公募基金領(lǐng)域的產(chǎn)品設(shè)計比常規(guī)的產(chǎn)品難得多，光是各種專有名詞的理解就很讓人頭疼。這篇文章，作者梳理了公募基金領(lǐng)域的費(fèi)用，希望能幫到大家。

前面，圍爐喝茶聊產(chǎn)品寫了幾篇公募基金相關(guān)的文章，特別是寫完：“聊聊：基金代銷業(yè)務(wù)及支撐基金代銷業(yè)務(wù)系統(tǒng)那些事兒”文章后，不少朋友在問：基金有哪幾種費(fèi)用？尾隨傭金什么鬼？它們是如何計算？代銷機(jī)構(gòu)利潤是那里來？它們對基民、基金公司、代銷渠道分別有什么影響呢？等諸如此類的問題，可以看出大部分情況下，投資者對這些名目繁多的費(fèi)用，感知是非常弱的。

在回答這些問題之前，不妨我們把話題再拉開些，煩請大家認(rèn)真思考下：為什么當(dāng)下基民和管理層比較關(guān)心基金費(fèi)用？個人認(rèn)為主要有兩方面原因：

1、市場不景氣產(chǎn)品持續(xù)虧損：公募基金2023年全年共虧損4346.78億元，天相投顧對基金中報的統(tǒng)計，2023年上半年，在154家有數(shù)據(jù)可統(tǒng)計的公募基金公司中，有35家公司管理費(fèi)收入超過5億元。而在去年同期，這一數(shù)據(jù)為33家。從上面數(shù)據(jù)得知基金不論賺錢還是虧錢，管理費(fèi)照收不誤；基金公司、銷售渠道躺著掙錢、旱澇保收；基民被套、血虧不關(guān)它倆事，大部分基民仍舍不得割肉繼續(xù)給基金公司貢獻(xiàn)管理費(fèi)！年景好的時候，基金費(fèi)用往往被人遺忘。

2、監(jiān)管和初心：完善銷售業(yè)務(wù)規(guī)范、突出強(qiáng)調(diào)銷售行為底線要求、細(xì)化銷售費(fèi)用揭示、推動基金銷售機(jī)構(gòu)構(gòu)建立以投資者利益為核心。監(jiān)管層于2023年7月，啟動公募基金費(fèi)率改革，明確要求降低各種隱性費(fèi)用，同時將主動權(quán)益類產(chǎn)品管理費(fèi)率下調(diào)至1.2%，隨后有券商將分倉傭金費(fèi)率降至萬分之五。

2023年12月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定（征求意見稿）》，直接指向基金公司和券商的合作模式，要求降低交易傭金率、嚴(yán)禁使用交易傭金向第三方轉(zhuǎn)移支付費(fèi)用、將基金銷售和交易傭金脫鉤。

小結(jié)：用徐雷的一段話來小結(jié)，“如果還認(rèn)為我們陷入的是經(jīng)濟(jì)周期的下行周期，那就真的錯得太可怕了。這應(yīng)該是一個時代的落幕和一個時代的開啟，周期和時代是兩個截然不同的性質(zhì)”。煩請大花10秒鐘思考下：周期和時代的落幕到底那里不同？可私下交流哦。

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大家口袋中錢和預(yù)期都減弱之后，對風(fēng)險的承受能力明顯變?nèi)趿?。大家贖回，基金經(jīng)理就得賣股票，持續(xù)賣可不對股市形成了持續(xù)拋壓？想要說聲愛你(基金)，真的好難！

有點(diǎn)遠(yuǎn)了，言歸主題：我們來捋一捋公募費(fèi)用吧！然后逐步拓展。文章可能會有不足之處，歡迎大家給我多多提意見、留言反饋和補(bǔ)充，如有錯誤之處，請大家指正，我們評論區(qū)見。主打“一起學(xué)習(xí)、一起進(jìn)步”。

一、公募基金費(fèi)用清單

要了解某項業(yè)務(wù)，某種程度上我們可以通過拉業(yè)務(wù)清單的方式(如下圖所示)，逐個去了解業(yè)務(wù)上有多少個業(yè)務(wù)場景、規(guī)則、節(jié)點(diǎn)、名詞、數(shù)據(jù)流、費(fèi)率、計算公式、收取對象等等，以達(dá)到一葉知秋的目的。

二、公募基金費(fèi)用項

公募基金費(fèi)用清單已看，接下來將按基金生命周期來聊聊：基金每步所生的費(fèi)用，從不同的維度扒一扒它們的“料”吧！。

Step1 產(chǎn)品設(shè)計

基金設(shè)計發(fā)行涉及點(diǎn)有：產(chǎn)品設(shè)計 -> 審批/報批；這兩項里面所產(chǎn)生的費(fèi)用，可以算作運(yùn)作費(fèi)用 – 其他運(yùn)作費(fèi)用，它倆不時常發(fā)生、且占比較小，一般不披露所以就一筆帶過，把機(jī)會留給其它重要項。

Step2 發(fā)行上市

基金發(fā)行上市涉及點(diǎn)有：募集 -> 成立 -> 備案 -> 封閉 -> 開放。到這該是主角費(fèi)用上場了。

2.2.1 主角一：認(rèn)購費(fèi)

2.2.1.1 通俗定義：購買發(fā)行募集期間的新基金時繳納的手續(xù)費(fèi)，基金一旦成立之后就沒有認(rèn)購費(fèi)了。

2.2.1.2 費(fèi)用承擔(dān)人：基金投資者

2.2.1.3 收取對象及結(jié)算路徑（詳情如下圖所示）

2.2.1.4 認(rèn)購方式：基金公司、銀行網(wǎng)點(diǎn)、三方代銷機(jī)機(jī)構(gòu)所提供網(wǎng)站、App、小程序等渠道。

2.2.1.5 認(rèn)購費(fèi)率：一般在1%左右、比申購費(fèi)稍微低些、沒有打折、一次性收費(fèi)。（詳情見認(rèn)購費(fèi)用率圖所示）

2.2.1.6 計算公式：目前國內(nèi)通行的認(rèn)購費(fèi)計算方法：認(rèn)購費(fèi)用=認(rèn)購金額×認(rèn)購費(fèi)率；凈認(rèn)購金額=認(rèn)購金額-認(rèn)購費(fèi)用。如需了解更多，請移步至此：權(quán)益類產(chǎn)品之基金 – 認(rèn)購那些事兒，進(jìn)行深度學(xué)習(xí)。

2.2.1.7 認(rèn)購資金流和信息流

• 認(rèn)購信息流：用戶認(rèn)購 -> 支付成功->生成訂單；推送TA系統(tǒng) ->登記、交易確認(rèn)及會計清算-> 管理人清算系統(tǒng) -> 托管賬戶監(jiān)管，
• 認(rèn)購資金流：認(rèn)購金額支付->扣款成->資金從支付機(jī)構(gòu)劃出->銷售歸集總賬戶->募集驗(yàn)資賬戶 ->托管登賬戶 ->劃出確認(rèn)失敗的認(rèn)購資金 銷售機(jī)構(gòu)結(jié)算賬戶 ->投資者結(jié)算賬戶，

最后：如認(rèn)購申請無效，認(rèn)購金額原路退回投資者賬戶或銀行卡，認(rèn)購最終結(jié)果要待基金募集結(jié)束后才能確認(rèn)。

2.2.1.8 認(rèn)購費(fèi)會計分錄

2.2.2?主角二：申購費(fèi)

2.2.2.1 通俗定義：購買在開放期內(nèi)的基金時的費(fèi)用，申購費(fèi)一般比認(rèn)購費(fèi)高

2.2.2.2 費(fèi)用承擔(dān)人：基金投資者

2.2.2.3 收取對象及結(jié)算路徑（詳情如下圖所示）

2.2.2.4 申購方式：基金公司、銀行網(wǎng)點(diǎn)、三方代銷機(jī)機(jī)構(gòu)所提供網(wǎng)站、App、小程序等渠道。

2.2.2.5 申購費(fèi)率：一般在1%～1.5%左右、比認(rèn)購費(fèi)稍微高些、有打折、一次性收費(fèi)。申購費(fèi)可按按階梯計費(fèi)，申購的金額越大，則費(fèi)率越低。（詳情見申購費(fèi)用率圖所示）

2.2.2.6 計算公式：國內(nèi)通用的申購費(fèi)計算方法：

申購費(fèi)用=申購金額×申購費(fèi)率，申購份額＝(申購金額-申購費(fèi)用)÷申請日基金單位凈值。如需了解更多，請移步至此：認(rèn)購姊妹篇：權(quán)益類產(chǎn)品之基金 – 申購那些事兒，進(jìn)行深度學(xué)習(xí)。

2.2.2.7 申購資金流和信息流

• 申購信息流：用戶申購 -> 支付成功->生成訂單；推送TA系統(tǒng) ->登記、交易確認(rèn)及會計清算-> 管理人清算系統(tǒng) -> 托管賬戶監(jiān)管。
• 申購資金流：認(rèn)購金額支付->扣款成->資金從支付機(jī)構(gòu)劃出->銷售歸集總賬戶->托管登賬戶 ->劃出確認(rèn)失敗的申購資金 銷售機(jī)構(gòu)結(jié)算賬戶 ->投資者結(jié)算賬戶。

2.2.2.8 申購費(fèi)會計分錄

2.2.3?主角三：贖回費(fèi)

2.2.3.1 通俗定義：投資者賣出基金產(chǎn)品時需要交的費(fèi)用購

2.2.3.2 費(fèi)用承擔(dān)人：基金投資者

2.2.3.3 收取對象及結(jié)算路徑（詳情如下圖所示）

2.2.3.4 贖回方式：基金公司、銀行網(wǎng)點(diǎn)、三方代銷機(jī)機(jī)構(gòu)所提供網(wǎng)站、App、小程序等渠道。

2.2.3.5 贖回費(fèi)率：和持有時間有關(guān)，對持有基金少于7日的投資人，基金公司要收取不低于1.5%的贖回費(fèi)（貨幣基金除外），一般持有基金時間越長，贖回費(fèi)越低，很多基金持有超過一定年限后是免贖回費(fèi)的，但不是所有基金都是持有時間兩年免費(fèi)，具體要看基金合同。（詳情見申購費(fèi)用率圖所示）

2.2.3.6 計算公式：國內(nèi)通用的贖回費(fèi)計算方法：

贖回總額=贖回份額×贖回當(dāng)日基金份額凈值，贖回費(fèi)用=贖回總額×贖回費(fèi)率，贖回金額=贖回總額－贖回費(fèi)用，如需了解更多，請移步至此：姊妹篇：權(quán)益類產(chǎn)品之基金 – 贖回那些事兒，進(jìn)行深度學(xué)習(xí)。

2.2.3.7 贖回資金流和信息流

為了更好了解基金投資人贖回基金的，基金銷售機(jī)構(gòu)、基金注冊登記機(jī)構(gòu)之間劃轉(zhuǎn)贖回資金，可移步到：干貨！5000字多流程圖：拆解基金多場景下資金流向，進(jìn)行深度學(xué)習(xí)。

2.2.3.8 贖回費(fèi)會計分錄

2.2.4 主角四：基金轉(zhuǎn)換費(fèi)

2.2.4.1 通俗定義：基金轉(zhuǎn)換時收取的費(fèi)用，包括轉(zhuǎn)出基金的贖回費(fèi)+轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出基金申購費(fèi)的差額。

2.2.4.2 費(fèi)用承擔(dān)人：基金投資者，費(fèi)用收取對象：轉(zhuǎn)入機(jī)構(gòu)。

2.2.4.3 轉(zhuǎn)換條件：投資者申請轉(zhuǎn)換的兩只基金必須都是由同一銷售機(jī)構(gòu)銷售、同一基金管理人管理、并在同一注冊登記機(jī)構(gòu)處注冊登記的基金。

前端收費(fèi)模式的開放式基金只能轉(zhuǎn)換到前端收費(fèi)模式的其它基金，申購費(fèi)為零的基金默認(rèn)為前端收費(fèi)模式；后端收費(fèi)模式的基金可以轉(zhuǎn)換到前端或后端收費(fèi)模式的其它基金。

2.2.4.4 計算公式：

國內(nèi)通用的申購費(fèi)計算方法：

基金轉(zhuǎn)換費(fèi)用＝轉(zhuǎn)出基金贖回費(fèi)用＋轉(zhuǎn)出轉(zhuǎn)入基金申購補(bǔ)差費(fèi)用，轉(zhuǎn)出基金贖回費(fèi)用 = 按轉(zhuǎn)出基金的贖回費(fèi)率收取，并按照《證券投資基金銷售管理辦法》規(guī)定將部分贖回費(fèi)計入轉(zhuǎn)出基金的基金財產(chǎn)。轉(zhuǎn)出基金的贖回金額、贖回費(fèi)的處理按照基金管理人有關(guān)贖回業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)則執(zhí)行。

2.2.4.5 基金轉(zhuǎn)換資金流和信息流

2.2.4.6 基金轉(zhuǎn)換費(fèi)會計分錄

基金轉(zhuǎn)換對產(chǎn)生的贖回費(fèi)有兩種會計處理一種為直接確認(rèn)費(fèi)用不扣減新申購基金成本，一種為確認(rèn)費(fèi)用并扣減新基金成本，其會計分錄分別為：

贖回費(fèi)用小結(jié)：計入基金資產(chǎn)的部分，行業(yè)內(nèi)有兩種處理方式：

方式一：計入基金總資產(chǎn)；

方式二：按類別計算，即A類的贖回費(fèi)收入歸入A類收入，C類的贖回費(fèi)收入歸C類收入。

行業(yè)內(nèi)，有的基金公司按方式一處理，有的基金公司按方式二處理。但方式一的計入基金總資產(chǎn)可能更合理一些，這樣可以緩沖一下基金贖回時的股票等資產(chǎn)變現(xiàn)的沖擊成本，便于熨平巨額贖回給基金凈值帶來的波動，便于最大限度地保護(hù)存量基金份額持有人的合法權(quán)益。

Step3 正常運(yùn)營

基金正常運(yùn)營涉及點(diǎn)有：對項目篩選、投資項目、基金管理和運(yùn)營等等

2.3.1 主角五：基金運(yùn)作費(fèi)用

基金運(yùn)作費(fèi)用包括基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)等，是指在基金運(yùn)作過程中發(fā)生的費(fèi)用，從基金資產(chǎn)中扣除。

2.3.1.1 管理費(fèi)

2.3.1.1.1 通俗定義：支付給基金管理人的報酬，一般是從基金凈值中直接計提，一般按日計提，按月支付。

2.3.1.1.2 收費(fèi)方式：分為固定管理費(fèi)和浮動管理費(fèi)。固定管理費(fèi)收費(fèi)方式是指不管基金盈虧如何，管理費(fèi)率都不變；浮動管理費(fèi)收費(fèi)方式是指基金管理人收取的管理費(fèi)與業(yè)績表現(xiàn)直接掛鉤。

2.3.1.1.3 計算公式：基金的凈資產(chǎn)中按一定的比例每日計提的，計算公式如下

2.3.1.1.4 管理費(fèi)會計分錄

2.3.1.2 管理費(fèi)中有項重要費(fèi)用是：尾隨傭金

2.3.1.2.1 尾隨傭金歷史：從2008年以后開始，銷售渠道在牛市里賣基金靠申贖費(fèi)，看不上這塊；熊市的時候，客戶不買基金，這塊收入的價值就體現(xiàn)出來了。最開始是一些銀行開始向基金公司收的。高的時候，比例能收到六七成。尾隨傭金一直都是行業(yè)詬病的焦點(diǎn)，但作為一種銷售激勵措施，其存在也有一定的邏輯.

2.3.1.2.2 尾隨傭金：基金的管理費(fèi)，名義上全部歸基金公司所有，但會將部分管理費(fèi)以「客戶維護(hù)費(fèi)」或者「尾隨傭金」的名義返傭支付給銷售渠道，用于維護(hù)存量保有客戶。

2.3.1.2.3 尾隨傭金的高低：銷售機(jī)構(gòu)和基金公司協(xié)商出來的，不過在協(xié)商過程中要誰掌握主動權(quán)，主要看實(shí)力，有實(shí)力才能硬氣起來，弱者永遠(yuǎn)是無力的。保有規(guī)模高的代銷機(jī)構(gòu)（比如頭部銀行、券商）等話語權(quán)也較強(qiáng)，而自身渠道能力較弱的基金公司，被收取的尾傭比例也更高。

2.3.1.2.4 計算公式：一般國內(nèi)通用基金尾傭及銷售服務(wù)費(fèi) = 基金保有規(guī)模 * 尾傭及銷售服務(wù)費(fèi)費(fèi)率。

2.3.1.2.5 尾隨傭金設(shè)置上限：此次新規(guī)規(guī)定，基金公司支付給銷售機(jī)構(gòu)尾隨傭金最高不超過50%，這個通過將官規(guī)范的方式強(qiáng)制限制了高尾隨傭金的現(xiàn)象，意味著未來銀行的這部分收入可能出現(xiàn)下降。

2.3.1.2.6 尾隨傭金會計分錄：在基金公司的管理過程中，“尾隨傭金”如何定性？實(shí)務(wù)中一直存在較大爭議。存在一項相對固定的支出，通常以“尾隨傭金”科目進(jìn)行會計賬務(wù)處理。大家對這塊有更好的方法，煩請大家給我留言或私信。

2.3.1.3 托管費(fèi)

2.3.1.3.1 通俗定義：基金托管費(fèi)是基金托管人，即具備資格的托管機(jī)構(gòu)保管和處置基金資產(chǎn)而收取的費(fèi)用。

2.3.1.3.2 基金托管人：一般為銀行、券商等。托管費(fèi)通常按照基金資產(chǎn)凈值的一定比例提取，按日計提，按月支付；不須另向投資者收取。

2.3.1.4 銷售服務(wù)費(fèi)

2.3.1.4.1 通俗定義：用于支付銷售機(jī)構(gòu)的營銷費(fèi)用。通常來說，不收取前端申購費(fèi)的基金都會有銷售服務(wù)費(fèi)（比如，部分基金的C份額、貨幣基金）。

小結(jié)：所有的基金費(fèi)用基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金半年度報告和基金年度報告中披露從基金財產(chǎn)中計提的管理費(fèi)、托管費(fèi)、基金銷售服務(wù)費(fèi)的金額，并說明管理費(fèi)中支付給基金銷售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi)總額。（如下圖所示）

基金費(fèi)用改革對基民、銷售機(jī)構(gòu)和基金公司的影響各不相同，對基民：短期來看其實(shí)影響不大，尾隨傭金分成比例多還是少，對基民收取的都是一樣的。但基金公司影響最大，倒逼基金進(jìn)行改革，有機(jī)會我們再交流，這里不作介紹了。

三、寫在最后

費(fèi)率較低的基金并不一定意味著它們是更好的投資選擇，投資者應(yīng)該結(jié)合基金的風(fēng)險水平與自身偏好的匹配度、基金經(jīng)理的能力和基金投資策略等因素進(jìn)行綜合評估。

聊了以上基金各種費(fèi)用，結(jié)合個人10多年理財經(jīng)驗(yàn)，給大家一點(diǎn)建議和大家共勉吧，更是個人平時血淋淋地教訓(xùn)后的反思。

1. 四不原則：不買同一主題的基金；不買同一基金經(jīng)理的基金；不買同一基金公司的基金；不買重倉股重疊過多的基金。
2. 多市場原則：基金要有分散投資A股、港股、債券和貨基金等投資品種，降低風(fēng)險。（22、23這兩年中單一股票型基金虧得一塌糊涂、誰的錢都不是大風(fēng)刮過來的）
3. 避免過于分散：優(yōu)選兩三只能跨周期的基金長期持有；精選行業(yè)如：消費(fèi)、醫(yī)藥、科技、金融。
4. 要挑選基金經(jīng)理：從業(yè)3-6年基金經(jīng)理一定要慎重選擇，這批基金經(jīng)理大部分沒有經(jīng)歷牛熊的洗禮，人的心智很難老練；操作1000萬、1億、10億的盤子是完全不同的排兵布陣，遇見大牛市，基金凈值漲了，其實(shí)不是基金經(jīng)理牛逼，而是基金經(jīng)理運(yùn)氣好，所以大家不要迷戀那些青北金融博士。
5. 選擇風(fēng)格和自己相似的基金經(jīng)理：價值投資、成長投資、風(fēng)格偏保守、風(fēng)格偏偏激等，要問清楚自己。
6. 不要借錢投資，不要梭哈投資、要有耐心和對投資思考的能力、投資理財是終身必修課。

附上基金會計科目：

參考資料

《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》

《基金公司會計分錄匯總2023》

《開放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》

《證券投資基金銷售管理辦法》

《關(guān)于加強(qiáng)公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定（征求意見稿）》