編輯導(dǎo)語：2021年，美團(tuán)的總營收達(dá)到了1791億，同比增加了56%，其業(yè)務(wù)有餐飲外賣、到店+酒旅業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)為主的新業(yè)務(wù)這三大方面。在這些業(yè)務(wù)中，哪些業(yè)務(wù)賺，哪些業(yè)務(wù)虧呢？一起來看看吧。

美團(tuán)近期發(fā)布21年財(cái)報(bào)，結(jié)合財(cái)報(bào)及日常觀察，我認(rèn)為在外賣領(lǐng)域，獨(dú)霸無疑；在酒旅領(lǐng)域，也將獨(dú)占鰲頭；而在電商領(lǐng)域，美團(tuán)也可能發(fā)展成為渠道價(jià)值最高的平臺(tái)，主要體現(xiàn)為用戶粘性最強(qiáng)，同城配送體系最完善。

下面是詳細(xì)內(nèi)容。

一、經(jīng)營情況

• 總營收：1791億，同比增長56%
• 凈利潤：虧損凈額156億

下面我們分業(yè)務(wù)來看，哪些業(yè)務(wù)賺，哪些業(yè)務(wù)虧？

1. 餐飲外賣

外賣交易流水7021 億，增長43.6%。

營收：963 億，增長45.3%，收入增速稍微快于GMV增速，說明收入占比增大，實(shí)際是商戶負(fù)擔(dān)的增加，這一點(diǎn)是潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，在國家要求減輕商家負(fù)擔(dān)的背景下，從財(cái)報(bào)中披露出來商家負(fù)擔(dān)加重，后續(xù)會(huì)如何，投資者心中應(yīng)該有判斷。

盈利：經(jīng)營盈利62億，增長121%，經(jīng)營利潤率由4.3%增至6.4%，提升近50%，絕對(duì)數(shù)提升2.1個(gè)百分點(diǎn)。這說明美團(tuán)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是非常賺錢的，同時(shí)說明內(nèi)部潛力還是很大，同時(shí)也潛在說明有繼續(xù)讓利空間。

全年騎手527 萬，外賣騎手成本 682 億元，占餐飲外賣收入 71%。2021 年美團(tuán)從商家和用戶處收取的配送服務(wù)收入為 542 億元，另外的140億是美團(tuán)支付給騎手的費(fèi)用，這也是美團(tuán)對(duì)外宣稱補(bǔ)貼騎手的費(fèi)用，我認(rèn)為這是美團(tuán)的營銷手段，美團(tuán)可以降低商家其他收費(fèi)，提升商家的配送費(fèi)，實(shí)際是商家將這部分費(fèi)用支付給騎手，美團(tuán)僅僅做移花接木游戲而已。

2. 到店+酒旅業(yè)務(wù)

營收：325 億元，同比增加 53.1%。

盈利：141億，同比增加 71.9%，經(jīng)營利潤率由 38.5% 提升至 43.3%，這是在21年疫情情況下取得的。說明商家在疫情情況下獲客更加困難，轉(zhuǎn)而更加依賴美團(tuán)這樣的線上平臺(tái)，這在疫情繼續(xù)肆虐的22年，這部分利潤也有管控的風(fēng)險(xiǎn)。

美團(tuán)作為平臺(tái)性質(zhì)的渠道商，實(shí)際是中間信息撮合商，主要是賺取上游供應(yīng)商的利潤，在疫情繼續(xù)多處發(fā)散的22年，也面臨要求讓利的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

3. 零售業(yè)務(wù)為主的新業(yè)務(wù)

這是美團(tuán)虧損的大頭，新業(yè)務(wù)收入503 億，增長84.4%，經(jīng)營虧損由 2020 年的109 億元擴(kuò)大至 2021 年的 384 億元，這么大的虧損做了什么呢？主要是美團(tuán)實(shí)物類電商類業(yè)務(wù)——美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)閃購，成本消耗在三級(jí)倉配物流網(wǎng)絡(luò)體系，實(shí)現(xiàn)了全國 30 個(gè)省份大部分社區(qū)和農(nóng)村的覆蓋。

這一套電商級(jí)別的配送體系沒有幾百億是搞不定的，想想京東的投入吧，相當(dāng)于美團(tuán)以外賣+酒旅迎來來補(bǔ)貼電商零售業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)在的京東、滴滴、阿里都收縮的22年，美團(tuán)還在擴(kuò)張，可見美團(tuán)的野心。

買菜類團(tuán)購業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不在企業(yè)的投入，而在于是否符合中國的國情，巨頭發(fā)展電商業(yè)務(wù)，發(fā)展一塊就帶來這一領(lǐng)域社會(huì)利益的轉(zhuǎn)移，同時(shí)由于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的聚集性，也帶來業(yè)務(wù)所需社會(huì)勞動(dòng)力的縮減，這是否符合當(dāng)前就業(yè)困難的國情，這也是投資者需要關(guān)心的。

二、運(yùn)營層面

21年交易用戶數(shù)近7億（增長13%），外賣用戶8億可能基本見頂，還有1年多的用戶增長時(shí)間，每用戶年平均交易數(shù)達(dá)到35.8次（2020年為28.1次），年活躍商戶數(shù)達(dá)到880萬。

未來美團(tuán)可以將配送業(yè)務(wù)擴(kuò)展到更多領(lǐng)域，比如商超，零售店、藥店，花店等配送，進(jìn)行獲客和提升用戶活躍度。

三、價(jià)值預(yù)判

21年美團(tuán)升級(jí)公司戰(zhàn)略為“零售+科技”，意味著美團(tuán)不再局限于外賣，而是涉及商品零售的各個(gè)品類，直接與阿里、京東、拼多多競(jìng)爭。

與這些電商平臺(tái)相比，美團(tuán)擁有更高的用戶粘性，發(fā)展電商業(yè)務(wù)也是順?biāo)浦郏缊F(tuán)的到店業(yè)務(wù)，更是擴(kuò)展到休閑娛樂、健身、養(yǎng)老服務(wù)、醫(yī)療及寵物服務(wù)、手工活動(dòng)、錄音棚、光影互動(dòng)館、減壓體驗(yàn)館等新消費(fèi)趨勢(shì)。

這方面，單純電商平臺(tái)就難以匹敵。對(duì)比頭條和快手而言，美團(tuán)擁有供應(yīng)鏈上商家深耕和配套的優(yōu)勢(shì)，在諸多渠道型平臺(tái)之中，美團(tuán)的平臺(tái)價(jià)值是最高的，主要體現(xiàn)為用戶粘性最強(qiáng)，同城配送體系最完善。

而美團(tuán)在電商領(lǐng)域的弱勢(shì)是商家供應(yīng)鏈體系，在中國這個(gè)最大的制造業(yè)大國而言，商家供應(yīng)鏈體系借助諸多平臺(tái)的打造，完全可以遷移，這也是拼多多能夠快速利用商家端資源的原因，而且商家也有足夠的動(dòng)力遷移供應(yīng)鏈體系到新平臺(tái)。

#專欄作家#

毛新年，公眾號(hào)：資深電商專家毛新年，人人都是產(chǎn)品經(jīng)理專欄作家。起點(diǎn)學(xué)院講師，2021年B端產(chǎn)品經(jīng)理大會(huì)演講嘉賓。主導(dǎo)搭建主流電商平臺(tái)搜索推薦商品三大體系，熟悉電商平臺(tái)策略-產(chǎn)品-運(yùn)營-數(shù)據(jù)及研發(fā)各環(huán)節(jié)。

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