編輯導(dǎo)語：2021年，美團的總營收達到了1791億，同比增加了56%，其業(yè)務(wù)有餐飲外賣、到店+酒旅業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)為主的新業(yè)務(wù)這三大方面。在這些業(yè)務(wù)中，哪些業(yè)務(wù)賺，哪些業(yè)務(wù)虧呢？一起來看看吧。

美團近期發(fā)布21年財報，結(jié)合財報及日常觀察，我認為在外賣領(lǐng)域，獨霸無疑；在酒旅領(lǐng)域，也將獨占鰲頭；而在電商領(lǐng)域，美團也可能發(fā)展成為渠道價值最高的平臺，主要體現(xiàn)為用戶粘性最強，同城配送體系最完善。

下面是詳細內(nèi)容。

一、經(jīng)營情況

• 總營收：1791億，同比增長56%
• 凈利潤：虧損凈額156億

下面我們分業(yè)務(wù)來看，哪些業(yè)務(wù)賺，哪些業(yè)務(wù)虧？

1. 餐飲外賣

外賣交易流水7021 億，增長43.6%。

營收：963 億，增長45.3%，收入增速稍微快于GMV增速，說明收入占比增大，實際是商戶負擔的增加，這一點是潛在風(fēng)險點，在國家要求減輕商家負擔的背景下，從財報中披露出來商家負擔加重，后續(xù)會如何，投資者心中應(yīng)該有判斷。

盈利：經(jīng)營盈利62億，增長121%，經(jīng)營利潤率由4.3%增至6.4%，提升近50%，絕對數(shù)提升2.1個百分點。這說明美團傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是非常賺錢的，同時說明內(nèi)部潛力還是很大，同時也潛在說明有繼續(xù)讓利空間。

全年騎手527 萬，外賣騎手成本 682 億元，占餐飲外賣收入 71%。2021 年美團從商家和用戶處收取的配送服務(wù)收入為 542 億元，另外的140億是美團支付給騎手的費用，這也是美團對外宣稱補貼騎手的費用，我認為這是美團的營銷手段，美團可以降低商家其他收費，提升商家的配送費，實際是商家將這部分費用支付給騎手，美團僅僅做移花接木游戲而已。

2. 到店+酒旅業(yè)務(wù)

營收：325 億元，同比增加 53.1%。

盈利：141億，同比增加 71.9%，經(jīng)營利潤率由 38.5% 提升至 43.3%，這是在21年疫情情況下取得的。說明商家在疫情情況下獲客更加困難，轉(zhuǎn)而更加依賴美團這樣的線上平臺，這在疫情繼續(xù)肆虐的22年，這部分利潤也有管控的風(fēng)險。

美團作為平臺性質(zhì)的渠道商，實際是中間信息撮合商，主要是賺取上游供應(yīng)商的利潤，在疫情繼續(xù)多處發(fā)散的22年，也面臨要求讓利的潛在風(fēng)險。

3. 零售業(yè)務(wù)為主的新業(yè)務(wù)

這是美團虧損的大頭，新業(yè)務(wù)收入503 億，增長84.4%，經(jīng)營虧損由 2020 年的109 億元擴大至 2021 年的 384 億元，這么大的虧損做了什么呢？主要是美團實物類電商類業(yè)務(wù)——美團優(yōu)選、美團閃購，成本消耗在三級倉配物流網(wǎng)絡(luò)體系，實現(xiàn)了全國 30 個省份大部分社區(qū)和農(nóng)村的覆蓋。

這一套電商級別的配送體系沒有幾百億是搞不定的，想想京東的投入吧，相當于美團以外賣+酒旅迎來來補貼電商零售業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)在的京東、滴滴、阿里都收縮的22年，美團還在擴張，可見美團的野心。

買菜類團購業(yè)務(wù)風(fēng)險不在企業(yè)的投入，而在于是否符合中國的國情，巨頭發(fā)展電商業(yè)務(wù)，發(fā)展一塊就帶來這一領(lǐng)域社會利益的轉(zhuǎn)移，同時由于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的聚集性，也帶來業(yè)務(wù)所需社會勞動力的縮減，這是否符合當前就業(yè)困難的國情，這也是投資者需要關(guān)心的。

二、運營層面

21年交易用戶數(shù)近7億（增長13%），外賣用戶8億可能基本見頂，還有1年多的用戶增長時間，每用戶年平均交易數(shù)達到35.8次（2020年為28.1次），年活躍商戶數(shù)達到880萬。

未來美團可以將配送業(yè)務(wù)擴展到更多領(lǐng)域，比如商超，零售店、藥店，花店等配送，進行獲客和提升用戶活躍度。

三、價值預(yù)判

21年美團升級公司戰(zhàn)略為“零售+科技”，意味著美團不再局限于外賣，而是涉及商品零售的各個品類，直接與阿里、京東、拼多多競爭。

與這些電商平臺相比，美團擁有更高的用戶粘性，發(fā)展電商業(yè)務(wù)也是順水推舟，而美團的到店業(yè)務(wù)，更是擴展到休閑娛樂、健身、養(yǎng)老服務(wù)、醫(yī)療及寵物服務(wù)、手工活動、錄音棚、光影互動館、減壓體驗館等新消費趨勢。

這方面，單純電商平臺就難以匹敵。對比頭條和快手而言，美團擁有供應(yīng)鏈上商家深耕和配套的優(yōu)勢，在諸多渠道型平臺之中，美團的平臺價值是最高的，主要體現(xiàn)為用戶粘性最強，同城配送體系最完善。

而美團在電商領(lǐng)域的弱勢是商家供應(yīng)鏈體系，在中國這個最大的制造業(yè)大國而言，商家供應(yīng)鏈體系借助諸多平臺的打造，完全可以遷移，這也是拼多多能夠快速利用商家端資源的原因，而且商家也有足夠的動力遷移供應(yīng)鏈體系到新平臺。

#專欄作家#

毛新年，公眾號：資深電商專家毛新年，人人都是產(chǎn)品經(jīng)理專欄作家。起點學(xué)院講師，2021年B端產(chǎn)品經(jīng)理大會演講嘉賓。主導(dǎo)搭建主流電商平臺搜索推薦商品三大體系，熟悉電商平臺策略-產(chǎn)品-運營-數(shù)據(jù)及研發(fā)各環(huán)節(jié)。

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