最近在看零壹研究院編著的《互聯(lián)網(wǎng)理財資產(chǎn)供給》，書中介紹了貨幣基金，同時分析了余額寶的案例，讓我對余額寶有了新的認(rèn)知。

自2013年6月13日余額寶正式上線到現(xiàn)在也已經(jīng)過了3年，雖然現(xiàn)在已經(jīng)沒有了最初上線的熱度，但作為國內(nèi)首只互聯(lián)網(wǎng)基金，在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷史上，余額寶一定會留下濃厚的一筆。借此機會，我們一起了解一下余額寶。

什么是余額寶？

余額寶是支付寶打造的余額增值服務(wù)，把錢轉(zhuǎn)入余額寶即購買了由天弘基金提供的天弘余額寶貨幣市場基金，可獲得收益。余額寶內(nèi)的資金還能隨時用于網(wǎng)購支付，靈活提取。實際上，用戶轉(zhuǎn)入余額寶賬戶的資金相當(dāng)于購買天弘基金管理有限公司旗下的增利寶貨幣基金。目前，增利寶貨幣基金已成為世界第四大貨幣基金，中國規(guī)模最大的貨幣基金。這里我們順便了解一下貨幣基金相關(guān)的知識。

貨幣基金的定義

僅投資于貨幣市場工具的基金為貨幣市場基金。國內(nèi)按照參與資金的規(guī)模把貨幣基金分為A類與B類；A類貨幣基金最低申購限額為1000份，可供中小投資者投資；B類貨幣基金最低申購限額為500萬份，主要提供給機構(gòu)和大額投資者投資。

貨幣基金投資的貨幣市場工具

1. 現(xiàn)金
2. 一年以內(nèi)（含一年）的銀行定期存款、大額存單
3. 剩余期限在三百九十七天以內(nèi)（含三百九十七天）的債券
4. 期限在一年以內(nèi)（含一年）的債券回購
5. 期限在一年以內(nèi)（含一年）的中央銀行票據(jù)
6. 中國證監(jiān)會、中國人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具

余額寶發(fā)展大事記

從支付寶網(wǎng)站上截取出了相關(guān)的余額寶發(fā)展歷程：

1. 2013-6-13 余額寶服務(wù)正式上線
2. 2013-07-01 余額寶18天用戶突破250萬，支付寶錢包上線余額寶服務(wù)
3. 2013-10-09 支付寶入股天弘基金
4. 2014-01-15 截至2013年12月31日，余額寶的客戶數(shù)達到4303萬人，規(guī)模1853億元，累計帶給用戶17.9億收益；截至2014年1月15日15點，余額寶規(guī)模超過2500億元，客戶數(shù)超過4900萬戶，成立以來萬份收益總值排名第一。
5. 2014-02-28 截止2月26日，余額寶用戶數(shù)突破8100萬
6. 2014-06-13 余額寶上線一周年
7. 2014-10-24 截至9月底，余額寶規(guī)模達到5349億元，用戶數(shù)增至1.49億人，第三季度為用戶賺了57億元，自誕生以來累計為用戶創(chuàng)造的收益超過了200億元。

從支付寶網(wǎng)站上以及我通過網(wǎng)絡(luò)搜索得到的余額寶發(fā)展的重大事件只得到余額寶上線到1年后的重大事件，后續(xù)15、16年并沒有相關(guān)的記載。這一方面有可能是我查找的資料還不夠到位，另一方面也可以說余額寶逐漸步入正軌。

余額寶數(shù)據(jù)說

用戶數(shù)：截至2016年6月，余額寶的用戶數(shù)為2.69億

資產(chǎn)規(guī)模：截至2016年第一季度，余額寶的資產(chǎn)規(guī)模為7626.07億元

創(chuàng)造收益：截至2016年第一季度，余額寶為用戶創(chuàng)造的歷史累計收益534.41億元

余額寶收益趨勢圖（資料來源：天弘基金官網(wǎng)）

七日年化收益：截止至2016年6月12日，七日年化收益率為2.479%

七日年化收益走勢圖（資料來源：天天基金網(wǎng)-天虹余額寶貨幣）

根據(jù)上圖的7日年化收益走勢圖，我們可以看到，余額寶在最初上線時，其收益率一路直線上升，歷史峰值出現(xiàn)在2013年6月29日，達到了6.192%。從2014年2月開始，收益率開始呈現(xiàn)下降的趨勢，一直到現(xiàn)在，收益率都在百分之二點幾徘徊。

以上是一些余額寶的基本情況介紹，因為沒有找到最近的余額寶用戶數(shù)據(jù)分析，所以這里沒有列出。另外，如果對目前余額寶的資產(chǎn)負(fù)債等財務(wù)指標(biāo)感興趣的話，可以去天天基金網(wǎng)查看相關(guān)的數(shù)據(jù)。

接下去，就是我們要著重分析的余額寶的操作方式。

余額寶的整體業(yè)務(wù)模式

整體而言，余額寶是通過支付寶這一支付平臺，將用戶劃入余額寶的資金用來購買天弘基金的增利寶貨幣基金產(chǎn)品。不過，對于我們幾乎絕大多數(shù)人而言，都只進行了前端的操作，即將資金轉(zhuǎn)入（出）余額寶，而后續(xù)的基金申購（贖回）則可以認(rèn)為是授權(quán)了余額寶進行操作。

整體業(yè)務(wù)模式圖（來源零壹研究院 《互聯(lián)網(wǎng)理財資產(chǎn)供給》）

余額寶作為資金周轉(zhuǎn)賬戶，同時要滿足資金的轉(zhuǎn)賬、提現(xiàn)、消費購物以及資產(chǎn)增值的功能。前三個功能主要通過支付寶以及淘寶購物來實現(xiàn)，而滿足資產(chǎn)增值功能則需要與增利寶貨幣基金緊密對接，發(fā)送實時申購與贖回的操作信號，然后由天弘基金進行具體基金份額的申購或贖回操作。增利寶貨幣基金需要實現(xiàn)T+0模式，并將申購門檻降低至1元甚至更少。不得不說，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，在很大上也降低了投資的門檻，使得每個人都可以進行理財投資行為。

另外，通過支付寶這一擁有龐大用戶基礎(chǔ)的平臺，將社會的閑置資金匯聚起來，統(tǒng)一交由天弘基金進行管理操作。在以前，我們的閑置資金通常是進行銀行儲蓄，不考慮收益率問題的話，這個過程是比較麻煩的，通常我們都需要到銀行網(wǎng)點或者ATM機等進行操作存款，在效率和便捷性上都很不方便，而且也有很繁瑣的手續(xù)。而余額寶的推出，我們可以直接通過支付寶進行資金的劃轉(zhuǎn)來獲得收益，而且作用和銀行活期存款類似，能夠隨存隨取，沒有了地域和時間的限制，而這就是互聯(lián)網(wǎng)帶來的效率的提升和對傳統(tǒng)金融行為方式的變革。

提到這了，想到了目前人們在支付方式上的一個大變化。以前人們的支付方式以刷卡和現(xiàn)金支付為主，而隨著支付寶的發(fā)展，以及后續(xù)的微信支付，現(xiàn)在人們的支付方式更多都是手機支付為主，基本上可以不用帶現(xiàn)金或者銀行卡?？梢哉f，只要攜帶手機出門，基本上可以完成我們?nèi)粘Ｉ畎俜种司攀男袨榛顒印?strong>互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展正在潛移默化的改變?nèi)藗兊囊率匙⌒辛?xí)慣，我想這其實也是一個很值得研究的課題。

阿里方面業(yè)務(wù)

整個余額寶的實現(xiàn)，阿里面向的是廣大普通用戶，需要通過便捷的界面操作流程，來實現(xiàn)用戶的這一操作過程。這個過程包括信息流和資金流，信息流來說，就是我們能夠直觀的看到轉(zhuǎn)入（出）記錄，消費記錄、收益記錄等。而資金流就是需要保證資金真實的進行流轉(zhuǎn)，用戶轉(zhuǎn)入（出）的資金能夠確實到賬。

余額寶信息數(shù)據(jù)流程圖（來源零壹研究院 《互聯(lián)網(wǎng)理財資產(chǎn)供給》）

通常基金申購的流程是基金開戶，一般還需要開設(shè)資金賬戶（添加銀行卡），然后選擇要申購的基金，支付操作完成后，還需要等待確認(rèn)是否申購成功。而阿里在這一塊帶來的顯著變化就是用戶甚至不知道自己是在申購（贖回）基金，只需要將資金轉(zhuǎn)入余額寶即可。

基金申購流程圖

事實上，對比后續(xù)陸續(xù)出現(xiàn)的寶寶類產(chǎn)品，余額寶還有一個很大的優(yōu)勢就在于依托支付寶這一平臺，他可以更便捷的實現(xiàn)資金的充值、體現(xiàn)、消費等功能，這是其他寶類產(chǎn)品所不能比擬的。

余額寶資金流轉(zhuǎn)程序（來源零壹研究院 《互聯(lián)網(wǎng)理財資產(chǎn)供給》）

當(dāng)用戶把余額寶中資金轉(zhuǎn)出或用來消費時，資金就從貨幣基金中贖回到支付寶賬戶中，后轉(zhuǎn)出至銀行卡賬戶（當(dāng)消費付款在支付寶平臺內(nèi)部流轉(zhuǎn)時，資金將不被贖回，直接將貨幣基金份額從第一方支付寶賬戶名下劃轉(zhuǎn)到第二方支付寶賬戶名下，實現(xiàn)貨幣基金份額的實時支付）。這里我的理解是，一般我們在淘寶購物時，如果通過余額寶支付，通常資金會在支付寶自由的體系停留一段時間，只有確認(rèn)收貨，資金才會到賬到商戶。也就存在一個資金的空窗期，而這部分貨幣基金的收益也就由天弘基金享有。（注，此處為個人猜測，似乎有點問題）

天弘基金方面業(yè)務(wù)

天弘基金這方面，增利寶實現(xiàn)了T+0(每日結(jié)轉(zhuǎn)）、降低認(rèn)申購門檻、免申購和贖回費率，以直銷推廣合作方式與支付寶系統(tǒng)對接，是專門為支付寶定制的互聯(lián)網(wǎng)基金。當(dāng)然要實現(xiàn)和支付寶的對接，需要專門開發(fā)新的網(wǎng)上交易系統(tǒng)和注冊登記系統(tǒng)。

天弘基金業(yè)務(wù)流程圖（來源零壹研究院 《互聯(lián)網(wǎng)理財資產(chǎn)供給》）

要做到T+0結(jié)算，保證用戶的實時贖回，天弘基金需要準(zhǔn)備一筆墊付資金，用于隨時處理用戶的贖回操作，這筆資金的成本由天弘基金承擔(dān)，但同時用戶贖回當(dāng)天的收益也歸天弘基金所有，所以當(dāng)基金收益大于天弘基金墊付資金成本時，是可以實現(xiàn)盈利的。

天弘增利寶貨幣基金利潤表

余額寶的凈利潤感覺好高啊，給出這張圖，主要是相對銷售服務(wù)費做一下說明，銷售服務(wù)費支付給阿里的，由阿里通過余額寶銷售取得。所以，這也就是余額寶的盈利模式啦~當(dāng)然，因為支付寶也入股了天弘基金，所以應(yīng)該也能從凈利潤中獲得一部分分紅什么的。

結(jié)語

總體而言，受限于所學(xué)，對基金方面的知識了解的還不夠透徹和深入，有的觀點可能是錯誤的；其次，很多地方更多的還是依托于所看的《互聯(lián)網(wǎng)理財資產(chǎn)供給》關(guān)于余額寶案例分析部分的解說，所以存在很大的局限性。

本文主要參考資料及數(shù)據(jù)來源如下：

1. 支付寶官網(wǎng)
2. 《互聯(lián)網(wǎng)理財資產(chǎn)供給》零壹研究院（著）
3. 天天基金網(wǎng)
4. 天弘基金官網(wǎng)

ps.感覺我好像沒寫過論文一樣，參考文獻的格式寫的好不正規(guī)啊，哈哈哈哈！

本文由 @可飛（微信公眾號：abckefei） 原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理?，未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載。