這讓我想起8年前夏天的那筆交易。這是當(dāng)時(shí)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)歷史上涉及金額最大的一筆收購(gòu)案：雅虎以10億美元+雅虎中國(guó)的全部資產(chǎn)獲取阿里巴巴40%的股權(quán)，當(dāng)然阿里官方的說(shuō)法是阿里并購(gòu)了雅虎中國(guó)。且不玩文字游戲，8年后再看這筆交易，總讓人唏噓不已。

1，唏噓于——一個(gè)超級(jí)阿里帝國(guó)夢(mèng)的破滅

每當(dāng)談起2005年那筆交易，很多人為馬云而遺憾，普遍認(rèn)為阿里巴巴付出的代價(jià)太大，尤其是隨著后來(lái)雅虎中國(guó)的疲軟表現(xiàn)，輿論甚至把10億美金等同于40%股權(quán)了，雅虎中國(guó)就這么被有意無(wú)意地忽略了。

我的遺憾就在于此，雅虎中國(guó)本不該如此，馬云本有機(jī)會(huì)建立一個(gè)綜合互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商，一個(gè)超級(jí)阿里帝國(guó)。但現(xiàn)實(shí)殘酷，夢(mèng)想破滅。

當(dāng)時(shí)的雅虎中國(guó)絕不像后來(lái)變現(xiàn)的那么不堪。

2005年雅虎中國(guó)的門戶業(yè)務(wù)雖不如四大門戶（新浪、網(wǎng)易、搜狐、Tom），但卻與中華網(wǎng)、21CN差不多少。門戶業(yè)務(wù)雖已成熟，卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有當(dāng)下這么大勢(shì)已定，加上當(dāng)時(shí)雅虎在全球還算強(qiáng)勢(shì)的品牌效應(yīng)，雅虎中國(guó)完全有突圍的可能。

2005 年雅虎的搜索業(yè)務(wù)也還算優(yōu)秀（馬云正是看中了其搜索業(yè)務(wù)與電子商務(wù)整合的優(yōu)勢(shì)），當(dāng)時(shí)的百度納斯達(dá)克的光環(huán)雖在，但市場(chǎng)份額只是領(lǐng)先（不到50%），遠(yuǎn)遠(yuǎn) 談不上壟斷，加上收購(gòu)后的3721網(wǎng)絡(luò)實(shí)名——在百度占絕對(duì)統(tǒng)治的當(dāng)下，360能還能收獲近20%份額，當(dāng)時(shí)的雅虎中國(guó)若是發(fā)力，絕不至此。

所 以當(dāng)時(shí)的阿里巴巴其實(shí)是一手好牌，B2B與C2C市場(chǎng)份額第一，雅虎中國(guó)的門戶業(yè)務(wù)、搜索業(yè)務(wù)、郵箱等業(yè)務(wù)，完全有可能建立一個(gè)綜合性的互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)，但顯 然除了電商，阿里巴巴并沒(méi)有用心耕耘這塊蘊(yùn)含潛力的業(yè)務(wù)，當(dāng)然或許馬云真的只是為了10億美金鞏固并擴(kuò)張其電商帝國(guó)，并沒(méi)有想太多。

不過(guò)筆者也是事后諸葛亮，現(xiàn)在已是2013年，關(guān)于阿里與雅虎中國(guó)，也只能YY一下了。

2，唏噓于——雅虎中興本可以更完美

如果陳一舟是一個(gè)出色的波段操作者，那么楊致遠(yuǎn)一定是個(gè)厲害的價(jià)值投資者。

在 梅姐上任之前，雅虎傳統(tǒng)的門戶業(yè)務(wù)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)完全讓人看不到任何希望，支撐其股價(jià)的完全靠?jī)晒P投資。一是1996年與孫正義聯(lián)合成立雅虎日本（雅虎 占34%），二是2005年投資阿里巴巴（雅虎占40%）。雅虎日本的門戶業(yè)務(wù)、搜索業(yè)務(wù)、網(wǎng)上拍賣業(yè)務(wù)在日本都是毫無(wú)疑問(wèn)的NO1，雅虎日本的市值甚至 一度超過(guò)雅虎全球。阿里巴巴更不用說(shuō)了，目前估值1000億美元，即使阿里已經(jīng)回購(gòu)了一部分股份，但剩下的24%讓雅虎賺的盆滿缽滿。

但如果雅虎中國(guó)的表現(xiàn)如雅虎日本那般優(yōu)秀會(huì)如何？或者表現(xiàn)如雅虎美國(guó)也可以？那么阿里巴巴的估值就不是1000億美金，那么雅虎從阿里巴巴收獲的收益只能更多。

一 個(gè)另外的假設(shè)是如果雅虎中國(guó)的業(yè)務(wù)真的做成，那么這8年來(lái)雅虎中國(guó)完全可能衍生出其他業(yè)務(wù)，雖不太可能像游戲之于騰訊、微博之于新浪、微信之于騰訊，但如 果團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，業(yè)務(wù)成熟，那么雅虎中國(guó)完全有機(jī)會(huì)衍生出無(wú)限可能，趕上后來(lái)的WEB2.0，視頻，團(tuán)購(gòu)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等各種趨勢(shì)中的一個(gè)總是有可能的。若能如 此，雅虎又是另外一番景象。

但現(xiàn)實(shí)是雅虎中國(guó)與這一切無(wú)關(guān)，雅虎中國(guó)的團(tuán)隊(duì)一直被阿里邊緣化，連自身門戶業(yè)務(wù)都不保，更妄論其他。

3，唏噓于——一場(chǎng)即將到來(lái)的資本盛宴與中國(guó)無(wú)關(guān)

阿 里巴巴的上市，除了阿里巴巴的團(tuán)隊(duì)，其實(shí)一切與國(guó)人無(wú)關(guān)。獲益最大的無(wú)疑是日本軟銀和美國(guó)雅虎，早起投資者獲益的也是高盛、富達(dá)等美資投行。雖然在當(dāng)下全 球化的環(huán)境中，談這些民族主義的東西似乎不妥，但是這一場(chǎng)上千億美金的資本盛宴完全與中國(guó)無(wú)關(guān)，還是讓人感到遺憾，也就是說(shuō)10年來(lái)中國(guó)電子商務(wù)成長(zhǎng)的價(jià) 值很多大一部分被外國(guó)機(jī)構(gòu)享有了。

這不是阿里巴巴的問(wèn)題，而是中國(guó)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的問(wèn)題，90年代 國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的興起并沒(méi)有配套的國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資做支撐，好的項(xiàng)目而幾乎被外資風(fēng)投占據(jù)，這其中猶以孫正義為代表的軟銀和IDG，紅杉等美國(guó)機(jī)構(gòu)為主。而國(guó)內(nèi)民 間的資金要么仍然投身于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，要么都用來(lái)炒房了。所以，這也是我倍感遺憾的。

來(lái)源：虎嗅網(wǎng)