Vintage是信貸業(yè)務(wù)中資產(chǎn)質(zhì)量分析的重要工具，能夠?qū)ν划a(chǎn)品不同時間放款的質(zhì)量變化進(jìn)行分析。本文呈現(xiàn)了利用Vintage數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險理解和放貸策略制定所涉及的復(fù)雜因素和考慮。希望對你有所幫助。

Vintage是信貸業(yè)務(wù)中資產(chǎn)質(zhì)量分析的重要工具，可以分析同一產(chǎn)品不同時間放款的質(zhì)量變化。通常情況下可在以下場景得到廣泛應(yīng)用。

一、基本含義：vintage報表基本結(jié)構(gòu)

以某1年期信貸產(chǎn)品vintage30+的報表為例

• Month：放款月份
• Loan_amt：當(dāng)月放款金額
• Weight_term：加權(quán)平均期限
• Weight_price：加權(quán)平均定價
• MobN：放款之后第N個月后的逾期30天以上業(yè)務(wù)余額/當(dāng)月放款金額

二、場景1：單月觀察vintage30+演變走勢

以2020年1月放款業(yè)務(wù)為例：

可以觀測到2020年1月：

• 該產(chǎn)品放款金額3915萬，放款時借據(jù)平均期限8.8個月，借據(jù)平均利率為29.7%；
• 2020年1月放款后，vintage30+的走勢為前期快速升高，增速逐步趨緩，在第9期之后達(dá)到平穩(wěn)水平，最后vintage30+在5.3%左右從而得出結(jié)論，2020年1月放款的業(yè)務(wù)vintage30+的值5.3%，意味著，放款3915萬的業(yè)務(wù)中，5.3%的金額會逾期30天及以上。

通常情況下，vintage30+的最終數(shù)值可以取最后mob13的值，即最長貸款期限最后一期表現(xiàn)一個月后的值。通常情況在產(chǎn)品期限2/3期（即第8-9期）增速放緩達(dá)到穩(wěn)定值。

三、場景2：比對不同放款月份經(jīng)歷相同月份后的表現(xiàn)

以mob5為例，代表著不同月份放款之后經(jīng)過五個月之后vintage30+的情況，從圖中明顯可以看到2019年12月放款經(jīng)過5期之后vintage30+超過5%，之后每個月放款的業(yè)務(wù)經(jīng)過5期表現(xiàn)明顯降低，說明該產(chǎn)品上線后經(jīng)過不斷地業(yè)務(wù)流程優(yōu)化及風(fēng)險策略調(diào)整，風(fēng)險表現(xiàn)日趨向好。

四、場景3：vintage轉(zhuǎn)化為年化風(fēng)險損失

基本原理：根據(jù)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險偏好不同，可以通常采用vintage90+或者vintage30+計算產(chǎn)品年化風(fēng)險損失，以2020年1月放款為例，2020年1月放款vintage30+最終穩(wěn)定值為5.3%，說明每放款100元，經(jīng)歷完整表現(xiàn)周期后最終會損失5.3元。那么如果轉(zhuǎn)化為年化風(fēng)險損失取決于這100元在一年會放幾次，最終年化風(fēng)險損失則基本等同于vintage*周轉(zhuǎn)次數(shù)。

但是影響產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)的因素很多，最重要的因素是產(chǎn)品期限、還款方式、提前還款情況；產(chǎn)品期限意味著客戶使用貸款的時間；還款方式則影響客戶本金的占用情況。

在特殊情況下（產(chǎn)品期限為12期、還款方式為到期一次性還本且不存在提前還款的情況），該產(chǎn)品2020年1月的年化損失計算方式：5.3%*12/12=5.3%

稍微調(diào)整一下特殊情況（產(chǎn)品期限為6期、還款方式為到期一次性還本且不存在提前還款的情況），該產(chǎn)品2020年1月的年化損失計算方式：5.3%*12/6=10.6%

從基本原理的描述可知，如果在不知期數(shù)和還款方式的情況下，無法準(zhǔn)確比較不同產(chǎn)品的Vintage，也無法計算出產(chǎn)品的年化損失。

實際情況：根據(jù)基本原理，實際在做vintage和年化損失轉(zhuǎn)化計算的時候，要考慮客戶的還款方式和實際的資金占用情況。

1. 情況一：按月還息到期一次性還本

按月還息到期一次性還本的現(xiàn)金流與基本原理中的特殊情況類似，客戶的年化損失計算方式為：

年化損失=Vintage*周轉(zhuǎn)次數(shù)=vintage*12/期限

其中，這里的期限為客戶借據(jù)借款平均期限。

2. 情況二：等額本息/等額本金/等本等息

情況二中的現(xiàn)金流相對復(fù)雜，主要原因是客戶在按期還款的過程中每期都有本金和利息還款，客戶占用資金逐期遞減，客戶用款次數(shù)也受到客戶本金資金占用影響。由于還款方式的不同，每種還款方式的資金占用也有差異，在這里介紹一種相對通用的計算方式。

根據(jù)客戶的還款計劃計算每期損失情況，計算客戶年化損失，已知上述產(chǎn)品為等額本息的還款方式，放款要素如下：

從而得出該業(yè)務(wù)的還款計劃：

每期客戶本金損失=每期損失概率*上一期剩余本金

其中每期損失概率可由2020年1月放款的業(yè)務(wù)每月vintage30+增加量計算得出：

每期客戶本金占用比=客戶上期剩余本金/客戶放款金額

由此可得：

最后客戶本金損失期望=每期本金損失的和=11610.74元

最后客戶資金占用比=每期資金占用比的平局值=56.13%

根據(jù)上述計算結(jié)果，可以得出：

• 本金損失概率=最后客戶本金損失期望/放款金額=3.87%
• 期限周轉(zhuǎn)次數(shù)=借據(jù)期數(shù)/平均用款期數(shù)=12/9=1.33
• APR口徑下本金損失=本金損失概率*期限周轉(zhuǎn)次數(shù)=5.16%
• IRR口徑下本金損失=APR口徑下本金損失/資金占用比=5.16%/56.13%=9.19%