于消費金融行業(yè)而言，要說步入“寒冬”，未免有夸大之嫌；但調整與低谷，也是客觀事實。展望2019年，行業(yè)能走出低谷嗎？

前幾日，久不聯(lián)系的一位老友發(fā)來微信，“現(xiàn)在互聯(lián)網行業(yè)日子不好過，你那邊還好吧？”感動之余，我告訴他大平臺還好，中小機構的日子的確不太好過。

當前，互聯(lián)網行業(yè)“寒冬論”盛行，我們很容易從互聯(lián)網企業(yè)縮招與減員、發(fā)債企業(yè)違約、大佬過冬言論甚至是曾經飛漲的房租普遍下降等多個維度找到佐證。昔日輝煌、今日落寞，反差與反轉，總是格外引人注目。

于消費金融行業(yè)而言，要說步入“寒冬”，未免有夸大之嫌；但調整與低谷，也是客觀事實。展望2019年，行業(yè)能走出低谷嗎？

回顧2018：融資貴被遏制，融資難初露端倪

展望未來之前，先對行業(yè)演變現(xiàn)狀做個總結。

回顧消費金融行業(yè)的2018，有個詞很貼切：分化。銀行等持牌機構與互聯(lián)網平臺之間，有分化，互聯(lián)網平臺內部，也有分化。分化的廣泛存在，以至于我們站在不同的視角觀察消費金融行業(yè)，看到的是截然不同的圖景。

從一個視角看，上市平臺股價縮水、頭部平臺放貸規(guī)模下降、明星平臺轉型失利。裁撤門店、裁減人員，互金平臺斷臂求生的勇氣與無奈，格外令人感慨。

若換個視角，也能看到完全不同的景象：依托消費升級的大風口，政策層面不斷釋放鼓勵與友善信號，銀行等持牌機構大舉推進，放貸金額再創(chuàng)新高；巨頭通過開放平臺合縱連橫，處處繁華景象。

分化的產生原因，可追溯至現(xiàn)金貸新規(guī)，某種程度上是監(jiān)管為了遏制“融資貴”問題的有意為之。

現(xiàn)金貸最大的問題并非無場景依托，而是利率太高。自2016年以來，現(xiàn)金貸業(yè)務帶動消費金融行業(yè)利率定價中樞上移，經過輿論層層發(fā)酵，“高利貸”的標簽與現(xiàn)金貸緊緊捆綁在一起，至今也沒撕下來。當高利貸與大學生校園貸、暴力催收等話題結合時，更是引爆了輿論關注，各方口誅筆伐下，現(xiàn)金貸新規(guī)應時而生。

現(xiàn)金貸新規(guī)直接明確了利率上限，用合規(guī)經營這把利劍斬斷了“融資貴”的根源。頭部平臺開始轉型引流平臺，將客戶傳導給資金成本更低的銀行，銀行市場份額快速提升，互聯(lián)網平臺的自營業(yè)務不斷萎縮，分化開始了。

問題是，過猶不及，道德層面的制高點，通常都是雙刃劍。當我們以為消滅了融資貴時，融資難便會浮出水面。

現(xiàn)金貸的野蠻增長，給我們最大的啟示就是：只要允許融資貴，便能消滅融資難。融資難的存在，本質上源于金融機構對于風險的規(guī)避態(tài)度。當銀行等持牌機構無法準確識別風險時，應對策略通常是戰(zhàn)略性放棄，不做這個群體的業(yè)務，這才有了融資難。

而現(xiàn)金貸平臺的應對策略則是調整利率定價，用高利率覆蓋高風險，50%不行就100%，100%不行就500%，沒有做不了的用戶，哪里還有融資難一說。

所以，隨著銀行等持牌機構逐步成為消費金融行業(yè)的主流供給者，高風險人群進入主流融資市場的大門剛被互金機構打開，便要被關上了，融資難，來了。

2018年下半年以來，各類地下高利貸和高炮口子（超短期高息現(xiàn)金貸）重出江湖，灰色經營、不服監(jiān)管，隨著正規(guī)的高息貸款產品退出市場，這類機構倒成為了受益者。

年輕人的融資難及其消費潛力

提到高風險人群，很多人腦子里映出的是多頭借貸群體、不良嗜好群體和騙貸群體，這類群體的融資難，是好事。不過，在金融機構眼中，所有無法準確識別風險的客戶都是高風險人群，征信白戶、初入社會的年輕人，也是高風險群體的一種，這類群體的融資難，需要各方加以重視。

普惠金融的重要性和必要性，有點老生常談，本文不再提了，我們從年輕人與消費升級的角度談談這個問題。年輕人是征信白戶，是金融機構眼中的高風險群體，也是社會中最具消費潛力的人群。

關于年輕人與中年人的不同（也可表述為90后與80后的不同），我看過很多解讀，最令我耳目一新的，是杰弗里?米勒在《超市里的野蠻人》一書中給出的答案：

“人們的開放性、外傾性和個人主義往往會在剛成年時達到巔峰，而此時正是免疫系統(tǒng)最強盛的時期，而隨著他們的健康狀況在整個中年時期走下坡路，這些特質也會隨之減弱?！?/p>

通俗點說，年輕人的免疫系統(tǒng)處于最強盛時期，更愿意承擔風險，消費欲望強烈，也更容易接受借錢消費的理念。

那么，年輕人的數(shù)量有多大呢？

人口普查數(shù)據(jù)顯示，2017年，20歲-29歲之間的人口占比為15.18%，總計約2.13億人。這2億多人口，既是金融機構眼中風險較高的群體，也是拉動社會消費升級的火車頭。

近日，CBNData發(fā)布《中國互聯(lián)網消費生態(tài)大數(shù)據(jù)報告》，綜合來自天貓、淘寶、蘇寧易購等20多家合作伙伴數(shù)據(jù)，結果表明：

“80后仍是中國互聯(lián)網消費的中堅力量，但90后的消費力正迎頭趕上，線上人均消費持續(xù)走高，成為本輪消費升級的重要驅動力，二線及以下城市的‘小鎮(zhèn)青年’群體消費潛力巨大”。從2016-2018三年數(shù)據(jù)看，90后的人均線上消費迅速走高，占比大有趕超80后之勢。

在2019年中央經濟工作會議中，明確指出要“促進形成強大國內市場，要努力滿足最終需求，提升產品質量，加快教育、育幼、養(yǎng)老、醫(yī)療、文化、旅游等服務業(yè)發(fā)展，改善消費環(huán)境”。2018年8月，銀保監(jiān)會曾發(fā)布《關于進一步做好信貸工作提升服務實體經濟質效的通知》，釋放了鼓勵消費金融發(fā)展的政策信號：

“積極發(fā)展消費金融，增強消費對經濟的拉動作用。適應多樣化多層次消費需求，提供和改進差異化金融產品與服務。支持發(fā)展消費信貸，滿足人民群眾日益增長的美好生活需要。創(chuàng)新金融服務方式，積極滿足旅游、教育、文化、健康、養(yǎng)老等升級型消費的金融需求?！?/p>

既然如此，為年輕人提供足夠的消費金融產品支持，便是2019年消費金融監(jiān)管政策的應有之義。

展望2019：消金走出低谷的希望在哪里？

消費金融不是哪幾家機構盤里的菜，消費金融是一個生態(tài)，在這個生態(tài)中，既需要銀行等持牌機構，也需要互聯(lián)網平臺，你之砒霜，我之蜜糖，多層次體系才能確保生態(tài)的流動性。

用戶的信用是流動的，從低到高，低點時若無人問津，壓根就沒有高點可言?；ヂ?lián)網平臺主攻融資難，用高息的漏斗從征信白戶中過濾出相對優(yōu)質的用戶，接下來，銀行上場，解決融資貴的問題。在這個過程中，互聯(lián)網機構為銀行輸送了大量的征信用戶，是整個消費金融生態(tài)的流量入口，不可或缺。

建設強大的國內消費市場，要激活年輕人的消費潛力，要鼓勵消費金融的發(fā)展，也因此，市場需要互聯(lián)網消費金融機構的重新崛起。

也許，這便是消費金融機構于2019年走出低谷的希望。

作者：薛洪言，蘇寧金融研究院互聯(lián)網金融中心主任，微信公眾號：洪言微語

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