售系統(tǒng)/基金管理人 -> 投資者。

5)資金交收

D+3日12:00前,基金托管銀行應(yīng)當(dāng)將確認(rèn)成功的轉(zhuǎn)換資金從轉(zhuǎn)出基金的基金財產(chǎn)托管賬戶劃往注冊登記賬戶。

D+3日15:00前,基金注冊登記機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將轉(zhuǎn)換資金在扣除相關(guān)手續(xù)費后從注冊登記賬戶劃往轉(zhuǎn)入基金的基金財產(chǎn)托管賬戶。

2. 基金定投資金流

基金定投:投資者在每月固定的時間以固定的金額投資到指定的開放式基金中,類似于銀行的零存整取方式。定投的最大優(yōu)勢之一就是可以強(qiáng)制攢錢,另一個優(yōu)勢就是能夠平均投資,分散風(fēng)險。

基金定投本質(zhì)上和基金申購一樣的,在不同時期,申購不同基金凈值,所以基金定投的資金流和基金申購是一樣的,拿錢買入不同時期的基金凈值,這里不再重復(fù)去說了,煩請大家去閱讀:“干貨!5000字多流程圖:拆解基金多場景下資金流向”中的4.1、銷售端申購/贖回。

3. 基金轉(zhuǎn)托管資金流

欲想了解有關(guān)基金轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)知識,煩請移步至:“干貨!深度全面解析:基金轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)及功能的全貌”。基金份額持有人可辦理已持有基金份額在不同銷售機(jī)構(gòu)之間的轉(zhuǎn)托管(所以:基金轉(zhuǎn)托管不涉及資金流,聊到這里了下面簡單和大家回顧下轉(zhuǎn)托管知識)基金銷售機(jī)構(gòu)可以按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)收取轉(zhuǎn)托管費。

1)基金轉(zhuǎn)托管后收益計算

基金托管的收益均是以轉(zhuǎn)托管后基金所在不同的場進(jìn)行計算:

  1. 跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管 – 場外轉(zhuǎn)場內(nèi) -基金收益以場內(nèi)的交易價格(和股票一樣,有買賣報價,實時成交的撮合)。
  2. 系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管- 場外轉(zhuǎn)場外-基金收益以與場外的基金凈值估值計算(一天一個,每天更新后的基金凈值)。

2)場外轉(zhuǎn)場內(nèi)申請數(shù)據(jù)處理(LOF基金為例)

T日15:00前,投資者申請基金轉(zhuǎn)托管-> 生成待確認(rèn)轉(zhuǎn)出單-> 中國結(jié)算TA系統(tǒng)生成待回報單 -> T日日終交易所收到轉(zhuǎn)托管申請數(shù)據(jù)發(fā)送;

T日日終,中國結(jié)算公司對發(fā)申請數(shù)據(jù)進(jìn)行檢查;

T+1日,中國結(jié)算TA系統(tǒng)將場外轉(zhuǎn)場內(nèi)轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)回報;

中國結(jié)算上海分公司證券登記系統(tǒng)對申請數(shù)據(jù)進(jìn)行檢查,對于合格的申請;

轉(zhuǎn)入的上證LOF份額記入投資者上海證券賬戶中。

3)場外轉(zhuǎn)場內(nèi)確認(rèn)數(shù)據(jù)處理

中國結(jié)算上海分公司將場外轉(zhuǎn)場內(nèi)轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)回報、場內(nèi)基金份額對賬等相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)送相關(guān)場內(nèi)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。

中國結(jié)算TA系統(tǒng)將場外轉(zhuǎn)場內(nèi)轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)回報、場外基金份額對賬等相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)送相關(guān)場外基金銷售機(jī)構(gòu)。

中國結(jié)算TA系統(tǒng)將場外轉(zhuǎn)場內(nèi)轉(zhuǎn)托管交易回報數(shù)據(jù)和場內(nèi)、場外基金份額對賬等相關(guān)數(shù)據(jù)一并發(fā)送至基金管理人。

T+2日,投資者可以通過場內(nèi)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)(轉(zhuǎn)入方)查詢轉(zhuǎn)托管轉(zhuǎn)入的上證LOF份額。

上證LOF份額轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)入份額繼承原過戶日期,由中國結(jié)算TA系統(tǒng)記錄投資者場內(nèi)、場外基金份額過戶日期。

4)資金交收

基金轉(zhuǎn)托管不涉及到資金流轉(zhuǎn)僅是資金份額信息流轉(zhuǎn),但不同轉(zhuǎn)托管方式和機(jī)構(gòu)可能收取一定手續(xù)費,手續(xù)費一般都線下即時收取的。

二、募資端資金流

基金公司在準(zhǔn)備階段結(jié)束后,會發(fā)布基金募集公告。該公告包括基金的基本信息、募集規(guī)模、募集期限、認(rèn)購方式、費用等內(nèi)容。公眾可以認(rèn)購基金的時間段?;鸸驹O(shè)定的募集期限通常為一定的工作日,公眾可以在此期間內(nèi)填寫認(rèn)購申請書并繳納認(rèn)購款項?;鸸緯鶕?jù)募集情況及時公布認(rèn)購結(jié)果。

說明:L日是基金募集公告日、投資者賬戶T1、代銷售機(jī)構(gòu)結(jié)算賬戶X1 = 代銷售機(jī)構(gòu)資金的歸集戶、募集戶M1 = 管理人產(chǎn)品認(rèn)購期間的資金歸集戶、TA結(jié)算賬戶T2 = 供銷售商打入歸集資金的賬戶、托管行賬戶T3 =產(chǎn)品的托管戶,下面會用到。

1. 申請數(shù)據(jù)處理

L日投資者發(fā)起認(rèn)購行為,日終銷售商上報認(rèn)購申請數(shù)據(jù)-> 給管理人。

代銷售機(jī)構(gòu)和管理人的數(shù)據(jù)傳輸文件情況可以看中登分TA數(shù)據(jù)傳輸簡介中銷售商和管理人數(shù)據(jù)傳輸描述。

2. 確認(rèn)數(shù)據(jù)處理

L+1日管理人自建TA系統(tǒng)進(jìn)行認(rèn)購行為確認(rèn),生成確認(rèn)數(shù)據(jù)-> TA系統(tǒng)L+1日下發(fā)確認(rèn)結(jié)果->L+1日代銷售機(jī)構(gòu)讀入認(rèn)購行為確認(rèn)結(jié)果數(shù)據(jù)。

3. 資金交收

L+2日代銷售機(jī)構(gòu)根據(jù)認(rèn)購結(jié)果從代銷售機(jī)構(gòu)結(jié)算賬戶上劃全額認(rèn)購款,資金流向:X1 -> M1。

認(rèn)購期間每日上劃上一日確認(rèn)數(shù)據(jù)產(chǎn)生認(rèn)購款,直至發(fā)行截止日+2。在認(rèn)購截止日后第二個工作日把最后一天的認(rèn)購款劃至管理人募集賬戶,最終需把所有募集資金劃到基金托管賬戶,資金流向:X1 -> M1-> T3。(對于金額交收給基金公司后,基金公司定期結(jié)算手續(xù)費用給到代銷機(jī)構(gòu)構(gòu))。

小結(jié):在募集期間,基金募集的資金只能存放在該募集賬戶里面,任何機(jī)構(gòu)和個人都不能動用。該基金募集專戶資金不屬于基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)、基金銷售支付機(jī)構(gòu)或者基金份額登記機(jī)構(gòu)。待基金募集結(jié)束之后對核實好的資金全部劃入基金托管賬戶。

4. 基金募集失敗資金交收

基金募集失敗,基金管理人根據(jù)投資者認(rèn)購金額進(jìn)行退款金額 = 認(rèn)購期利息 + 原認(rèn)購金額,資金流向:M1->X1->T1,PS:需注意不同日期參與的認(rèn)購者,對募集期利息的計息天數(shù)是什么時候開始什么時候結(jié)束。

三、投資端資金流

1)基金成功募集到大量后資金后,進(jìn)入基金運作期就需把資金投資出去,為投資者和基金公司賺取收益回報投資者,吐槽下:目前國內(nèi)是大量基民血虧,然而基金公司仍躺著基金管理費,哎。。。

這里涉及到一個問題:投資者購買基金后,錢是如何進(jìn)入可操作的交易賬戶,通過一張流圖向大家詮釋下:

2)如果資金安全出現(xiàn)問題,監(jiān)管銀行要負(fù)全責(zé)。代銷機(jī)構(gòu)監(jiān)管賬戶為代銷機(jī)構(gòu)開在監(jiān)管銀行的資金賬戶,該賬戶受監(jiān)管銀行監(jiān)管,并且代銷機(jī)構(gòu)無法接觸監(jiān)管賬戶資金。

募集期結(jié)束后或認(rèn)購結(jié)束后,資金由監(jiān)管銀行賬戶劃轉(zhuǎn)至基金管理人的托管賬戶。資金進(jìn)入托管資金賬戶以后,由托管機(jī)構(gòu)來保障托管資金按照管理人的交易指令,劃款到以基金名義開立的證券、期貨、債券資金賬戶中。基金管理人只能向托管機(jī)構(gòu)發(fā)起劃款指令,但托管資金賬戶和證券資金賬戶之間的劃轉(zhuǎn)只能由托管機(jī)構(gòu)來完成。

3)投資端的資產(chǎn)管理的數(shù)據(jù)流向:指令 -> 交易->核算->報表,指令端前面是投資決策,確定了買什么賣多少,然后就是具體的執(zhí)行。

指令:要買什么,賣什么,最基本的要素有賬戶、交易方向、投資標(biāo)的(代碼、名稱)、金額、數(shù)量、價格,再細(xì)化的話包含有,價格模式(限價、市價),目標(biāo)數(shù)量\目標(biāo)金額、投資類型等,對于不同的標(biāo)的,如股票、債券、回購等還會有其他一些特定的要素。

交易:具體去進(jìn)行買賣操作,交易所業(yè)務(wù)就是去交易所掛單、追單、掃貨等。場外業(yè)務(wù)就是去打電話、發(fā)傳真、簽合同、劃付資金等。銀行間的就是不停的詢價、詢價,在銀行間的系統(tǒng)里面成交。注:指令和交易之間會過合規(guī)風(fēng)控,合規(guī)后面有機(jī)會聊聊,這里不作過多介紹了,合規(guī)是門大學(xué)科。

4)基金在運作期間,很可能有投資人有贖回基金,由投資人向代銷機(jī)構(gòu)發(fā)出贖回指令,代銷機(jī)構(gòu)向托管機(jī)構(gòu)發(fā)出贖回指令,而托管機(jī)構(gòu)再向基金管理人發(fā)出贖回指令,如果是大額贖回,基金管理人需賣掉現(xiàn)有資產(chǎn),湊齊去歸還投資者的贖回金額,劃款回監(jiān)管賬戶。資金將一路由基金管理人托管賬戶原路返回至投資者認(rèn)購時的銀行賬戶中,投資人的資金同卡進(jìn)出。

小結(jié):證券基金的所有資金流動和運作都是閉環(huán)操作,目的是確保資金安全。當(dāng)然這里還有很多細(xì)節(jié),如:是否支持分倉資金調(diào)撥與歸集,后面有機(jī)會我們展開地聊聊。

委托人資金進(jìn)入的時候需要告知管理人、托管行;委托人資金提取的時候,需要出具指令給管理人,管理人出具指令給托管行,這樣才將資金提取。在投資的時候,管理人出具指令給托管行,托管行根據(jù)指令進(jìn)行實際的資金劃撥。當(dāng)然這是最基本的運作模式,這個基本運作模式并不是無卸可擊,還有一定漏洞可鉆的,某些基金經(jīng)理為利益挺而走險。

四、基金清算資金流

根據(jù)基金合同,基金于預(yù)定到期日或者其它原因進(jìn)行資產(chǎn)清算,清算主體為基金財產(chǎn)。涉至到資金流向。

1)清算準(zhǔn)備:完畢清算前一日的估值對賬。(如需 T+0清算需要管理人書面確認(rèn)清算當(dāng)日無交易,所有投資收益狀況已確認(rèn)。)

2)完畢清算日估值,根據(jù)估值表出具清算匯報。

3)托管人對清算日估值表和清算匯報進(jìn)行復(fù)核確認(rèn)。

4)管理人發(fā)出劃款指令給托管行。

5)托管行根據(jù)劃款指令,對投資者、管理人、行政管理人、銷售機(jī)構(gòu)、托管行等有關(guān)當(dāng)事人劃款清算。注:資金將一路由基金管理人托管賬戶原路返回至投資者認(rèn)購時的銀行賬戶中,投資人的資金同卡進(jìn)出。

6)清算結(jié)束,協(xié)議內(nèi)容正式終止。

五、基金各種費用資金流

基金日常運作的時候,需要支付一定管理費、托管費、外包服務(wù)費、業(yè)績報酬等其它費用?;鸬囊磺惺罩Щ顒?,只能通過托管賬戶進(jìn)行?;鹭敭a(chǎn)托管賬戶僅限于本基金使用,僅限于滿足開展本基金業(yè)務(wù)的需要。托管賬戶的資金劃撥只能由托管機(jī)構(gòu)執(zhí)行,需要支付管理費、托管費、外包服務(wù)費時,托管機(jī)構(gòu)會根據(jù)合同中約定的支付賬戶,劃付給相應(yīng)機(jī)構(gòu)。

文章可能會有不足之處,歡迎大家給我多多提意見、留言反饋和補充,如有不妥之處,煩請大家指正,我們評論區(qū)見。

參考資料:

  1. 《證券登記結(jié)算管理辦法》
  2. 中國證監(jiān)會2023年9月6日下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化公募基金管理人證券交易模式有關(guān)事項的通知》
  3. 《開放式基金登記結(jié)算系統(tǒng)數(shù)據(jù)接口規(guī)范》
  4. 《證券投資基金銷售管理辦法》

專欄作家

magbox勇,公眾號:圍爐喝茶聊產(chǎn)品,人人都是產(chǎn)品經(jīng)理專欄作家。專注證券基金產(chǎn)品、企業(yè)數(shù)字化、財務(wù)產(chǎn)品設(shè)計和開發(fā)。

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