前段時間，曹毅先生在華興Alpha主辦的「2017影響力投資峰會」上系統(tǒng)地梳理了自己對科技創(chuàng)新的認識。他表示，市值一定來源于價值創(chuàng)造，而價值創(chuàng)造的要素來自：科技、模式、管理、生產(chǎn)資料、創(chuàng)意。這當(dāng)中科技是最重要的，也是最難預(yù)估的要素，但它往往會表現(xiàn)出九張面孔。

題圖：源碼資本創(chuàng)始合伙人 曹毅先生

價值創(chuàng)造的五要素

作為專注科技行業(yè)的投資人、尤其作為早期投資人，我們?nèi)绾慰创缚萍肌乖趧?chuàng)造價值中發(fā)揮的作用，它有哪些特性？

在展開說科技創(chuàng)新之前，我想先簡單梳理下企業(yè)創(chuàng)造價值的來源。創(chuàng)業(yè)者做企業(yè)、投資人投資企業(yè)，什么樣的企業(yè)能夠做到十億、百億、千億、萬億美金的市值？

市值一定來源于價值創(chuàng)造，而價值創(chuàng)造的要素我們總結(jié)來自：科技、模式、管理、生產(chǎn)資料、創(chuàng)意這幾方面。

通常一家企業(yè)需要集齊以上不止一個要素，齊頭并進才有機會創(chuàng)造持久大價值。不僅科技很強，模式要好，管理要非常有效，生產(chǎn)資料很多，創(chuàng)意也要很好。更多的是能夠?qū)⑦@些要素都做得很好，進而占盡天時地利人和。在這樣的情況下，就有機會能做出非常大的價值創(chuàng)造，進而能形成一家體量大、市值高的公司。

所有要素中，科技是最重要的，但卻是最難預(yù)估的要素。中國在過去的15年中，與美國相比科技通常不是最領(lǐng)先的，但我們的模式創(chuàng)新往往是領(lǐng)先全球的：比如Marketplace模式，比如Freemium在游戲方面的率先使用，還有云服務(wù)模式、租賃模式、以及通過并購產(chǎn)生價值等方式。

科技的要素也是最有趣的，他有諸多面孔。此次我就分享我們對它感性或理性的一些總結(jié)。

我們經(jīng)常看到科技的一些「面孔」：有時像「打不死的小強」，在各個小角落里堅韌地進行改變；有時像「憤怒的小鳥」，積蓄了很多力量，但又很野蠻，在沖撞、在顛覆；有時像「春天的小雨」，淅淅瀝瀝潤物細無聲；有時候像「洪水猛獸」，劇烈地推動商業(yè)變革；有時又像一位「年長的智者」，剛?cè)岵?、穩(wěn)健前行。

科技的九張面孔

科技創(chuàng)新的全貌認知起來很復(fù)雜，千變?nèi)f化。我們來看看其中的9張面孔：

1）光環(huán)曲線，也叫Gartner曲線。這個曲線大家很熟悉的，例如，現(xiàn)在的人工智能行業(yè)就在光環(huán)之中，它的光環(huán)可能還會加深并且增多，但是通常是當(dāng)光環(huán)開始退去的時候，價值才會最大地顯現(xiàn)出來，就像「蓮蓬」一樣，最終會浮現(xiàn)水面。

這個現(xiàn)象在科技創(chuàng)造價值、科技改變行業(yè)時，常常會出現(xiàn)，是指人們會過于「樂觀」估計某個科技在未來1-2年所帶來的影響，但是通常低估對未來10-20年的影響。需要有一個從光環(huán)積累，到光環(huán)退去，再到小荷初露尖尖角，最后碩果累累的過程。

2）三浪疊加。三浪疊加是指通常第一波技術(shù)驅(qū)動產(chǎn)生的影響正在勢頭上，第二波大的浪潮已經(jīng)起來，甚至是第三波浪潮已在積蓄力量?？萍夹袠I(yè)經(jīng)常出現(xiàn)這種情況，尤其是在中國經(jīng)濟發(fā)展迅猛的背景下。

最典型的例子是2008年的中國零售業(yè)。那個時候有三股力量，第一是傳統(tǒng)零售業(yè)通過科技手段不斷提高效率；第二是蘇寧、國美這樣的賣場通過「科技化」、「連鎖化」、并購等做全國性擴張。第三是淘寶為代表的電商的力量。

2008年的時候大家都非常高興，似乎都在享受非常高的增長，但都沒有察覺到來自電商的競爭威脅。

尤其第一股和第二股力量，他們認為電商行業(yè)雖然增長很快，但是體量還小對自己的影響不大。大家都產(chǎn)生了這類幻象：站在第二波浪潮上的人覺得自己已經(jīng)很高了，他沒有看到第三波浪潮在后面虎視眈眈。所以我們會說，長江后浪推前浪，前浪被困在自己美麗的溫柔鄉(xiāng)中，這種情況在中國尤其常見。

3）七顆龍珠：還有誰沒到？這個案例是我自己最刻骨銘心的。我在2004年入行做投資，100%時間全部投入在看移動互聯(lián)網(wǎng)的機會，那時還不叫移動互聯(lián)網(wǎng)，叫「手機互聯(lián)網(wǎng)」或者叫「無線互聯(lián)網(wǎng)」。當(dāng)時上網(wǎng)的形態(tài)還是Wap形態(tài)，用手機瀏覽器通過功能機上網(wǎng)，大家熟知的移動夢網(wǎng)、3G門戶、易查等是第一波。過了幾年出現(xiàn)了Java、Symbian等第二波。

第二波來的時候覺得是不是移動互聯(lián)網(wǎng)的春天終于要來了？手機終端越來越好，計算能力越來越強，表現(xiàn)功能越來越豐富，應(yīng)該要來了吧，但其實還沒有來。當(dāng)時還曾有一個大的假設(shè)，就是3G什么時候來？如果3G來了，移動互聯(lián)網(wǎng)的春天一定來了，但是其實3G來了以后，春天也沒有來。

到最后，大家等來喬布斯，他帶來了iPhone，這就是第七顆龍珠。當(dāng)iPhone來了以后，七龍珠集齊了，可以召喚神龍，移動互聯(lián)網(wǎng)的大潮才正式開啟。

所以，我花了八年時間等待這七顆龍珠集齊，這件事對我個人來說非常刻骨銘心。最早的4-5年時間，不能說做了無用功，起碼是很蹉跎。

4）過度繁殖。大浪開啟后會有大量物種出現(xiàn)，并且同一種物種會有各種小變種。當(dāng)一個領(lǐng)域開始爆發(fā)之后，就會進入到過度繁殖階段。

在創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，這個時候會有幾百甚至幾千個公司來做同一件事情，有的公司會做小小的微創(chuàng)新，有的沒什么創(chuàng)新直接復(fù)制。這一階段會有各類物種出現(xiàn)，可能有些物種生存幾天就被氣候變化淘汰掉了。

比如家電行業(yè)，當(dāng)電力革命的時候，出現(xiàn)了很多電器，但現(xiàn)在被人們在家中使用電器的僅僅有少數(shù)幾種，當(dāng)時很多有意思的「想當(dāng)然」發(fā)明，最后都沒有留下來。

再比如，移動應(yīng)用行業(yè)現(xiàn)在大概有150多萬個APP，就像150萬個物種，在移動互聯(lián)網(wǎng)大潮最后，應(yīng)該留下來的就是前面的1%甚至0.1%，會留在移動互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)當(dāng)中?，F(xiàn)在的O2O、無人設(shè)備等，都正在經(jīng)歷這個階段?；ヂ?lián)網(wǎng)金融已經(jīng)過了這個階段，到了開始較快收斂的階段。

5）超級物種。經(jīng)歷過幾萬、幾百萬種物種的過度繁殖之后，通過3-5年的生態(tài)競爭、優(yōu)化，最后會留下來非常少的幾個超級物種。比如中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)格局——二超十強?。

「二超」是指阿里和騰訊。還有一些有機會，能夠成為超級物種的第二梯隊，盡管超級物種會帶來一些負面的東西，比如壟斷，以及壟斷所產(chǎn)生的后果，但是最終，超級物種給生態(tài)創(chuàng)造了最大的價值。

所以，每一波漫長的等待之后，在經(jīng)歷了物種大爆發(fā)，最終會聚攏，形成少數(shù)的超級物種為核心的生態(tài)，超級物種創(chuàng)造了生態(tài)的最大價值。

6）漫長冰河。冰河期是指超級物種對生態(tài)的統(tǒng)治力量太強了，導(dǎo)致其所在之處寸草不生，只有平原不見森林。這個時期的生態(tài)可以說是很有序，也可以說很乏味，也可以說是沒有生命力，而這個冰河期有可能會是很長的。

比如汽車行業(yè)，特斯拉出現(xiàn)之前的80多年，這個行業(yè)是沒有新的公司出現(xiàn)的。領(lǐng)先的汽車公司安然度過了80多年，躺在那兒賺了很多錢。但是即使是像汽車這樣最重的、門檻壁壘很高的、超級物種特別強大的行業(yè)，也會在漫長的冰河期之后，出現(xiàn)變化和凍土層的解凍，開始有新的物種出現(xiàn)。

我們相信，像特斯拉這樣的案例，也會在未來10-20年或者是更久，在電商、社交、信息搜索等領(lǐng)域出現(xiàn)。顛覆者們會讓上一批超級物種開始下行，并逐步被新一代的生態(tài)所替代。我們看到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（B2B）在讓很多「古老」的穩(wěn)定行業(yè)在發(fā)生根本變化。

我們還是要有耐心，這個過程可能非常長，有可能是我們這代，有可能是我們的下一代能看到。冰河時期雖然漫長，但是一定會有蘇醒的一天。

7）有大有小。有大有小是指，科技產(chǎn)生的影響在初期的時候，看著都是差不多大的，但是經(jīng)過5-10年之后，差異則會明顯顯現(xiàn)出來。同樣的行業(yè)中，科技產(chǎn)生的影響有各種強度，有的會很大就是一個巨大的東西，比如說社交，熟人社交就比陌生人社交要大。再比如說移動電商和手機游戲，移動電商就比手機游戲大很多倍，移動互聯(lián)網(wǎng)比PC互聯(lián)網(wǎng)大。

8）有快有慢。有快有慢是指科技創(chuàng)新的影響速度會有快慢。比如說手機支付就比POS機刷卡的技術(shù)覆蓋起來要快很多；社交網(wǎng)絡(luò)，例如Facebook、微信、WhatsApp這類應(yīng)用比電子商務(wù)滲透快很多。智能手機從iPhone之后，其普及率快速代替了功能機，比云計算替代傳統(tǒng)計算、客戶端的計算要快。車的共享比房的共享要快，比如Uber、滴滴這類車共享就比房子共享Airbnb要快。

9）有長有短。有長有短是指科技創(chuàng)新的影響會有長短。比如操作系統(tǒng)、辦公軟件影響期很長，而像MP3、卡片機、可穿戴設(shè)備等等就會短暫很多。

其實快慢并不重要，快一些、慢一些都沒問題，最重要的是要能夠持久、真實、宏大。今天，有人說，互聯(lián)網(wǎng)已死、格局已定等等。無論投資人或創(chuàng)業(yè)者還是可以有更多的期待。

我們要堅韌地去等待漫長的冰河期過去，過濾光環(huán)帶來的眩暈，細數(shù)七顆龍珠是否到齊，然后迎來寒武紀的物種大爆發(fā)，去偽存真最后來供養(yǎng)新一代的超級物種，去構(gòu)建新生態(tài)平衡，創(chuàng)造持久真實價值。

本文來源：源碼資本

作者：曹毅，源碼資本創(chuàng)始合伙人

本文由 @捕手志 整編發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理。未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載

題圖由捕手志提供